工信部有關官員表示，我國云計算產業(yè)鏈正逐步形成，并正在逐步向政策驅動和運行驅動并重的模式進行轉型，預計2013年前，行業(yè)規(guī)模將超過千億元，未來有著極大的發(fā)展空間。作為西部經濟發(fā)展重點城市成都，也加入到推動云計算在全國范圍內快速發(fā)展的隊伍中來。行業(yè)景氣度不斷增大，許多成長股已經具備一定估值優(yōu)勢。
金元證券：國內云計算產業(yè)鏈正在構建
云計算是第四次IT 革命。云計算是一種新的IT 資源的交付和使用模式，是將計算、存儲和網絡等IT 資源進行整合、抽象后，以按需、易擴展的方式通過互聯網提供給用戶。云計算是一種新興的技術體系，同時也帶來了新的商業(yè)機會，是繼大型機、個人電腦和互聯網之后的第四次IT革命。
云計算產業(yè)已獲得國家的重點支持。云計算作為信息技術領域重要的發(fā)展方向，將肩負著中國產業(yè)升級和經濟結構調整的重任，是新興產業(yè)的重要分支之一。在十二五期間，無論是在技術研發(fā)、產品推廣還是應用示范等方面，云計算都將獲得政府在政策、資金、項目等方面的大力支持。
我國的云計算產業(yè)鏈正在構建過程中。云計算作為新一代信息技術，其技術和商業(yè)模式還未充分成熟。國內沒有形成統(tǒng)一標準，產業(yè)發(fā)展受影響。各地政府和企業(yè)都在大規(guī)模建設云計算的基礎設施，但是還缺乏有效的應用實踐。同時，我國的企業(yè)還沒有掌握核心技術，與國際大型企業(yè)還存在一定差距。
市場規(guī)模最大也是我國企業(yè)的機會所在。在云計算的三種服務模式中，SaaS 的市場規(guī)模占比是最大的，大約比例為85%左右。這也是我國企業(yè)最主要的掘金地。在安全、企業(yè)應用軟件、地理信息、電子政務等領域我國企業(yè)理解更深刻，相對國外廠家來說存在一定的優(yōu)勢。
的占比為10%左右，IaaS 的市場占比為5%左右。
未來五年云計算產業(yè)將高速發(fā)展。根據賽迪顧問的預測，我國云計算的市場規(guī)模將從2009 年的92.23 億元增長到2012 年的606.78 億元，年復合增長率達87.4%。未來政府、電信、教育、醫(yī)療、金融、石油石化、電力等行業(yè)將會逐步應用云計算，市場規(guī)模會進一步擴大。我們預計中國云計算市場在2016 年以前都將處于快速發(fā)展的階段，年復合增長率為36%以上。
投資建議。結合上市公司在云計算產業(yè)鏈的位置以及公司的競爭力，我們給予中興通訊（000063）、用友軟件（600588）、太極股份（002368）、東華軟件（002065）買入評級。給予中國聯通（600050）、超圖軟件（300036）、華勝天成（600410）、浪潮信息（000977）增持評級。
風險：國家的技術標準還沒有出臺，技術上的選擇存在一定的風險；云計算產業(yè)鏈的培育成長的時間還存在不確定性。
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安信證券：軟件板塊關注四條投資線索（薦股）
軟件板塊在本輪反彈中表現較弱，若大盤反彈能夠持續(xù)，板塊有望補漲。建議關注四條投資線索：
Facebook 上市有望帶動移動互聯網上市公司表現，重點關注科大訊飛（002230）。
高送轉概念股，包括遠望谷（002161）、天澤信息（300209）、銀信科技（300231）等。
物聯網十二五規(guī)劃出臺，關注遠望谷、新大陸（000997）、中瑞思創(chuàng)（300078）、銀江股份（300020）等。
業(yè)績增長確定性高，估值較便宜的公司：東華軟件、大華股份（002236）、?？低暎?02415）、軟控股份（002073）、漢得信息（300170）、天璣科技（300245）、銀江股份、立思辰（300010）和美亞柏科（300188）。（安信證券研究中心）
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中國聯通2012年1月新增用戶數據點評:聯通3G份額持續(xù)領先
類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：楊昊帆 日期：2012-02-22
