阿里巴巴期權將于今天（9月29日）在芝加哥期權交易所、C2OptionsExchange、ISE及ISEGemini等交易所上市。行權價在75至100美元之間，以5美元幅度遞增。到期日依次為10月、11月、明年1月和4月。
昨天，MarketWatch專欄作家Tomi Kilgore對讀者說“想買進衍生品對沖持有阿里的風險，下周一終于可以這樣做了，真是謝天謝地。”
期權持有者可按事先約定的價格買入或賣出股票，但沒有義務一定要這樣做，所以期權又叫 “選擇權”。以阿里為例，現價90.46美元，如果看漲可以買一份三個月后以90美元買進的期權（稱為看漲期權—call option）。假如買這份選擇權花了5美元，三個月后阿里股價高于95美元，比如105美元，就可以賺10美元，收益率高達100%。
如果股價低于90美元，則這份期權一錢不值。如果看跌，可以買一份三個月后90美元賣出的期權（put option），三個月后阿里股價低于85美元，比如75美元，也可賺10美元。
目前，市場上對阿里巴巴看多者眾，看空者也不在少數。在期權上市之前，做空阿里的方式只有融券賣出。也就是借來阿里股票，然后拋出，待股價跌到一定程度再買進股票歸還（數據顯示，看空人士已沽空1210萬股阿里，相當于流通股總量的3.3%）。但可供借出的股票畢竟有限，而且出借者要的利息不菲（在7%到25%之間波動）。阿里體量的巨大加上估值分歧的廣泛存在，注定了期權交易的火爆。
此外，正股投資者亦有套期保值的需求。比如以每股90美元買進100萬股阿里時，花5萬美元買進三個月后以100元賣出的期權。假如三個月后阿里股價漲到110美元，看跌期權白買了，收益為15萬美元。假如三個月后阿里跌到75美元，仍然可以按100美元賣出手中股票，賺到5萬美元。套期保值相當于多頭給自己買了價“保險”。雖然額外的破費使收益降低，卻可以對沖掉風險。
Tomi Kilgore預計，由于投資者購入阿里的熱情依然高漲，套期保值需求亦會很旺盛，這意味看跌期權將“貴的離譜”。
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