5月5日,《福布斯》雜志評選出的全球第四大富豪、亞馬遜首席執行官杰夫·貝索斯(Jeff Bezos)，在公開市場拋售了超過100萬股亞馬遜股票，套現6.71億美元。

就在9個月前，貝索斯剛剛通過拋售100萬股公司股票，套現5.3億美元，取代甲骨文（Oracle）CEO拉里·埃里森（Larry Ellison），成為全球第五大富豪。

的確，只要看下亞馬遜的股價，便知道這是“提現”的最好時機。亞馬遜從去年年底高達676美元的股價，回落后到今年2月的507美元，從3月底開始再度反彈，直達貝索斯減持前的674新高點。若從去年3月下旬最低點算來，其股價已經漲了83％以上。如果作為一普通股民，不在此時賣又待何時？

然而，一家如此龐大的公司，在近20年沒怎么賺過錢，不能給股東帶來太多利潤，僅靠著講故事獲得資本市場追捧，實在古怪。而CEO又在公司股價每每上漲時頻頻套現，雖然合情，但實在不合理。

一、創始人套現死律？

“創始人套現”，是個被爭論已久的話題，它通常被看作一家公司衰落的開始。

有人說，這意味著“創業者獲得財富，和項目的成功之間開始變得沒有必然關系。”換句話說，這或許暗示著創始人對公司的未來發展并不看好，開始撤出資金、轉而投資其他更有“錢”途的項目。

從這一角度來看，貝索斯套現的確值得懷疑。

舉個例子，2013年8月，貝索斯宣布以個人身份收購久負盛名但經營慘淡的《華盛頓郵報》，耗資2.5億美元現金，亞馬遜公司并不參與其中。

巧合的是，就在支付了這筆巨額賬單幾個月后，11月份，貝索斯出售了亞馬遜100萬股股票，稅后凈利所得略微超過2.7億美元，是自2010年以來他最大的一次股票減持交易，而且正好在亞馬遜股票上漲至350美元以上的創紀錄價位的時候，不僅重新裝滿了貝索斯的“儲蓄罐”，還多出一些。

最終，亞馬遜為這場“并不參與其中”的投資買了單。而這些資金，全部花費在了貝索斯的個人愛好上。

除了《華盛頓郵報》，貝索斯當年還投資創立了總部位于得克薩斯西部地區的火箭開發公司“藍色起源”（Blue Origin），并且為在得克薩斯某座山下面500英尺處建造“萬年鐘”（10,000 year clock）提供資助。此外，他還持有媒體網站Business Insider的少部分股份，并且在3D打印機公司MakerBot于2013年6月份以4億多美元出售之前，對該公司進行了投資。

同樣作為一家“愛好廣泛”、卻“盈利不足”的公司，谷歌的創始人做了跟貝索斯一樣的事情。

去年年初，拉里·佩奇(Larry Page)和謝爾蓋·布林(Sergey Brin)公布了一項計劃，將在未來2年時間里出售價值44億美元的谷歌股份。在出售這些股份后，佩奇和布林持有的股份僅相當于2004年谷歌上市時的一半。

這種行為背后，公司業務的發展狀況是主要影響因素。近一兩年來，“谷歌已經落后其他互聯網巨頭”、“拉里·佩奇領導能力不足導致業務混亂”的論調時有出現，雖然谷歌在嘗試智能家居、可穿戴設備、無人汽車等創新項目，但目前大都處于開發階段，尚無實質性收入。

再加上谷歌原本在移動廣告業務方面的盈利優勢并不突出，所以基本上谷歌還是在依賴搜索引擎業務作為發展支撐。由于各方面業務的混亂，谷歌大批資深高管紛紛離職，股票價值在2015年上半年內，基本都處于低迷的狀態。

而在公司發展并未實現可持續盈利的情況下，創始人的套現往往等同于自殺。

著名的匿名社交App“Secret”就是一個典型案例，前年1月發布，7月B輪融資時被估值1億美金，高調挺進App Annie美國發布的“Top 100”App 排行榜，但之后，迅速掉出 1500 排名之外。

