諾基亞又回來了,這一次與手機無關。
隨著諾基亞與另一電信設備巨頭阿爾卡特朗訊(下稱阿朗)合并,百年巨頭又贏得了與華為、愛立信逐鹿設備商龍頭的機會,但與此同時,重心轉向網絡業務的諾基亞也成為一個無線廠商“大熔爐”,包括西門子、摩托羅拉、朗訊、北電等老牌電信廠商的資產,都不同程度匯入諾基亞體系。帶領“多國部隊”的諾基亞,如何殺出重圍?
166億美元出手
繼脫手手機業務之后,諾基亞再出大手筆,全力聚焦網絡業務。
4月15日,諾基亞宣布與阿朗達成協議,將以換股收購方式,合并阿朗,交易代價156億歐元 (約合166億美元)。換股合并之后,諾基亞股東將持有新公司65%股份,阿朗方面則持有35%股份,交易預計在2016年上半年完成,目前雙方董事會層面已批準交易。
新公司依然稱作“諾基亞”,這家芬蘭巨人也即將迎來150歲生日,而阿朗除了貝爾實驗室,名稱將從新公司退去。不過,諾基亞網絡產品線進一步豐富,除了優勢的移動網絡業務外,還將吸納來自阿朗無線、光纖和IP網絡業務,尤其是IP路由、固網接入方面,阿朗市場優勢還非常明顯。
外界更為看好的,則是兩家規模效應。合并之后,年銷售規模達到259億歐元(約合278億美元),相比之下,華為2014年營收規模為2282億元,其中涉及網絡業務的運營商業務收入為1921億元(約合310億美元),愛立信為2280億瑞典克朗。
在資本市場,通過一系列調整,尤其是出售手機業務后,諾基亞股價又重新回升,目前市值接近300億美元,阿朗為107億美元,如果疊加的話,則與愛立信比較接近,后者市值目前為413億美元。
“這是一筆正確的交易,有著合理的邏輯,時機恰好。”在4月16日的投資者會議上,諾基亞CEO蘇立告訴投資者,他同時坦承,兩家公司也存在一些重合領域,“裁員是必要的”,不過并未透露更多細節。
兩家公司合并之后,員工規模將超過10萬,其中諾基亞員工6.1萬人,阿朗有5.2萬人。
“這不是一項輕易的決定,無論對諾基亞還是阿朗”。諾基亞董事長李斯托坦承,自2013年夏,諾基亞完全收購諾西后,就開始探討與阿朗合并,中間斷斷續續進行了兩年。雖然考慮了多種可能,但諾基亞最后還是決定合并。李斯托稱,諾基亞也可以自己投入時間和資金,但與阿朗合并,“可以獲得必要的技術拼圖,相對其他選項,也可以贏得時間窗口。”
除了與阿朗合并外,諾基亞HERE業務去向也引人矚目。諾基亞官方公告稱,啟動對HERE地圖業務戰略評估,“但不確定會有交易達成。”此前彭博社曾報道稱,諾基亞準備出售該塊業務。HERE地圖業務是諾基亞與微軟交易之后,保留的三大業務之一,除此之外,諾基亞還有一塊專利和技術業務。
值得注意的是,這次交易達成之后,諾基亞將面臨一個特殊的局面:阿朗在中國市場是以合資企業形式存在,也就是上海貝爾,該企業隸屬于國資委主管。但諾基亞與阿朗合并公告中,尚未提及中國市場具體變化。
上海貝爾一名內部員工告訴記者,公告下發之后,內部已經猜測可能會有裁員。與此同時,也有海外媒體稱,偉創力也在考慮收購上海貝爾的制造業務。
“三國殺”局面形成
隨著兩大巨頭合并,電信設備市場也將迎來變局。
“這是一次老帝國逆襲”,對于諾基亞此次重組并購,野村綜研分析師陶旭駿評價道,諾基亞剛剛甩掉了手機業務,開始專注網絡業務,希望有所作為,但此前諾基亞已經被華為和愛立信兩家拉開距離,所以只能與阿朗抱團取暖。
目前在通信設備市場,能夠實現穩定規模盈利的廠商,只有愛立信和華為兩家公司,其他廠商都處于虧損邊緣。以2014年為例,愛立信運營利潤為168億瑞典克朗,華為凈利潤279億元(約合45億美元)。
陶旭駿認為,兩家合并之后,電信設備市場將會形成愛立信、諾基亞、華為三巨頭鼎立形勢,但市場競爭可能會更加激烈,“華為不會放過他們(諾基亞)”。在陶旭駿看來,“三國殺”局面下,諾基亞日子并不會好過。“愛立信技術強、華為比較拼,但諾基亞優勢在哪兒?”
根據諾基亞SEC文件披露信息,諾基亞2014年凈銷售額127億歐元,市場主要在歐洲,占比達到31%,其次是亞太占比26%,美洲市場只有15%。阿朗銷售額132億歐元,其中北美地區就占據了44%份額。值得注意的是,雖然此前通過收購MOTO無線業務,諾基亞殺入北美市場,但市場份額一直不敵愛立信和阿朗,且并未進入頂級運營商AT&T和Verizon供貨商序列。
“電信設備市場有個規律,存量市場會帶來增長空間。”德國電信資訊公司中國區高級顧問譚炎明認為,兩家結合之后,有望獲得新的增長機會,尤其是在北美市場,市場規模會進一步鞏固。由于美國市場排斥中國廠商,將會形成愛立信和諾基亞兩家局面。
相比之下,在歐洲市場,則不會有明顯強者。由于愛立信、諾基亞都屬于本土廠商,華為在歐洲也早已立足,歐洲市場將會形成“血拼”局面。
由于兩大廠商合并,新諾基亞與另一家國產廠商中興的差距有望拉開,這也導致很多分析認為,中興可能遭遇沖擊。但譚炎明認為,諾基亞和阿朗會面臨整合問題,其間甚至可能會給對手以機會。
整合難題凸顯
實際上,諾基亞整合難題早已開始。
此次交易之前,諾基亞和阿朗,原本各自都屬于合資公司。諾基亞也就是此前的諾西,是諾基亞與西門子2006年成立的合資公司,隨后又收購了北電、摩托羅拉等多家廠商網絡資產,阿朗則是法、美兩地電信設備商阿爾卡特與朗訊公司合并而成。
兩家公司成立以后,都經歷了漫長整合期,且長期處于虧損狀態。諾西曾進行過萬人規模大裁員、壓縮成本,才勉強回歸盈利線。無獨有偶,阿朗一直到去年底,都還在進行戰略轉型。
吸納阿朗之后,諾基亞將成為內部體系最為復雜的電信設備商。在新公司體系里,包含了諾基亞、西門子、阿爾卡特、朗訊、北電以及摩托羅拉等多家老牌電信設備商人員和組織力量。為了獲得法國政府和工會力量支持,諾基亞甚至承諾,不對阿朗法國業務和人員進行裁減,相反,重要業務還將繼續留在法國。
“如果是大魚吃小魚的話,整合相對容易,但諾基亞和阿朗都是巨頭。”譚炎明認為,兩家公司合并,資本層面相對容易,諾基亞在股份上也占有優勢,但兩家公司實際體量相當,后續在文化、管理、人員和體制等諸多方面,都面臨整合難題。
陶旭駿也認為,新諾基亞前景不樂觀。“諾基亞要整合西門子、阿朗、摩托羅拉技術和生產能力,非常麻煩。而且,阿爾卡特和朗訊,本身也整合得不是太好。沒有辦法,諾基亞只能繼續堆,先在規模上有個說法,不然資本都要拋棄他們了。”