從較長一段時期來看，散戶投資者不溫不火態度對阿里巴巴來說可能是缺點。

9月8日

當中國電子商務巨頭阿里巴巴集團今年早些時候透露計劃在美國證券交易所上市時，市場上諸如像來自伊利諾伊州Hoffman Estate的Bob Mecca這樣的財務顧問,已經準備迎接散戶投資者搶購熱潮。

阿里巴巴的交易量已經超過了亞馬遜和eBay的總和。它將通過IPO募集超過210億美元。盡管上周五公布的初步定價比市場預測價低很多，此次IPO稱為科技界自2012年Facebook之后最熱門的首次公開募股。

散戶投資者大體上在此次大型IPO中僅有機會購買10%-20%的股份。一些投資顧問告訴路透社記者他們此前預計客戶會對此次募集追捧并搶購。但是目前看來，電話并沒有被打爆。

Mecca，這位管理1.75億美元資產的財務顧問說，“人們使用Facebook，因此他們對它比較熟悉，但是從來沒有人聽說過阿里巴巴”。

來自折扣券商美國交易控股公司集團服務部資深副總裁Steve Quirk說，阿里巴巴IPO的客戶詢問量僅接近當時facebook上市時詢問量的四分之一，Twitter上市時詢問量的二分之一。

阿里巴巴新聞發言人Robert Christie對此不予置評，理由是該公司處于上市前的靜默期。

阿里巴巴決定首次公開募股發行價區間為每股美國存托股60美元至66美元。這個跡象表明該公司可能不會太在意是否有大量的美國散戶投資者，因為散戶投資者傾向于購買單價更低的股票。阿里巴巴本可以以較低價格發行更多股票募集到同樣的資金總額。

散戶的觀望態度可能會導致上市首日交易冷清，而不是像許多人期盼的科技股IPO大賣場面。

一位獨立IPO專家Tom Taulli說， “由于這筆交易的數額如此之大，而且你將不會看到很多散戶投資者，因此我不認為上市后這只股票會后勁很足。”

IPO專家們認為，從較長一段時期來看，散戶投資者不溫不火態度對阿里巴巴來說可能是缺點。如果股價穩定，散戶投資者傾向于長期持有。散戶投資者可使股東基數多樣化。過多集中在少數機構投資者將使公司易于被攻擊。

芝加哥新股投資研究公司IPOX Schuster LLC 創始人Josef Schuster說，“我認為強勁的散戶基礎對阿里巴巴來說會更好些。

當然， 散戶投資者的興趣會有所提升。投機商會注意到低于預期初始價格的股票。首次公開招股前路演和推介會也可能會引發基金經理更廣泛的關注。

路演于周一在紐約揭開序幕，預計活動將延伸到倫敦和香港。這些推介活動將可以看到機構投資者是否對股票感興趣，也可以看出股價是否可能在既定發行價范圍內。業內分析師此前預計阿里巴巴將鎖定了超過2000億美元估值，但目前從初始定價范圍的高值來看會在1630億美元。

其它途徑

阿里巴巴有一些主要的公開交易投資商，可以讓熱衷于阿里巴巴的股民有其它途徑可以早些購買。一個瑞銀集團顧問說一些被拒之門外的散戶投資者選擇購買日本軟銀公司的股票，因為軟銀持有阿里巴巴34.1%的股票。

同樣的原因，來自弗吉尼亞州Fairfax 獨立財務顧問James Gambaccini說，一些客戶選擇投資雅虎，因為雅虎持有阿里巴巴22.4%的股份。軟銀和雅虎的股份將在此次IPO中被稀釋。雅虎將出售部分股份，但雙方仍是阿里巴巴的主要股東。

Gambaccini說，大多數情況是阿里巴巴股票在市場上需求一直不旺盛，部分原因是因為很多人都沒有聽說過這個公司。一些知道這個公司的人對中國抱有戒心，例如對政府干預的可能性有所顧慮。

總部位于加州Newport的財務顧問Alan Haft說，最近幾個月他一直嘗試向客戶推薦阿里巴巴股票，但很費勁。他說，“很明顯，我認為大多數人基本不知道這家公司，并不了解此次新股發行可能會有多么大，也不了解這家公司影響力有多大。”