硅谷每天“死”掉的公司不計其數，而它之所以倍受關注，是因為其兩位創始人被爆在B輪2500萬美金中共套現600萬美金，而這一套現僅僅是在公司創辦6個月之后。

再牛的公司也禁不住創始人的攔腰打劫，這似乎是一個無法躲避的定律。

二、報喜不報憂 光靠股價能支撐多久？

如果一家公司發展足夠強勁，創始人在公司股價暴漲時套現無可厚非，然而，亞馬遜并不像貝索斯說的那么好。

上個月6號，貝索斯又發表了一年一度的致股東信，每年的主題大抵相似，勾勒藍圖，勸股東將目光放長遠。

在今年這封4063個英文單詞的信中，貝索斯主要就說了三件事，AWS云計算平臺，prime會員服務，以及市場平臺。這三個早先不被看好的冒險行為終于取得進步，甚至被譽為“多年來的賭注已經收到了回報”。

然而事實是否真的如此？先來分析這幾個明星業務。

其中被亞馬遜引以為豪的AWS云計算平臺，剛剛迎來了它的第十年，運營利潤6.87億美元，接近2014年同期的3倍。但其銷售額在亞馬遜總銷售額中所占比例僅為7%，盡管高于去年同期的5%，仍然對銷售額的增長起不到太大的貢獻作用。

另一個慘烈的現實是，其競爭對手也絕不含糊。

在美國本土，自從亞馬遜2006年成立云計算開始，兩年后，谷歌就推出了PaaS服務App Engine，以幫助開發者更好地開發應用。又過了兩年，微軟推出Azure，從自家擅長的PaaS服務入手，隨后在IaaS市場向亞馬遜的AWS發起沖擊，且從市場調研公司Gartner的數據來看，Azure的增長速度要高于亞馬遜AWS。

2013年，谷歌又將App Engine重新命名為Cloud Platform，并將觸角伸向IaaS服務，盡管發展速度不及亞馬遜和微軟，依然贏得了可口可樂、百思買等大企業客戶的青睞。諸如此類的還有IBM、甲骨文、惠普等。雖然亞馬遜在市場份額上表現出了一家獨大的姿態，可從云計算的走勢來看，未來的格局很可能是“多極化”。

在海外市場，尤其是發展潛力巨大的中國市場，上周四，阿里巴巴集團公布的財報顯示，阿里云在2016年Q1營收10.66億元，增速達175%，創歷史新高。這是阿里云連續第四個季度保持三位數的營收增長，在全球云計算“3A（AWS、Azure、Alibaba Cloud）”競爭中大幅領先。

與之相比，亞馬遜AWS收入增幅僅為64%，且仍在逐年遞減。

而貝索斯頗為自得的另一個Prime會員業務（注冊可獲得購物免費包郵，附贈音樂、影視流媒體服務等），也已發展了十余年，消耗了巨大資金，如果再沒進步實在說不過去。

同樣的，它也面臨巨大的競爭壓力，其中屬Netflix與它的廝殺最為慘烈。

這家出品過《紙牌屋》的視頻龍頭去年成為帶動納斯達克上漲的四大金剛之一，和Facebook, Google, Amazon一起并稱為F.A.N.G。上個月Netflix公布的最新財報顯示，整個一季度收入同比增長24%至19.6億美元。美國流媒體用戶增長223萬至4700萬，好于市場預期；國際流媒體用戶增長了451萬，創歷史記錄，達到3450萬。

來看看德國著名統計公司Statista統計的美國市場訂閱視頻點播服務市場份額：

由此可見，亞馬遜這些所謂明星業務，不論是在本土還是海外市場，都面臨著巨大的競爭壓力和強勁的對手，市場還沒穩定下來之前，一切都還是變數。

除此之外，隱藏在明星業務背后的巨大問題，是亞馬遜原本擅長的電商領域，北美市場飽和，增長空間不足，增速一路下滑到不足20%，與美國電子商務同比增速日趨接近。

再看中國市場，盡管增速也在下滑，但卻遠遠高于美國，且下滑幅度并不明顯。在阿里、京東等的強力阻擊下，日顯頹勢。

然而，這些卻并不影響貝索斯一貫報喜不報憂的作風，關于從不盈利這件事，只說亞馬遜“在允許失敗方面是全球最佳公司”，而各種嘗試免不了負面結果。

如果貝索斯是一個百戰百勝的人，“長遠目標”聽起來的確頗具誘惑性。

但是，敢問誰還記得亞馬遜拍賣?誰還記得亞馬遜百科？還有失敗的手機業務，以及這次并未被提及的Kindle、流媒體機頂盒Fire TV，亞馬遜游戲工作室（Amazon Game Studios）、亞馬遜應用商店（Amazon Appstore）、有聲讀物（Audible）、生鮮百貨、亞馬遜第三方登錄和支付服務（Login and Pay）、Amazon Smile服務、Mayday按鈕……等一大串名單。

這些，都曾是一個個動聽的故事。