發布限制性股票期權計劃
公司公告計劃向高管、核心技術(業務)人員共110人授予限制性股票數量不超過750萬股,占總股本2.95%,授予價格為8.16元/股。本限制性股票激勵計劃業績承諾為2014-2016年凈利潤分別不低于10200萬元、11700萬元和12900萬元。
我們認為該股權激勵計劃業績承諾是偏保守的,主要與公司管理層謹慎作風相關。
通信電源需求旺盛,14年預計增長80%
自從去年12月發放4G牌照以來,通信電源需求非常旺盛,在通常的行業淡季1季度中,公司通信電源產能處于供不應求的狀態。根據公司先前公告的中國移動各通信電源招標結果,公司通信電源市場份額僅次于艾默生排名第二,我們預計通信電源14年收入達到3.4億,同比增長80%以上。隨著4G網絡進一步建設,未來共站址基站數量越來越少,基本以新建為主,因此明后兩年通信電源需求依然維持高位水平。
高壓直流電源迎來爆發
高壓直流電源市場前幾年增長比較緩慢主要是新技術引入需要一個過程。隨著今年國標的頒布,我們認為高壓直流電源市場今年將迎來爆發。去年整個市場招標額只有1.2億,未來該市場空間可達70-80億,成長空間巨大。
公司從2007年開始研發該產品共經歷7年,產品質量和性能只有艾默生相媲美,去年占據高壓直流電源招標份額的一半,可見公司在這方面的技術實力。
有望中標國網充電樁項目
今年6月國網將進行充電樁設備第二次采購,規模達到5-6億,考慮到技術優勢以及報價策略改進,我們認為公司很有可能中國網標充電樁設備采購。鑒于其技術優勢和成本優勢,隨著充電樁建設項目放開,公司所獲市場份額會更大。
“買入”評級,目標價21.35元
綜上所述,我們看好公司在電源領域的核心競爭力,預計2014-2016年EPS分別為0.61元、0.87元和1.13元,目標價21.35元。
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