3G市場份額持續(xù)領先
與此同時，中電信與中移動也公布了相關數據。其中中移動1月份3G用戶新增273萬，總用戶數新增587萬，中電信CDMA用戶增長278萬戶，其中3G用戶增長241萬戶。從市場份額來看，從2011年12月份3G用戶份額36.2%到1月份，份額出現了進一步增長了1個百分點，到達了37.2%。
我們對這一數據有如下點評:
首先，由于節(jié)日因素影響，三大運營商的數據環(huán)比均出現了下滑；其次聯通市場份額的提升，我們認為iPhone4S的熱銷是其中的重要貢獻。
高市場份額恐難以延續(xù)
我們認為中國3G發(fā)展將持續(xù)加速，但聯通保持如此高的新增市場份額不樂觀。
運營商在智能終端上的貼身肉搏越行越近。2011年中移動缺席了千元智能機的競爭，新增用戶的市場份額也一跌再跌?？梢?012年不會再次缺席。目前中移動對G3終端集采開始逐步提升門檻，小廠商將被淘汰，市場份額進一步集中到中華酷聯以及幾個國外大廠中，而且終端質量成為了目前主抓的工作，預計在4月份將形成初步結果，以中移動的財力和運營能力，3G增長將逐步告別注水階段；中電信則是依靠進一步的寬帶領先優(yōu)勢，在終端方面也開始享受成果，新的龍計劃越加激進。2012年的終端競爭將空前激進。聯通想要維持如此高市場份額較為困難。
中高端三分天下有其一:聯通公司的價值提升
我們堅定認為:在未來的移動寬帶數據服務中，中國聯通將占據有利位置，而這也是WCDMA生態(tài)鏈對中國聯通持續(xù)支持的最終體現。中國聯通一開始有終端支持，在對手終端逐步跟上的時候，網絡優(yōu)勢將逐步體現，而此刻，WCDMA網絡上的應用優(yōu)勢也將逐步體現，從而穩(wěn)固中國聯通在中高端移動數據服務市場中的地位。
我們認為對中國聯通來說，2012年要更加注重在1000-2000中間價位段的用戶發(fā)展狀況，這是市場的中堅力量，也決定了未來中國聯通的市場地位。
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超圖軟件:主營業(yè)務進展良好，營業(yè)外收入減少導致業(yè)績低于預期
類別：公司研究 機構：平安證券有限責任公司 研究員：邵青 日期：2012-01-31
公司預告2011年業(yè)績增長2%~10%。2012-1-31，超圖軟件（300036）發(fā)布2011年業(yè)績預告，實現營業(yè)收入2.6~2.8億元，同比增長28%~38%，符合預期；營業(yè)利潤3600~3880萬元，同比增長28%~38%，反映公司主營業(yè)務的盈利能力穩(wěn)定；凈利潤4600~4950萬元，EPS 在0.38~0.41元，同比僅增長2%~10%，低于預期。
主營業(yè)務進展良好，收入延續(xù)快速增長勢頭。公司業(yè)務進展良好，11年全年收入在2.6-2.8億元，其中第四季度收入1.0-1.2億元，基本符合預期。展望未來，隨著地理信息越來越深入人們的工作和生活，對GIS 的需求與日俱增，公司承接項目的規(guī)模和數量都有所增長，收入快速增長的動力依然充足。
營業(yè)外收入減少拖累業(yè)績，2012年有望好轉。營業(yè)外收入分為政府補貼和軟件增值稅退稅兩部分，具體來看:1）政府補貼:2010年公司獲得政府補貼960萬元（其中上市補貼300萬元，科研基金660萬元），而2011年只有440萬元，減少520萬元；2）軟件增值稅退稅:2010年近1000萬元，2011年略有減少。此外，所得稅也有影響。由于2011年度國家規(guī)劃布局內重點軟件企業(yè)評審工作還未啟動，公司的所得稅率為15%（去年為10%），影響所得稅在2~3百萬元。作為國內GIS軟件的領導者，公司獲得國家規(guī)劃布局內重點軟件企業(yè)資格的確定性很高，2012年的所得稅率有望按10%。
看好公司長期發(fā)展前景，維持評級為“強烈推薦”。根據業(yè)績預告，我們下調盈利預測，預計2011年-2013年EPS 分別為0.41元、0.65元和0.88元，對應2012年1月31日收盤價17.70元，PE 分別為44倍、27倍和20倍。盡管估值上有壓力，但基于國內地理信息產業(yè)方興未艾的發(fā)展前景，以及公司不管在技術還是市場開拓都是國內GIS 領域的龍頭地位，我們看好公司的長期發(fā)展，維持“強烈推薦”的投資評級。風險提示:技術研發(fā)風險。
