智能安防是貫穿全年的主線安防產業無論是業績增長的確定性，還是產業發展大邏輯，都值得重點關注。一方面，海量視頻數據、以及傳統錄像摘要分析的低效，已經不能適應如今安防管理的需求，需求升級換代催生了基于AI 的智能安防產品。安防行業是天然的數據源，具有特征性的場景數據集的獲得，是AI 真正落地應用的關鍵。
另一方面，國家對平安城市的重視、安防產業政策的推進以及整體解決方案能力需求的提升，都使得安防產業市場集中度在提升，也利好龍頭廠商。我們預計智能安防板塊在計算機細分行業內業績增長確定性最強。根據行業和公司歷史業績，預計2017 年上半年凈利增速： 海康威視25%+，大華股份在30%+，蘇州科達預計整體利潤在6000-7000 萬(同比扭虧為盈)，熙菱信息120%-150%，東方網力和佳都科技安防收入增速也在30%-40%以上。
2017年上半年，面對世界經濟深度調整和國內經濟增速放緩的壓力，中國政府堅持穩中求進工作總基調，以供給側結構性改革為主線，推動經濟加快轉型升級，增強內生動力，經濟總體延續了穩中向好的發展態勢。據國家統計局發布的2017年上半年數據顯示： 一是制造業采購經理指數明顯回升，擴張步伐有所加快。上半年PMI均值為51.5%，高于去年同期1.7個百分點。其中，6月份制造業PMI為51.7%，環比上升0.5個百分點。二是非制造業繼續保持穩中有升的擴張態勢。上半年非制造業商務活動指數均值為54.6%，高于去年同期1.2個百分點。其中，6月份非制造業商務活動指數為54.9%，高于上月0.4個百分點，連續兩個月上升。
從經濟運行整體情況看：總體增長平穩，國內外需求回暖，就業增加， 物價溫和上漲，“三去一降一補”持續深入推進，進出口繼續回穩向好，預計二季度GDP增速增長6.8%左右，與一季度基本持平。一是國內生產和需求穩定。 5月份規模以上工業增加值同比增長6.5%，服務業生產指數增長8.1%，社會消費品零售總額增長10.7%，均保持相對穩定增長的狀態。二是出口貿易出現轉好跡象。目前世界經濟溫和復蘇，積極因素在增加，主要的經濟體如美國、歐盟、日本等經濟增速好于預期，金磚國家和其他發展中經濟體也有一些好的表現。1-5月份，進出口總額達到10.8萬億元，同比增長19.8%。其中，出口5.9萬億元，增長14.8%；進口4.9萬億元，增長26.5%。
在此大背景下，二季度安防企業也表現了緩中趨穩的發展態勢。據對行業景氣調查資料顯示：二季度安防行業主要景氣指標與一季度相比略有下降，但變化不大；其中內銷市場高于去年同期，產品銷售價格相對穩定，庫存下降。與此同時，企業對投資仍保持較高積極性，企業家對未來擁有較強信心。但也存在企業增長動力不足、出口業務起伏較大、部分企業經營困難，技術創新面臨新的考驗等問題，需引起行業重視。
一、行業景氣度保持高位運行
(一)行業景氣指數繼續保持在“較強景氣區間”
2017年二季度，我國安防行業景氣指數為165，與上季度持平，比去年同期上升14點，位于“較強景氣區間”(見圖1-圖2)。調查企業中，有67%的企業認為經營狀況處于“良好”狀態，與上季度持平，比去年同期上升12個點；有31%的企業認為“一般或持平”，與上季度持平，比去年同期下降了10個百分點；有2%的企業反映“不佳”，與上季度持平，比去年同期下降了2個百分點。
(二)生產景氣度略有回落，仍位于“較景氣區間”
2017年二季度，安防行業生產(施工)景氣指數為142，與上季度及去年同期相比基本持平，位于“較景氣區間”(見圖3)。在調查對象中，有54%的企業反映生產(施工)規模比上季度擴大，有33%的企業反映與上季度持平；有13%的企業反映生產(施工)規模減少。
勞動力需求有所下降。二季度景氣指數為142，比上季度下降了5點，與去年同期相比下降了11點，位于“較景氣區間”。其中：反映勞動力需求“增加”的企業占48%，比上季度下降了10個點；反映“持平”的企業占46%，比上季度上升了15點；反映“減少”的占6%，比上季度下降了5點。
(三)內銷市場景氣度略有下降
2017年二季度，安防產品(工程)銷售景氣指數為138，比上季度下降了5點，比去年同期下降了1點，位于“較景氣區間”(見圖4-圖5)。其中，有54%的調查企業銷售額有了新的增長，有29%的企業反映銷售“持平”，有17%的企業反映“下降”。
(四)外貿出口有所回落，但仍高于去年同期
2017年二季度，外貿出口景氣指數為129，比上季度下降了12點，比去年同期上升5點，位于“較景氣區間”(見圖6)。其中，有48%的調查企業國外訂單有了新的增長，與上季度持平；有33%的企業反映銷售“持平”，比上季度下降了11點；有19%的企業反映“下降”，比上季度上升11個百分點。
(五)企業盈利景氣度保持在“較景氣區間”
生產(工程)成本相對穩定
二季度，安防生產(工程)企業成本與上季度相比情況相似，大多數企業反映持平。在調查企業中，有38%的調查企業反映生產(工程)成本“上升”，有54%的企業反映“持平”，反映“下降”的為8%。上季度反映“上升”“持平”和“下降”的比重則分別為41%和57%和2%。
銷售價格穩中略升
