對比國外可比公司，切入服務領域成未來趨勢
Gemalto 和G&D 是國外兩家大型IC卡技術供應商，在智能卡支付領域積累了多年的經驗。從兩家公司的近年發展軌跡中可以看出，服務在公司收入中的占比逐年遞增，公司由輸出產品逐漸向輸出服務轉型。從恒寶股份董事長轉讓股權引入專業機構投資者并辭去董事長職務的行為看，公司旨在打造專業管理團隊，以期加快向服務型轉型的步伐。
年報數據符合預期，金融IC 卡業務進入收獲期，業績增長穩定可期
2013 年度公司實現營業收入12.6 億元，同比去年增長36%，增長的主要原因是金融IC卡業務銷售增長3.25 億元。隨著央行2015 年完成“換芯”工作的時間節點進一步臨近，除工、建行以外的銀行亦會加速金融IC卡出貨進度。另外，2014 年，央行金融IC卡在公共服務領域試點城市有望從47個擴大到110個，我們認為金融IC卡行業隨需求正進入快速增長期，公司作為市場領先企業將從中獲得穩定且高增長的收益。
移動NFC 開始推廣，公司新增業績增長亮點
2014年，公司中標中國電信NFC-SWP項目，并中選中國移動錢包USIM卡項目。標志著運營商主導的移動支付從計劃走向了實質推廣階段。2013年全球NFC 手機出貨量達到2.75 億臺，同比增長128%，NFC終端推廣將為公司未來業績增長制造新的亮點。
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