近日，監管層對券商作出了指導，包括生物科技、云計算在內的四個行業若有“獨角獸”，立即向發行部報告，符合相關規定者可以實行“即報即審”。而根據知情人士透露的消息，四個行業具體為生物科技、云計算、人工智能、高端制造。

根據已知的信息來看，該通知還處于向下傳達的階段;主要因為僅少數部分券商投行人士反饋已收到通知，多家券商仍然不了解具體情況。

根據目前已經透露的新規定，其重點可以歸納為三點：

①對四個行業中的獨角獸公司可以實行“即報即審”。

生物科技、云計算、人工智能、高端制造四大行業中的獨角獸公司向證監會發行部報告，如果符合相關規定可以實行即報即審，不用排隊，審批時間可以縮短是“兩到三個月”。

對比目前的IPO審批速度來看，這大大縮短了審批排隊的時間。分析2017年前三季度的IPO上會數據來看，2017年前三季度405家IPO企業，從預披露到上會的平均排隊時間為566天(約一年半多)，盡管這已經是不斷縮短后的結果。

②對四個行業中的獨角獸公司盈利要求上可以放寬。

目前根據A股IPO要求，對于主板和中小板而言，最近3個會計年度凈利潤需要為正數且累計不少于3千萬元;創業板需要兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1千萬元。

以人工智能領域為例，雖然在2017年大多數公司已經找到了長期的盈利場景與商業模式，并且創造了大量的營收，但產品打磨、技術研發投入也在增長，也因此還處在“實現營虧平衡”的道路上，近期內想要達到A股IPO要求的凈利潤難度很大。盈利要求上的放寬，意味著一部分頭部企業可以加快其IPO進程。

③VIE架構不會成為“即報即審”的障礙。

新規定中，并不需要等待公司VIE架構拆除后才能申報。據知情人士透露，“新規定實行后，公司申報后再去拆除VIE架構就行，且VIE架構不會成為‘即報即審’的障礙。”

這意味著采用VIE架構的公司在國內IPO變得更加便利，縮短了其IPO周期，同時可能會留住一部分打算在國外上市的公司的腳步。

新規定將帶來哪些影響?

目前，國內的投資機構呈現多VC，少PE的格局;然而技術導向型的科技創業公司資金需求量大，鑒于周轉資金需求多、利潤周期長等現狀，導致難以支撐成長，或者公司成長速度會很慢。因此，急需打開二級市場通道為科技企業籌備資金。

可以肯定的是，證監會出臺這樣的新規定，加大了對科技創業的支持力度，這同樣是政府對外釋放的“科技是第一生產力”的信號。而這很有可能是一個開端，未來國家將針對科技創業有更多扶持和幫助，從而推動本土科技企業的發展，吸引更多的海外留學、就業的高端人才回國就業或創業，進一步提高中國科技企業的國際地位、競爭力和影響力。

此外，億歐科技主編梁杰民分析，新規定表明地方政府的產業引導基金在兼顧公平，將資金投到更早輪次創業項目中。推動一批優質的企業上市后，必然會給還在成長期的科技創業公司帶來資金上的更多支持。

當然，新規定的出臺也并不是對所有企業而言都有收獲。

盡管上市門檻變低，但股市趨利的本質并沒有改變，本該IPO的優質企業將在IPO后得到資本的眷顧，而業績遠未能要求的企業上市，一年后很有可能估值會掉到低位，淪為陪跑。

另外，還將有一大批非四個賽道的企業紛紛給自己重新打標簽，希望獲得綠色通道，這或許會拉低資本市場對于這些概念的期望值。

人工智能安防企業將迎來上市機會

對于即將出臺的新規，我們針對其中人工智能賽道進行了分析后認為，新規定影響最大的，是人工智能+安防企業。

安防作為人工智能最先應用落地的領域之一，目前已經有不少公司找到了穩定了盈利模式和應用場景。此外，伴隨著國家天網工程和雪亮工程的推進，這些企業獲得大量來自政府的優質訂單。因此，安防領域可以說是人工智能最早“賺錢”的領域，人工智能+安防企業也將最先達到規定要求的盈利標準，提前上市。

在我們統計的62家人工智能+安防企業反映的信息中，成立超過3年時間的有39家，約占三分之二;而其中只有12家獲得過兩輪以上融資。這也從側面印證了，目前人工智能+安防企業自身已經具備了不錯的營收能力。

我們認為，在未來三年內，上表中人工智能+安防頭部企業將開始IPO;而在五到七年內，表中絕大多數企業將開始IPO。

盡管在上市之后，這些企業將在資本市場直面海康、大華這樣的安防巨頭，但也不能否認，大量的資金注入將對其技術研發和市場拓展帶來加速作用，而安防產業的格局也將在一次發生變化。