二季度，調查企業中反映產品銷售價格“上升”的占19%，反映“持平”的企業占73%，反映“下降”的企業為8%。上季度，企業反映“上升”“持平”和“下降”的比重分別為25%、66%和9%。兩季度之間比較，銷售價格升中趨緩。
企業盈利狀況位于“較景氣區間”
二季度，企業盈利景氣指數為140，位于“較景氣區間”(見圖7)，與上季度相比上升了1點，與去年同期相比上升了13點。在調查對象中，有50%的企業反映“增盈(或減虧)”，比去年同期上升了10個百分點；有40%的企業反映“持平”，比去年同期下降了7個百分點；有10%企業反映“盈利減少(或增虧)”，比去年同期下降了3個百分點。
(六)企業投入積極性有所下降，但科研投入仍在高位
固定資產投入景氣度回落至“相對景氣區間”
二季度，安防企業固定資產投入有所回落，景氣指數為119，與上季度相比下降了16點，降到了“相對景氣區間”(見圖8)。在調查企業中，有28%的企業繼續擴大了固定資產投入，比上季度下降了11個百分點；有63%的企業投入保持持平，比上季度上升了6個百分點；有9%的企業投資減少，上升了5個百分點。
企業科技創新投入繼續保持在“較強景氣區間”
近年來，安防技術有了迅猛的發展，企業為了跟上行業發展步伐，大多選擇增加科研投入。據統計，2016年主板上市的安防制造企業，超半數研發投入強度超過收入的10%以上。2017年二季度，安防企業科技投入景氣指數為160，比上季度下降了10點，比去年同期下降了6點，但仍保持在“較強景氣區間”(見圖9)。其中，有63%的企業繼續增加了科技研發資金的投入，有35%的企業科研投入與上季度持平，只有2%的企業投入下降。
(七)企業資金狀況、融資情況相對穩定
2017年二季度，多數企業反映資金狀況相對穩定：
流動資金方面。反映充足的企業占42%，較上季度下降了6個百分點；反映能夠維持正常周轉的企業占50%，較上季度上升了4個百分點；反映資金緊張的占8%，較上季度上升了2個百分點。
企業融資方面。有19%的企業反映融資“容易”，較上季度下降了6個百分點；有67%的企業反映“一般”，較上季度上升了4個百分點；有14%的企業反映“困難”，較上季度上升了2個百分點。
資金拖欠方面。反映資金“拖欠增加”的企業為19%，比上季度上升了5個百分點；反映“持平”的企業為61%，比上季度下降了1個百分點；反映“減少”的企業為20%，比上季度下降了4個百分點。
二、企業家對未來發展抱有較強信心
二季度，安防企業家信心指數為154，比上季度下降了9個點，但仍位于“較強景氣區間”(見圖1)，說明多數企業家對行業未來發展仍抱有較強信心。在調查企業中，有56%的企業家對行業發展狀況持“樂觀”態度，有42%的企業認為“一般”，認為“不樂觀”的企業僅占2%。
三、對2017年下半年安防經濟形勢的分析
(一)國家宏觀經濟形勢
從國家經濟來看，我國經濟改革正加緊推進，經濟增長的支撐因素在不斷增強，增長質量不斷提升，下半年隨著供求關系不斷改善，經濟發展仍將保持穩中向好的趨勢。一是產業支撐的基礎更加穩固，服務業已牢牢站穩半壁江山且占比還在擴大，工業中的高技術產業、裝備制造業、新產品增長都比較快，供給能力提升；二是需求發展的動力仍比較強勁，消費能力增強、消費環境改善將支撐消費規模持續擴大，國際環境也出現了積極變化；三是發展的信心不斷增強，投資不斷擴大，且還有很大空間和潛力。
同時，政府對于包括供給側結構改革、國企改革、推進“三去一降一補”，以及創新驅動發展戰略、中國制造2025、“一帶一路”等戰略規劃的實施，都將對經濟發展產生積極的影響。在此背景下，“緩中趨穩”的態勢將保持相對長的一段時間，預計全年能夠實現GDP增長6.5%的目標。但也應看到，當前世界經濟雖有回暖跡象，但并不穩定，全球經濟復蘇的動力仍顯不足，地緣政治的風險還有所上升，這些都將影響到我國經濟發展，產生不確定性。
(二)下半年安防市場前景預測
在國民經濟新常態增長的大環境下，我國安防行業近幾年仍會保持中高速增長的態勢。據調查企業預測，下季度約有67%的企業銷售額將會提高，約31%的企業與二季度持平。預計下半年安防行業的發展速度將達到13%，其中視頻監控市場增長14%左右，防盜報警及運營服務增長13%左右，出入口控制增長10%左右，實體防護增長7%左右，社區居民安防增長8%以上，國外市場的增長率預計為12%。從應用行業來看，2017年在國家智慧城市、平安城市等重點建設項目的帶動下，智慧交通、公安、智慧停車、環保、金融、醫療、能源、智慧社區等行業需求比較旺盛。從技術領域來看，人工智能、智能穿戴、云計算、大數據、深度學習、智能分析、生物識別、無人機、機器人、物聯網、大容量存儲、云平臺、星光夜視，以及更多商業化的增值應用將獲得快速發展。
景氣度的劃分通常為：
非常景氣區間：180 以上；較強景氣區間：180-150；較景氣區間：150- 120 ；相對景氣區間：120 -110 ；微景氣區間： 110-100 。
微弱不景氣區間：100- 90 ；相對不景氣區間： 90- 80 ；較不景氣區間： 80- 50 ；較重不景氣區間： 50- 20 ；嚴重不景氣區間：20 以下。
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