一套“給錢、給政策”的組合拳，讓最近的中概股回歸成為了最熱門的話題之一。
6月22日，在納斯達克上市的安防技術和解決方案提供商中星微電子(VIMC)宣布收到創始人及聯合CEO的私有化要約，此舉或意味著中概股回歸A股的隊伍將再添一員。
若中星微成功私有化，在美國上市的芯片中概股將只剩下中芯國際和珠海炬力。而在此前，展訊、瀾起科技的退市已經開始攪動資本對芯片概念股的投資熱情，停牌五個月之久的紫光股份在復牌后連續達到了少見的十五個漲停板。
“半導體行業特別是芯片設計（fabless）經常起伏很大，一代產品成功可以維持一到兩年，后續產品跟不上就下滑很快，國際資本是純粹逐利的，國內政策的影響更大。”Gartner(美國IT研究與顧問咨詢公司高德納)分析部總監盛陵海對《第一財經日報》記者表示，在這種大環境下，科技公司的回歸確實已經成為一種趨勢。
“高科技”扎堆私有化
截至目前，2015年至今在美上市的中國公司收到的私有化要約數量達到創紀錄的23家，總金額也上升至創紀錄的230億美元（約合1427.56億元人民幣）。
雖然彭博數據顯示，今年以來總額230億美元的中概股私有化要約的報價相對于最新股價的平均溢價為24%，達到2010年以來最低水平，其中60%的報價低于其股票的發行價。但對于國內投資者來說，大部分中概股目前的價格無疑是被低估了。
“應該還是一個趨勢，坦白地說，中星微現在已經不是純粹的半導體公司，應該看做是高科技公司，而國內對于這種高科技公司的認可度還是相對比較高的。”盛陵海對本報記者表示，作為一個科技公司，特別是創始人有比較好的背景，在國內會有比較好的機會，會受到比較多的投資人的青睞。
本次私有化要約的發出人之一、中星微電子創始人鄧中翰曾被稱為“中國芯”之父，他領導研發的“星光”系列“中國芯”，徹底結束了中國無“芯”的歷史。2005年11月，鄧中翰將中星微帶入美股，使其成為中國第一家在納斯達克上市的芯片設計企業。
但在美國資本市場上，國內半導體公司的估值表現一直不太理想。
盛陵海認為這有幾方面原因。
“十年前國內電子行業也沒有發展起來，中星微的市場比較窄，飽和之后沒有成功開發新的藍海，珠海炬力起來靠的是國內的山寨mp3市場，然后市場飽和下滑就一蹶不振，也沒有抓住平板電腦的機會，勉強維持。”盛陵海對本報記者表示，美國資本市場其實是客觀的，很多的分析師會根據公司情況給出分析，對業績要求非常高。
“國內高科技公司遇到的問題還有很多，雖然資本是好東西，可是高科技公司一是美國人不賣給你，二是賣給你了人才是否留得住。”盛陵海如是說。
而目前中星微的主營業務已經偏向于“安防”領域，競爭對手比比皆是，即便是有好的故事，也很難在美國的資本市場打動投資者。
“中國芯”成長靠資本？
事實上，在日益緊迫的信息安全形勢下，構建自主可控的信息安全產業體系成為發展的重中之重。業內人士認為，這或許是中概股中“高科技”公司集體私有化的深層次原因。
去年6月下旬，國務院公布《國家集成電路產業發展推進綱要》，這成為中國集成電路發展以來支持力度最大的政策之一。
中國半導體行業協會副理事長、清華大學微電子研究所所長魏少軍認為，推進綱要的發布立足于長效機制的建立，這首先要求企業的規模要做大，其中一個方法便是通過兼并重組，形成一批大企業。
魏少軍指出，這一點在集成電路設計業尤其如此。目前，中國大陸前10大集成電路設計業占全行業銷售額的比例剛剛超過30%，與中國臺灣地區的70%和美國的90%相比，還有很大空間。因此下決心做好設計企業的兼并重組，成為一種發展趨勢和捷徑。
而從中星微的主營業務看，目前正是可以講“信息安全”故事的時候。
財報數據顯示，中星微2015年第一季度凈營收為1920萬美元，其中視頻監控業務營收為1670萬美元，占總凈營收的86.9%，同比增長41.3%。毛利潤為770萬美元，毛利率為40.1%。可以看到，中星微已經不是“傳統意義上”的半導體公司，監控安防業務占據了公司業務的大頭。
而在6月23日，中星微又對外宣布其合資公司山西中天信科技股份有限公司（“中天信”）中標金額為1.36億元（約合2200萬美元）的山西省晉城市（城區）治安視頻監控系統“天網工程”項目。
“我們相信中星微將直接受益于加速建設視頻監控網絡和采用國內IT技術及國家標準的趨勢。”中星微公司董事會主席兼CEO鄧中翰在財報會議上稱，視頻監控網絡建設和自有芯片算法技術已提升到政府工作的重要位置來抓。
而與同為監控產品供應商的海康威視相比，中星微私有化的“理由”似乎更加充分。目前，海康威視的市值約為1580億元，約是中星微在美股市值3.6億美元的100倍。
但技術的追趕并不容易。盛陵海對《第一財經日報》記者表示，國內不少芯片公司少了foundry和EDA廠商的支持就玩不轉了，現在設計數字集成電路和寫程序差不多，模擬反而很難，國內也是人才斷層得厲害。
從一定程度上來說，這樣一套“給錢、給政策”的組合拳，也許并不能解決目前集成電路的根本問題。
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