全球規(guī)模最大的5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備交易,5G商用臨近。7月31日,美國移動運(yùn)營商T-Mobile表示,公司已與諾基亞達(dá)成一項(xiàng)價(jià)值35億美元的下一代5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供貨協(xié)議,根據(jù)T-Mobile與諾基亞達(dá)成的協(xié)議,諾基亞將提供一系列5G硬件、軟件和服務(wù),使T-Mobile能夠利用許可的無線頻譜提供服務(wù),同時(shí)諾基亞將向T-Mobile提供其空中無線電接入平臺,以及云連接的硬件、軟件和加速服務(wù),該筆交易是迄今為止全球最大的5G交易,也是新的無線網(wǎng)絡(luò)升級周期正在逐步展開的具體例證。目前全球網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)主要由三大巨頭--中國的華為、芬蘭的諾基亞以及瑞典的愛立信占據(jù)主導(dǎo)。國際方面,韓國三家移動運(yùn)營商已達(dá)成協(xié)議,將共同合作在明年3月商用5G網(wǎng)絡(luò),T-Mobile美國計(jì)劃年內(nèi)在30城推出5G移動服務(wù);國內(nèi)方面,香港或?qū)⒚赓M(fèi)分配5G高頻頻譜,以占據(jù)發(fā)展優(yōu)勢,華為在全球已協(xié)助建立50多張5G預(yù)商用網(wǎng)。工信部主導(dǎo)的5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)也會在三季度進(jìn)入尾聲,將全面進(jìn)入5G產(chǎn)品研發(fā)試驗(yàn)階段,商用進(jìn)程緊鑼密鼓。

云計(jì)算將鎖定更多長期合約,美國云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈格局大致形成。亞馬遜在最新的季度財(cái)報(bào)中披露,其云計(jì)算服務(wù)AWS的未確認(rèn)收入已經(jīng)達(dá)到160億美元,高于上一季度的124億美元。這些“剩余合同”的平均期限也從3.2年延長到了3.5年。亞馬遜的云計(jì)算服務(wù)正在將客戶鎖定在更大、更長期的合同中。目前美國云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈格局大致形成:基礎(chǔ)平臺IAAS 由巨頭壟斷、傳統(tǒng)IT 企業(yè)和新興IT公司積極發(fā)展PAAS 和SAAS 層業(yè)務(wù)。公有云市場,是拼資源、拼規(guī)模、拼研發(fā)的行業(yè)形態(tài),寡頭壟斷趨勢明顯。阿里云全球市場份額排名第三,僅次于亞馬遜AWS 和微軟Azure,被合稱為全球云計(jì)算“3A”。中國云計(jì)算市場規(guī)模不到美國十分之一,未來發(fā)展前景廣闊。我國阿里、騰訊、百度、華為等云計(jì)算服務(wù)商競爭加劇,在云基礎(chǔ)設(shè)施方面的爭奪性布局,IaaS 領(lǐng)域?qū)⒙氏扔瓉硗顿Y良機(jī),軟件企業(yè)云轉(zhuǎn)型SaaS,以及創(chuàng)新型的SaaS 服務(wù)公司開始逐步展開。

華為營收連續(xù)五年增長,上游自主可控帶來盈利高增。華為發(fā)布2018年上半年度經(jīng)營業(yè)績,營收方面,上半年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入3257億元,同比增長15%,這是自2013年以來,華為營收連續(xù)5年保持10%以上增長,其中2016年增幅最大達(dá)到40%;盈利能力方面,上半年?duì)I業(yè)利潤率14%,高于去年同期的11%,從2014年之后連續(xù)四年保持在10%以上。具體業(yè)務(wù)來看,消費(fèi)者業(yè)務(wù)成為一大亮點(diǎn):上半年華為智能手機(jī)發(fā)貨量超過9500萬臺,而IDC最新報(bào)告也顯示,2018年第二季度,華為智能手機(jī)全球市場份額躍升至15.8%,首次超越市值剛破萬億的蘋果成為全球第二大智能手機(jī)廠商。云計(jì)算方面,華為云服務(wù)已覆蓋全球170 多個(gè)國家,全球注冊用戶超過4 億,開發(fā)者數(shù)量超過45 萬,預(yù)計(jì)開發(fā)者全年收益將同比2017年增長100%。物聯(lián)網(wǎng)方面,華為HilLink智能家居生態(tài),目前已接入150 多個(gè)品牌的500 多種產(chǎn)品,連接超過4 億用戶。

投資建議:建議重點(diǎn)關(guān)注負(fù)面預(yù)期充分反映后的5G主題,特別是關(guān)注5G 獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)和國內(nèi)頻譜分配,核心標(biāo)的包含烽火通信與中興通訊;此外光通信持續(xù)景氣和上游核心自主可控的長期邏輯,有望為光迅科技和中際旭創(chuàng)帶來持續(xù)價(jià)值重估;重點(diǎn)關(guān)注數(shù)通網(wǎng)投資和公有云業(yè)務(wù)上量帶來的云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈高速增長機(jī)遇,受益標(biāo)的包括網(wǎng)宿科技、寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)和萬國數(shù)據(jù)等;另外關(guān)注受益于北斗導(dǎo)航推向深入的海格通信、北斗星通、合眾思壯與振芯科技等。