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華勝天成:轉型期收入與盈利暫背離，關注云計算推廣
類別：公司研究 機構：華寶證券有限責任公司 研究員：吳炳華 日期：2011-11-01
事項:
業(yè)績下滑26.7%，低于市場預期。華勝天成（600410）10月28日發(fā)布三季報，公司1-9月實現收入34.09億元，同比增長25.01%，實現歸屬母公司的凈利潤9409.13萬元，同比減少了26.68%。其中，7-9月的收入同比下滑6.15%，凈利潤同比下滑-87.80%。攤薄后的EPS為0.19元。低于市場預期。
主要觀點:
規(guī)模擴張導致盈利收入現背離，毛利率略有下降。公司前三季度業(yè)績實現了一定增長是由于公司的產品及服務進一步得到了客戶的認可，僅第三季度的訂單金額就達到了12.93億元，同比增長了35.53%。這反映了在云計算的優(yōu)先布局和穩(wěn)定的客戶優(yōu)勢基礎上，公司產品正在從傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)進行推廣。前三季度凈利潤同比降低約26.68%，其中，凈利潤同比下滑-87.80%，除了因為市場競爭及新產品推廣等因素導致的綜合毛利率下降之外，貨幣政策偏緊導致客戶賒銷以及應收賬款產生較大幅度的增加，由此帶來的壞賬準備計提大幅增加也對利潤水平產生一定的影響。另外，前三季度公司產品綜合毛利率為17.92%，同比下降1.88個百分點。其中，系統(tǒng)產品及系統(tǒng)集成服務毛利率為12.87%，同比降低0.63個百分點，這主要由于市場競爭激烈以及電信運營商集中采購增加等因素導致。專業(yè)服務業(yè)務的毛利率32.13%，與去年同期基本持平。軟件及軟件開發(fā)業(yè)務的毛利率為17.14%，相比上年同期23.18%下降近6.04個百分點，主要由于公司新研發(fā)及承接的基于云計算、移動互聯網等技術的軟件業(yè)務尚處于投入期，產品成熟度和規(guī)模效益還有待提升，預計隨著產品技術的不斷完善和市場份額的逐步提升，軟件業(yè)務毛利率水平將得到有效改善。
規(guī)模擴張拖累利潤，關注外延擴張協(xié)同效應發(fā)揮。1-9月公司銷售費用同比增長12.59%，管理費用同比增長24.82%，期間費用的增長主要由于經營規(guī)模的持續(xù)擴大、收購廣州石竹等公司帶來的運營費用增加、為提高對新興重點產品和重點行業(yè)的拓展力度，在研發(fā)及市場推廣上投入的資源也大幅增長所致。此外，由于公司股權激勵計劃實施所產生的費用攤銷相比上年同期增加約1265萬元，也對運營費用的增加產生一定的影響；財務費用較上年同期大幅增加834萬元，增長近1.6倍，主要由于公司業(yè)務規(guī)模擴大導致銀行借款增加，帶來利息費用支出大幅上升所致。關注未來公司能否通過順利擴大云計算的營收規(guī)模，以及加速使得外延收購業(yè)務及時發(fā)揮整合效應，以攤低成本，盡快恢復盈利能力。
轉型期經歷業(yè)績下滑陣痛，看好長期投資價值，維持買入。雖然目前公司仍面臨著云服務前期投入過大、外延收購帶來的運營費用的擴張，可能會使公司面臨上市之后新的壓力高點。但是鑒于公司在云計算領域預先布局的先發(fā)優(yōu)勢、具有戰(zhàn)略性前瞻的外延收購布局，以及公司雄厚的客戶基礎和不斷強化的品牌效應。維持原有的盈利預測，公司2011-2013年可實現的EPS 分別為0.43、0.55和0.77元，分別對應33.53、24.86和18.73倍PE，合理價位為16.24元，對應2012年28倍PE，仍維持買入評級。
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浪潮信息:浪潮之巔，漫步云端
類別：公司研究 機構：國金證券（600109）股份有限公司 研究員：陳運紅 日期：2011-03-10
投資邏輯
