世紀互聯(lián)最新財報的虧損之所以引人注目，除了股東名單中有金山和小米這樣的“雷軍系”投資者之外，可能也與其私有化進程及私有化背后的股權(quán)爭奪有關(guān)。

2015年6月10日，世紀互聯(lián)宣布董事會已經(jīng)收到由公司執(zhí)行董事長陳升、金山軟件(03888，HK)以及紫光集團國際有限公司（以下簡稱“紫光國際”）聯(lián)合發(fā)出的非約束性私有化要約。三方（即買方集團）計劃以每股美國存托股(ADS)23美元，或每股普通股3.83美元的現(xiàn)金收購買家聯(lián)盟尚未持有的世紀互聯(lián)已發(fā)行普通股。但此后世紀互聯(lián)的私有化卻進展緩慢，直到一年后該私有化被宣布擱淺。2016年6月30日，世紀互聯(lián)公告稱，董事會收到買方集團的一封信函，表示買方集團將撤回在2015年6月10日發(fā)起的無約束力私有化要約，即時生效。

啟迪控股入局改變股權(quán)結(jié)構(gòu)

事實上，針對此次私有化擱淺一事，市場上早有預(yù)測，其原因在于今年5月23日，世紀互聯(lián)宣布，已與啟迪控股股份有限公司（以下簡稱“啟迪控股”）達成一項購股協(xié)議，啟迪控股將以每股美國存托股(ADS)16.27美元的價格購入世紀互聯(lián)新發(fā)行的的3199.69萬股A類普通股和1.11億股B類普通股，交易總金額為3.88億美元。該交易完成后，啟迪控股將擁有世紀互聯(lián)約21.4%的股權(quán)，并擁有51%的投票權(quán)。值得一提的是，此次啟迪控股的投資也改變了世紀互聯(lián)的控股結(jié)構(gòu)。

截至2016年3月31日，執(zhí)行董事長陳升持有世紀互聯(lián)的股票比例為7.6%，而其持有的投票權(quán)比例為30.4%；金山軟件持有世紀互聯(lián)的股票比例為10.9%，擁有20.2%的投票權(quán)；北京小米科技有限責(zé)任公司（以下簡稱“小米”）持股比例為3.2%，投票權(quán)為10.2%。

值得注意的是，金山軟件和小米都屬于“雷軍系”，二者的董事長都是雷軍，因此，“雷軍系”合計持股世紀互聯(lián)14.1%，投票權(quán)為30.4%。也就是說，在啟迪控股進入世紀互聯(lián)之前，陳升和“雷軍系”是世紀互聯(lián)并列的控股股東，而隨著啟迪控股的加入，陳升和“雷軍系”的持股均被大幅攤薄并失去控股地位。

“清華系”近期資本動作頻現(xiàn)

現(xiàn)在問題來了，半路上突然殺出來并搶占“雷軍系”控股地位的啟迪控股又是誰呢？公開資料顯示，啟迪控股成立于2000年7月，前身是成立于1994年8月的清華科技園發(fā)展中心，是一家依托清華大學(xué)設(shè)立的綜合性大型企業(yè)，負責(zé)清華科技園的發(fā)展、建設(shè)、運營、管理，公司旗下直接投資及控參股的企業(yè)有500多家。

在梳理資料的過程中，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，啟迪控股是紫光股份（000938，SZ）的第一大股東。值得一提的是，紫光股份和參與世紀互聯(lián)私有化買方集團之一的紫光國際都是紫光集團旗下的公司，而紫光集團又是清華控股有限公司（以下簡稱“清華控股”）旗下的企業(yè)之一。因此，無論是啟迪控股、紫光股份還是紫光國際，事實上都同屬于“清華系”。

除了世紀互聯(lián)外，“清華系”近期在資本市場展開了一系列令人眼花繚亂的動作。例如：2015年4月，“清華系”斥資近70億元入主啟迪桑德（000826，SZ）；2016年1月，清華控股通過內(nèi)部資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)的方式使得紫光股份重回紫光集團懷抱；6月，紫光國際擬以1.24億美元認購互聯(lián)網(wǎng)彩票龍頭500彩票網(wǎng)新發(fā)行的6350萬股普通股，該交易完成后，紫光國際將成為500彩票網(wǎng)的第一大股東。

華林證券私人業(yè)務(wù)部的一位分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“在世紀互聯(lián)的控股地位上，‘雷軍系’和‘清華系’斗爭得比較厲害，但從目前的大股東來看，清華系贏了。其實世紀互聯(lián)是有投資價值的，相對A股來說，中概股的估值偏低，美股給中概股的評級也是比較低的，因此，未來公司的業(yè)績會有一個恢復(fù)性的增長。不過，從目前的情況來看，世紀互聯(lián)短期內(nèi)不會再次開啟私有化。中概股一般重回A股有兩種途徑，即IPO和借殼，IPO對企業(yè)的財務(wù)要求比較高，這方面對世紀互聯(lián)比較難，所以借殼的可能性會大一些，但現(xiàn)在借殼的政策也正在收緊。”