今年9月份的阿里巴巴集團(tuán)大規(guī)模首次公開募股（IPO），未必會(huì)讓美國IPO市場出現(xiàn)任何資金枯竭的狀況，但在這場破天荒IPO前后完成的其他上市融資交易，所面對(duì)的市場需求已經(jīng)變得更加克制。

自從9月19日阿里巴巴上市以來，又有20家公司在美國上市，其中半數(shù)IPO的發(fā)行價(jià)都定在了各自預(yù)期價(jià)格區(qū)間的下限水平，甚至是低于下限。很難把這單單歸因于阿里巴巴。別忘了，自從9月中旬以來，美國股市大盤也一直呈現(xiàn)步履坎坷的走勢(shì)，而且總體而言，在今年第三季度確定發(fā)行價(jià)的IPO中，有半數(shù)以上都低于最早公布的預(yù)測價(jià)格區(qū)間。

阿里巴巴目前股價(jià)比其68美元的發(fā)行價(jià)高出29%，但仍然遠(yuǎn)低于其上市首日的開盤價(jià)92.70美元。阿里巴巴上市首日正好是2014年美國股市達(dá)到最高點(diǎn)位的時(shí)候，自那以來，標(biāo)普500指數(shù)（S&P 500）已經(jīng)下跌了3.1%。納斯達(dá)克綜指（Nasdaq）和羅素2000指數(shù)（Russell 2000）同期也分別下跌了3.9%和5.6%，這兩個(gè)指數(shù)通常被認(rèn)為是判斷市場對(duì)IPO需求的更好指標(biāo)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)新上市公司都是偏增長型的公司，而且往往規(guī)模較小。

然而，在即將上市的公司看來，對(duì)于未來成功上市可能實(shí)現(xiàn)的巨大可能性，形勢(shì)依然樂觀。

實(shí)驗(yàn)室設(shè)備公司VWR在10月1日上市時(shí)的發(fā)行價(jià)為21美元，比早先預(yù)期的22-25美元區(qū)間還要低1美元，并最終融資5.36億美元，該公司首席執(zhí)行官（CEO）曼努埃爾·布洛克-本茨（Manuel Brocke-Benz）認(rèn)為，他們的定價(jià)與股市大盤并沒有什么關(guān)聯(lián)。“投資者通常對(duì)我們的增長前景更加感興趣，”布洛克-本茨說，“我們并不擔(dān)心股票價(jià)格，從我們的角度而言，我們要的是吸引到合適的投資者。”

獲得黑石集團(tuán)（Blackstone）風(fēng)投融資的住宅太陽能公司Vivint Solar在9月30日把發(fā)行價(jià)定在了其16-18美元預(yù)期區(qū)間的下限，融資3.3億美元，但公司CEO格雷格·巴特菲爾德（Greg Butterfield）說，該公司的路演吸引到了許多投資者的興趣和熱情。

巴特菲爾德說：“我們深受投資者歡迎，這要?dú)w功于埃倫·穆斯克（Elon Musk）。”他指的是穆斯克旗下的太陽城公司（SolarCity）獲得了成功——自從2012年IPO以來，這家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的股價(jià)已經(jīng)上漲了380%。巴特菲爾德說，讓投資者感到很有吸引力的地方在于，Vivint有能力在美國分散的住宅太陽能發(fā)電市場上獲得更多的份額，而這個(gè)市場上位居第二的公司僅占到7%的份額。

VWR和Vivint的上市為今年第三季度的IPO畫上了完美句號(hào)，并成為自1999年以來美國IPO市場融資額最多的一個(gè)季度。據(jù)IPO研究公司復(fù)興資本（Renaissance Capital）報(bào)告，今年第三季度美國IPO市場融資總額達(dá)到370億美元，成為自從1999年第四季度以來IPO融資額最多的三個(gè)月。這其中有一半以上要?dú)w功于阿里巴巴(融資218億美元），如果再加上三家金融服務(wù)公司的IPO交易——蘇格蘭皇家銀行（RBS）旗下的美國銀行公民金融集團(tuán)（Citizens Financial Group，融資30億美元）、通用電氣（General Electric）旗下的消費(fèi)貸款公司Synchrony Financial（融資29億美元）以及哥倫比亞的阿瓦爾銀行控股集團(tuán)（Grupo Aval，融資11億美元），僅這四家公司融資額的占比就達(dá)到了77%。

上述三家金融服務(wù)公司募集到的數(shù)十億美元資金幫助美國市場掩飾了該季度IPO交易略有放緩的真相。當(dāng)季共計(jì)完成58宗IPO交易，是五個(gè)季度以來最低的，IPO新股股價(jià)與發(fā)行價(jià)相比的回報(bào)率（平均20.8%）也算不錯(cuò)，但也是一年以來最低的。在過去的三年里，復(fù)興資本的IPO指數(shù)每年都能輕松跑贏標(biāo)普500指數(shù)，但今年前九個(gè)月，該指數(shù)僅上漲了5.5%，而標(biāo)普500指數(shù)同期上漲了6.7%。

此外，還有諸多交易為美國IPO市場持續(xù)走強(qiáng)提供了支撐。10月1日，在線家居零售商Wayfair的股票發(fā)行價(jià)比早先預(yù)期的29美元區(qū)間高出了1美元，共融資3.19億美元，并且在上市首日最高上漲至39.43美元。雖然自那以來其股價(jià)已有所回落，但仍在34美元上方。

另一個(gè)令人鼓舞的跡象是，正在籌備IPO的公司非常多，今年第三季度提交上市申請(qǐng)的公司數(shù)量同比增長了59%。諸如貸款俱樂部（Lending Club）、域名注冊(cè)服務(wù)提供商GoDaddy和快餐連鎖店奶昔小屋（Shake Shack）等公司都準(zhǔn)備在今年秋季或冬季上市，而復(fù)興資本預(yù)計(jì)第四季度的IPO融資額可達(dá)50億美元甚至更高，其中包括寫字樓房地產(chǎn)投資信托公司帕拉蒙特集團(tuán)（Paramount Group）以及化工產(chǎn)品經(jīng)銷公司尤尼威爾（Univar）。