我們認為浪潮信息將是政府、軍隊私有云的主要受益者:其一，云計算架構弱化了軟硬件平臺差異，這縮小了本土廠商與跨國企業(yè)在底層軟件和高端硬件的差距，技術門檻的降低使得浪潮信息完全有可能以自主創(chuàng)新為主的方式實現云計算本土化的過程。其二，我們認為云計算在我國的首批投資主體主要是運營商、政府和軍隊，運營商推廣的是公共云，強調是的網絡容錯性和業(yè)務穩(wěn)定性，技術領先是拿單關鍵，外資廠商占據優(yōu)勢；而軍隊和政府首要強調的是信息安全的自主可控，在保證系統(tǒng)可靠運營的前提下，本土廠商具備先入優(yōu)勢，而浪潮信息憑借國資背景、多年的政府和軍隊資源優(yōu)勢、以及蟬聯15年國產服務器龍頭地位，將奠定它將是政府、軍隊私有云的主要受益者。
未來業(yè)績增長點:短期取決于服務器銷量的增長以及高端服務器比例提升帶來毛利率提升；中長期取決于募投項目的成功推進，不但從技術層面實現從單純服務器制造商到云計算綜合解決方案提供商的升級與轉變，更是盈利模式的重大轉折，實現從賣硬件到賣方案、賣服務的質變，將開啟公司未來發(fā)展的廣闊空間。
業(yè)績預測與估值
基于募投項目成功投產的前提下，我們預計2011-2013年公司實現收入分別為12.73億元（增17.72%）、16.59億元（30.34%）、22.95億元（38.31%）。對應的EPS分別為2011年0.30元（134.36%），2012年0.50元（69.59%），2013年0.92元（83.40%） 。
采用APV估值方法，假設資金成本為9.43%，凈利潤后續(xù)增長率為4%，公司的每股價值為32.45元。首次給予“買入”評級。
風險
如果募投項目沒能如期推進，不排除2013年公司實際業(yè)績將大幅低于預期的可能性。
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中興通訊:站在長遠角度看中興通訊的穩(wěn)健發(fā)展
類別：公司研究 機構：安信證券股份有限公司 研究員：侯利 日期：2012-02-22
主業(yè)穩(wěn)健，業(yè)績不達預期主要原因是匯兌損失，2012年將出現反轉
匯兌損益不代表企業(yè)的持續(xù)盈利能力，它僅是一個數字換算公式而已。安信證券宏觀的最新觀點是，人民幣將會在2012年走向長期的貶值通道，美元重回強勢，那么我們是否理解如若我們關注匯兌損益，人民幣貶值在2012年、2013年是中興通訊的利好呢？
華為的主營業(yè)務收入在2011年僅增長10%（以人民幣計算），而中興通訊的增速遠高于華為（三季報披露26.53%），中興通訊表現了更好的成長性。
從愛立信年報看2012:歐洲面臨新老更迭，亞非拉增長穩(wěn)健
北美是愛立信的“重災區(qū)”，主要源于LTE基本部署告一段落，歐洲處在網絡改造階段，為了爭取份額，公司的營收和利潤率都收到一定影響；
廣大的亞非拉等發(fā)展中國家依舊保持較快增長，成為支撐公司業(yè)績的重要動力；網絡工程、網絡服務越來越成為公司平滑業(yè)績，穩(wěn)定收入的來源。
2012，中興通訊的七大猜想
銷售結構的優(yōu)化將有助于通信設備業(yè)務穩(wěn)健增長n 移動互聯網的驅動，終端繼續(xù)保持較快增長
LTE布局和終端產品的放量導致利潤率持平但不應預期過高
人民幣升值到來的匯兌損失或將趨勢反轉，2012年形成匯兌收益
云戰(zhàn)略將被放在越來越重要的位臵
更加高效的運營價值導致管理、銷售費用的下降n 輕裝上陣迎接LTE時代的到來
投資建議
短期的匯兌損失將小幅蠶食2011年的每股收益，我們預計，公司2011年、2012年的EPS分別為0.80元、1.12元。我們認為，今年將是公司平滑完成大布局的一年，2013年后的幾年，我們相信公司將迎來收入、利潤高速增長的黃金時代。我們給予3個月22元目標價，維持此前買入-A的投資評級。
風險提示:智能手機競爭，拓展新市場過于激進導致毛利率下滑風險；
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用友軟件:業(yè)績符合預期，估值已達歷史低位
類別：公司研究 機構：長江證券（000783）股份有限公司 研究員：馬先文 日期：2012-01-31
我們預計公司2011、2012、2013 年EPS 分別為0.65、0.90、1.22 元，公司業(yè)績增長前景十分明朗，目前股價對應2011、2012、2013 年PE 分別為24.83、17.94、13.30 倍，我們維持其“推薦”評級。
