據外媒報道，太平洋皇冠證券（Pacific Crest）分析師布倫特·布雷斯林（Brent Bracelin）周三指出，即便是微軟已結束的第一財季業績超出了市場預期，如果云業務數據令市場失望，一些投資人也將會因此而拋售微軟的股票。

湯森路透的統計數據顯示，市場分析師當前預計，微軟第一財季每股收益將為0.68美元，營收為217億美元。如果微軟的營收達到了市場預期，那么將會扭轉已連續下滑5個季度的營收下滑趨勢。不過投資人關注的重點，依然是在微軟首席執行官薩提亞·納德拉（Satya Nadella）的帶領下，這家公司向基于云的軟件和服務轉型的進展。今年以來，微軟股價累計漲幅為3.8%，表現略遜于標準普爾500指數同期5%的升幅。

加拿大皇家資本市場分析師羅斯·麥克米蘭（Ross MacMillan）表示，“我們認為Office 365和Azure確實將會是微軟業務最重要的兩個增長引擎。”

布雷斯林說，如果微軟的云業務表現不及市場預期，看看IBM股價在本周的表現，就能得到相關的答案。IBM周一發布了每股收益和營收均超出市場預期的財報，但是因為投資人對云業務利潤率的下滑感到失望，IBM股價在本周出現了連續的下滑。他說，“這些公司的股價走勢將與營收超過預期或低于預期沒有太大聯系，而是同云轉型相關，因為云業務是他們的未來。”

布雷斯林表示，機構投資人正密切關注著科技巨頭們向全新的低利潤率云計算業務轉型的進展，因為這將影響到他們未來的盈利能力。微軟已認識到為外界增加這一重要業務透明度的重要性。從上一財季開始，微軟首次披露了商務云業務的利潤率，并標明將繼續公布這一數據。“這一點非常重要，因為大型公司擁有龐大的用戶基數，且利潤率極高。向云業務的轉型，意味著他們將把高利潤業務轉向仍處于襁褓之中、但增長快速的新領域。”

微軟上一財季所有業務的平均毛利率達到了64%，而且投資人早已習慣了這種投資回報率。問題在于此類業務正處于下滑之中，而低利潤率的業務卻呈上漲之勢，同室操戈只會進一步給公司的業績構成壓力。

雖然微軟的毛利率已連續多個季度持續下滑，但布雷斯林表示，如果微軟第一財季的毛利率達到不上一財季42%的水平，那么投資人將會變得非常緊張。微軟首席財務官阿米·胡德（Amy Hood）在上一財季曾表示，微軟預計商務云業務的毛利率將會在本財年得到改觀。這也就是說，因為對大數據中心等進行投資，導致微軟毛利率連續三個季度出現下滑的趨勢將有望結束。在過去的幾個月中，微軟已宣布波音和Adobe等多家大型公司成為Azure的用戶。

與云計算業務市場龍頭亞馬遜一樣，微軟也通過對大型數據中心的投入，來為同樣向云計算業務轉型的大型企業提供服務。布雷斯林說，“波音和Adobe均為跨國公司，因此他們需要有人在特定國家投入數十億美元建設能夠讓他們使用的數據中心。”

太平洋皇冠證券當前預計，微軟商務云業務的年化營收將達到122億美元，相當于較上年增長49%。

微軟股價周三在納斯達克證券市場常規交易中下跌0.13美元，跌幅為0.23%，報收于57.53美元。過去52周，微軟最低股價為47.09美元，最高股價為58.70美元。按照周三的收盤價計算，微軟市值約為4478億美元。