本周一上午，一篇態度樂觀的研究報告提振了微軟的股價，多方終于看到一點反彈跡象。過去幾周，微軟股價跌得有點慘。
美銀美林在報告中重申了微軟的“買入”評級和65美元的目標價。股市分析評論網站24/7wallst.com基于該報告指出，過去一年左右，微軟的股價一直在55美元上下波動，65美元的目標價意味著“巨大的上升空間”。
周一微軟開盤報50美元，一度升至50.75美元，收于50.61美元。雖然離65美元還有差距，但這或許是重拾升勢的第一步。
美林還認為，不用擔心Windows Server操作系統收入增速下降。上周的業績發布會結束后，其他觀察人士曾表示擔心此項收入增速變慢。美林的報告把重點放在微軟“智能云”收入和毛利潤的增長潛力上。
智能云業務是把客戶服務器上運行的軟件集中起來的業務，包括Windows Server操作系統以及微軟的Azure公共云業務。Azure匯聚了大量服務器、存儲和網絡設備，供客戶按需租用并繳納租金。負責運行Azure的是微軟設在全球各地的自營數據中心。
上周微軟宣布，第三財季其智能云業務實現利潤21.9億美元，比上年同期下降14%，不少人都神經緊張起來，但顯然美林里鼓搗數字的人沒受影響，他們認為此項業務今后的收入和利潤增長很可能超過所有人的預期。
支持者還盼望微軟的Azure能追隨Amazon Web Services（AWS），也就是亞馬遜公共云業務的成長路線。上季度，AWS的利潤率良好，達到23.5%。然而就在一年前左右，大多數觀察人士還認為AWS是亞馬遜虧損最大的業務，而今AWS顯然已經是亞馬遜最賺錢的業務之一。
24/7wallst.com引述的美林報告內容如下：
Azure目前的毛利潤率降幅為10%-20%，許多投資者認為，可以肯定今后其利潤率改善還需要很久。然而，我們認為2017財年該業務的毛利潤率有望上升5%-10%，年底收入將增長16億美元，達到約41億美元。雖然看上去是很大提升，但我們發現AWS的收入規模達到46億美元時，營業利潤率約為14%。就微軟而言，由于前期已經投入大量資金（短短幾年就在全球22個地區落地），隨著規模不斷擴大，此項業務的優勢應該會進一步顯現。
Windows 10帶來的升級浪潮可能帶來今后一年微軟的另一個亮點。在上個月的微軟Build 2016大會上，微軟宣布Windows 10用戶已經超過2.7億。可能估算數字過于樂觀了點，但2015年7月上市的Windows 10的用戶數確實相當可觀。
無論怎樣，對亞馬遜來說，微軟已經成為公共云領域強有力的第二大企業（雖然差距仍很大）。同時，“搖錢樹”軟件Windows和Office仍在為微軟創造大量現金。舉例來說，Office等軟件所在的微軟企業部門上季度銷售額同比雖略有下降，仍實現收入63億美元。Windows業務部門銷售額減少了17%，收入仍有94億美元。
這些數字決不可小覷。
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