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太極股份三季度報告點評:營業(yè)收入穩(wěn)定增長，盈利能力逐步提高
類別：公司研究 機構：國都證券有限責任公司 研究員：姜瑛 日期：2011-10-24
事件:
太極股份昨晚發(fā)布了三季度報告，公司2011年1-9月份實現營業(yè)收入16.03億元，同比增長28.35%；實現歸屬上市公司股東凈利潤7496.13萬元，同比增長30.96%。實現每股收益0.38元。
營業(yè)收入穩(wěn)定增長，盈利能力逐步提高。公司今年三季度實現營業(yè)收入6.12億元，環(huán)比增長8.56%，同比增長51.48%；實現凈利潤2439.88萬元，環(huán)比下降34.74%，同比增長10.33%；期間費用同比增長17.52%，環(huán)比下降9.07%。凈利潤環(huán)比下降是由于營業(yè)成本上升，毛利率下降所致。公司往年各季度毛利率均存在一定的波動性。同時公司預計2011年凈利潤同比增長20%~50%。公司的主營業(yè)務保持了穩(wěn)定增長的態(tài)勢，盈利能力逐步提高。
逐步深挖重點領域，訂單保持快速增長。公司主營業(yè)務分為行業(yè)解決方案與服務、IT咨詢服務、IT產品增值服務三方面。公司依托自身的優(yōu)勢，不斷深挖重點領域。今年上半年，公司在金融、能源領域的營業(yè)收入分別同比增長76.14%和107.12%。公司上半年簽訂合同累計超過12.4億，同比增長34.5%，截止上半年底，公司已中標但未簽訂合同約為3.5億。持續(xù)穩(wěn)定的訂單增長，以及重點業(yè)務的拓展將為公司的業(yè)績增長提供保證。
市場開拓穩(wěn)步推進，產品結構不斷優(yōu)化。公司上半年的華東、華北和華南等地區(qū)的營業(yè)收入大幅增加，同比分別增長了38.38%、67.06%、85.69%，顯現了公司在區(qū)域市場拓展的成績。“十二五”期間，我國政府、金融、能源、公共事業(yè)等行業(yè)的軟件服務業(yè)采購規(guī)模將保持高速增長，同時，軟件和信息服務業(yè)的產業(yè)結構將進一步向“服務化”發(fā)展。公司也將不斷優(yōu)化產品結構，逐步加大信息咨詢和服務的拓展。
借助資本市場優(yōu)勢，縱向拓展公司業(yè)務。公司利用超募資金先后收購了控股子公司太極信息系統(tǒng)的全部股權、增資了北京人大金倉。人大金倉是我國國產數據庫公司代表之一，公司此次增資將補充自身的軟件產品和研發(fā)實力，提高一體化信息技術服務的能力，延伸產業(yè)鏈。公司也表示下半年將繼續(xù)推進戰(zhàn)略并購工作，利用資本市場的優(yōu)勢，不斷擴充自身的實力，縱向深入發(fā)展公司的業(yè)務，提高公司的競爭力。
盈利預測與估值。我們預計公司11-13年EPS為0.63元、0.84元和1.09元，對應的動態(tài)市盈率為32倍、24倍和19倍，我們預計公司未來三年業(yè)績復合增速將達到34.23%，給予公司短期推薦、長期A的投資評級。
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東華軟件2011年業(yè)績快報點評:業(yè)績符合預期，訂單大幅增長
類別：公司研究 機構：安信證券股份有限公司 研究員：侯利，胡又文 日期：2012-02-21
報告摘要:
業(yè)績穩(wěn)定增長。公司業(yè)績快報顯示，2011年實現營業(yè)收入和凈利潤分別為25.99億元和4.2億元，同比分別增長38.95%和32.39%，每股收益0.80元，略超我們預期。業(yè)績略超預期的主要原因是收入增速超我們預期，主要是公司4季度收入確認較歷年平均水平較高。4季度公司應收同比增長達62.7%，遠高于前三季度27.5%的增速。公司業(yè)績能夠保持快速穩(wěn)定增長的原因主要是國內信息化需求穩(wěn)定增長，公司業(yè)務拓展順利，此外公司合并了北京神州新橋公司，預計對業(yè)績貢獻超過10%。
