在逆變器市場趨于穩定之后，陽光電源低調布局光伏電站，或將成為非發電集團中最大的光伏發電運營商。

21世紀經濟報道記者梳理陽光電源已簽訂的建設合同書或框架性協議發現，自去年至今，這家逆變器龍頭老大已悄然布局超過2GW裝機容量的光伏電站。

陽光電源連續多年位居中國光伏逆變器市場第一，截至目前，公司產品在全球市場的累計應用已超過8GW。

在陽光電源副總裁趙為看來，雖有華為、科士達等通信行業的優質公司跨界切入逆變器市場，但經歷十年發展，產品轉換效率及成本接近臨界點，逆變器市場已進入穩定階段，陽光電源新的利潤增長點將來自光伏電站。

逆變器廠商“逆襲”光伏電站不止陽光電源一家。今年5月，逆變器廠商中國南車和保利協鑫宣布合作開發1GW光伏電站，后者是世界最大的多晶硅生產商；另一家逆變器廠商清源光電則與中廣核計劃在云南合作開發300MW光伏電站。

但陽光電源的動作更快。2013年10月24日，陽光電源設立“陽光電力投資有限公司”，計劃以超募資金1.8億元開發光伏電站。公司稱，設立陽光電力投資有限公司既可以促進逆變器、EPC 業務在國內地區的業務拓展，還可以給陽光電源帶來新的利潤增長點。

歷經十年沉浮，在打破國外巨頭壟斷、持續降低成本、提高轉換效率并基本完成行業整合后，從2013年底至2014年中期，中國的逆變器企業開始縱向整合產業鏈：為進一步擴大逆變器市場份額并創造新的利潤增長點，進軍EPC（電站承建）或開發運營光伏電站。

逆變器市場格局已定

從2003年上海奉賢10KW并網光伏電站建設至今，光伏逆變器隨著光伏行業走過了十年歷程。

作為零部件，逆變器行業一直籠罩于上游組件、多晶硅產業的熠熠光輝之下，然而，十年間卻誕生了陽光電源、特變電工、中國南車、古瑞瓦特甚至華為一批明星企業。

這是一個不可或缺的核心部件，逆變器不僅可將直流電轉換為交流電，而且是電站發電量的決定因素之一，占電站總投資的5%-7%。

在2008年以前，中國的光伏逆變器市場基本被SMA、西門子、施耐德等海外巨頭壟斷，中國企業的逆襲則始于陽光電源在2008年中的成功中標，自此，嗅到商機的國內企業涌入逆變器行業。

2009年，西北荒漠電站特許權招標來開了中國大規模建設光伏電站的序幕，此時，多晶硅也結束暴利時代，價格下降了近80%，成本的下降促使光伏電站大規模搶裝，逆變器供不應求，截至2010年末，逆變器廠商暴增至300多家，激烈的競爭致使逆變器價格一路下滑，除艾默生之外，外資廠商紛紛退出中國市場。

行業的整合肇始于2011年，一些注重眼前利益的廠商醉心于價格比拼，難以保證產品質量，兩年前建成的電站事故頻發，開發商開始關注逆變器質量，難以為繼的企業也退出了市場。

“截至目前，中國的光伏逆變器企業不到100家，經常參與投標的企業不超過20家。”趙為告訴21世紀經濟報道記者。與此同時，逆變器價格也從幾年前的2元/W降至0.3元/W。

趙為認為，目前光伏逆變器產業已趨于成熟平穩。陽光電源、特變電工、艾默生、南車時代電氣、科諾偉業占據了大功率機的主要市場份額；中功率機的代表品牌包括陽光電源、山億新能源、華為等；歐姆尼克、古瑞瓦特、山億新能源、陽光電源則分享了小功率機的主要市場。

事實上，真正造成市場趨穩的原因并非表面上的企業排名格局，其深層次的因素是，如沒有創新技術出現，逆變器的轉換效率、成本、毛利率等指標已達到產業臨界點。

據悉，在近期的一次招標會上，某企業報出0.27元/W的新低價格。

目前，行業內已呈現類似于汽車行業的共識：盡量不再降價，保證合理利潤。

2014年7月4日，趙為在北京鑒衡認證舉辦的“光伏并網逆變器技術創新論壇”上向21世紀經濟報道記者表示：“逆變器等產品與組件不同的是，逆變器是復雜的產品，服務的方式不同，后續服務的成本會很高。很多公司在產品沒有達到產品承諾的服務時，甚至是質保期之內，就破產、轉行、被收購整合了。而對于電站的持有者來說，風險是巨大的。很多業主擔心的不是產品本身，而是企業的生存持續時間。”

行業趨穩的另一重要因素是轉換效率難有提升空間。轉換效率高則意味著減少電量損失。

今年5月21日，陽光電源發布大功率逆變器SG60KTL，據稱轉換效率超過99%。“即使效率還可提升，對發電量的提升也意義不大了。”華為能源研究部部長、能源首席科學家劉云峰告訴21世紀經濟報道記者。

尋找利潤增長點

在逆變器市場格局既定的情形下，廠商開始在產業鏈中尋找新的利潤增長點，產業模式隨之分化。

許多逆變器廠商在利潤率平穩、競爭激烈的市場環境下選擇了EPC模式，EPC即承建光伏電站。借助EPC，逆變器企業可以采用自家產品，從而既可以保證出貨量，又可賺取承建電站的傭金。

熱衷于EPC+產品模式的代表企業包括特變電工、南車、科諾偉業。以特變電工為例，其2013年光伏逆變器發貨量1.2GW，自己的EPC項目就做了近1GW，特變電工沒有披露其EPC工程是否完全采用自己的產品，但大多數項目承包者傾向于使用自有品牌。

2013年，陽光電源也開始涉足EPC，當年電站相關收入達到6.6億元，總計承包EPC工程200MW。“電站開發業務，是我們在地方進行裝備制造投資中，地方政府給我們的一些資源，我們也會利用好這些資源。”趙為告訴21世紀經濟報道記者。

2013年7月國務院發布《國務院關于促進光伏產業健康發展的若干意見》，與“十二五”規劃相比，擴大了14GW的裝機容量（21GW調整至35GW），并明確補貼期限為20年。而截至2012年末，中國光伏裝機容量僅突破7GW，按照新的光伏產業發展目標計算，2013-2015年中國每年新增光伏裝機容量將達到10GW。

陽光電源根據公司已建成并網的光伏電站計算，地面電站和分布式電站的綜合年化收益率均超過10%。

或成大型光伏發電商

陽光電源去年發布公告擬設立“陽光電力投資有限公司”，計劃以超募資金1.8億元開發光伏電站。公司稱，設立陽光電力投資有限公司既可以促進逆變器、EPC 業務在國內地區的業務拓展，還可以給陽光電源帶來新的利潤增長點。

21世紀經濟報道記者梳理陽光電源已簽訂的建設合同書或框架性協議發現，自去年至今，這家逆變器龍頭老大已悄然布局超過2GW裝機容量的光伏電站。

陽光電源集中于大型地面電站的開發及運營，其中，裝機容量最大的電站位于陜西榆神市，計劃在該市投資50億元安裝500MW光伏電站。其余電站除大本營安徽外，主要位于甘肅、內蒙古、山西等中、北地區。

而開發光伏電站的陽光電源也面臨一系列挑戰，“逆變器屬技術密集型行業，而光伏電站更多是資本運作，此外，由于難以預測的限電，光伏電站的利潤不像逆變器那樣確定。”趙為告訴21世紀經濟報道記者。