訂單大幅增長，2012年業(yè)績增長有望提速。公司2011年簽訂項目合同金額38.09億元，同比大幅增長66.26%，即使去除合并神州新橋帶來的訂單增量，我們判斷公司新簽訂單增長也超過50%，這些新簽合同中較大部分將跨期執(zhí)行，將使公司2012年業(yè)績增長有望提速。
行業(yè)需求保持穩(wěn)定，公司銷售布局初顯成效。我們認為公司訂單實現大幅增長原因在于兩個方面:一是從行業(yè)來看，隨著云計算、物聯網、移動互聯網、社交媒介、數據分析等新一代IT技術進入到快速推廣階段，以及國內經濟快速發(fā)展帶來企業(yè)規(guī)模的快速增長，中國企業(yè)信息化建設進入到更新升級階段，大型項目增長迅速，對復雜系統(tǒng)的集成能力要求日益提高，在信息化需求力道不減的背景下集中度趨于提高，這有利于公司憑借規(guī)模優(yōu)勢和綜合集成能力較強的優(yōu)勢獲取更多的訂單。二是從自身來看，公司始終注重構建集軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成、技術服務為一體的全業(yè)務綜合集成服務體系，流量分析等軟件產品進入市場推廣期，而通過持續(xù)并購近一步完善了軟件產品系列和技術服務體系，產品和技術服務訂單快速增長，此外公司在近兩年在全國投資設立了很多子公司，也極大的帶動了相關地區(qū)訂單的快速增長。
上調盈利預測，維持買入-A投資評級。鑒于公司2011年訂單增長超出我們預期，我們小幅上調了盈利預測，預測2012-2013年EPS分別為1.11和1.52元，維持對公司買入-A投資評級，維持27元的目標價格。
風險提示:管理能力無法適應規(guī)?？焖贁U張帶來的管理風險。
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榮之聯（002642）:業(yè)績略超預期，服務增強提升公司盈利能力
類別：公司研究 機構：國金證券股份有限公司 研究員：易歡歡 日期：2012-02-14
業(yè)績簡評
公司發(fā)布業(yè)績快報，總收入 709，176，374.42元，增長24.27%；凈利潤71，518，936.87元，增長39.24%，略超預期。
經營分析
信息化催生數據中心建設大潮，新興行業(yè)激發(fā)潛在需求:近年來，我國信息化發(fā)展迅猛，在國家政策的大力支持下，電信、金融、政府、制造、能源等行業(yè)客戶積極新建和升級數據中心，同時加快災備中心的建設，增強業(yè)務支持和決策分析能力。
客戶資源豐富，具有清晰的戰(zhàn)略和可復制的擴張模式:公司的客戶基礎十分廣泛，不僅在能源、電信、制造、政府、金融等信息化程度較高的重點行業(yè)擁有眾多的長年客戶，還在生物等新興行業(yè)擁有標桿客戶。
綜合服務能力加強，進一步提升公司毛利率:公司歷年研發(fā)的數據中心解決方案適應了市場的蓬勃發(fā)展，同時加強了對重點客戶的銷售覆蓋和服務能力建設，為客戶提供涵蓋咨詢設計、系統(tǒng)集成、軟件開發(fā)、技術服務和產品銷售的綜合服務，提升了公司整體盈利能力。
估值與投資建議
我們預測 12-13年的EPS 為1.00元和1.36元，我們給予公司23元目標價，對應23X12PE、16X13PE，給予買入評級。
風險
市場競爭加?。恍略龉潭ㄙY產折舊及研發(fā)支出攤銷對業(yè)績增長造成的風險。
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海隆軟件（002195）:高端客戶需求確定，仍處快速成長期
類別：公司研究 機構：興業(yè)證券（601377）股份有限公司 研究員：張英娟 日期：2012-02-22
盈利預測與投資建議
公司深耕日本外包市場數年，行業(yè)經驗豐富，在伴隨日本外包市場穩(wěn)步發(fā)展的同時，也積極尋求歐美及國內市場的新增長點。我們認為在2012年的市場環(huán)境中，海隆軟件依然是一個有真實業(yè)績支撐、可攻可守的投資品種。我們給予公司2011-2013年的EPS分別為0.62元、0.81元和1.10元，對應的PE分別為27倍、20倍、15倍，維持“推薦”評級。
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