貝恩計劃未來2、3年讓東芝閃存芯片業務IPO

據《財富》北京時間9月29日報道，不具名知情人士透露，貝恩資本（以下簡稱“貝恩”）計劃在完成2萬億日元（180億美元）收購東芝閃存業務部門2、3年后，讓該業務部門上市。

上述知情人士稱，東芝閃存業務IPO（首次公開募股）具體時間，將取決于其財務狀況和市場情況，可能會有較大變化。貝恩還計劃在東芝閃存業務部門啟動一項股權計劃，使員工有機會通過未來的IPO獲利。

星期四，東芝與貝恩領銜的財團正式簽定了出售閃存芯片業務的協議，財團成員還包括蘋果、戴爾、SK海力士和日本的Hoya，東芝也將保留部分股份。交易的結構旨在使日本公司持有東芝閃存芯片業務的大多數股份，確保這一具有戰略重要性的業務留在日本國內。

這一出售交易因東芝及其閃存芯片業務合作伙伴西部數據之間的沖突而備受關注。西部數據稱，與東芝的合資協議，賦予它對出售閃存芯片業務交易的表決權，并有權利收購這一業務。東芝則認為西部數據不享有這些權利，并允許西部數據的競爭對手加入貝恩財團。西部數據已經嘗試在美國通過仲裁阻止任何未經它同意的出售交易，不過最終裁定可能要拖到2019年。

東芝面臨壓力，它必須在明年3月份前籌集到數十億美元資金，彌補美國核電業務的巨額虧損，否則股票就會被東京股票交易所摘牌。東芝預計出售閃存芯片業務的交易將在3月31日完成。

協議的最終簽定意味著自1月份以來就風波不斷的東芝出售閃存芯片業務交易向前邁出了一步。貝恩早在6月份就被東芝“欽點”為首選競購方，但由于有日本政府背景的日本創新網絡和日本開發銀行在西部數據威脅下退出，貝恩沒有能與東芝達成協議。

通過提供財務支持和未來的需求，蘋果在這一交易中扮演了重要角色。由于閃存芯片的重要性，蘋果急于染指東芝閃存芯片業務。世界上只有少數公司能生產最高端的閃存芯片，蘋果在智能手機領域的最大競爭對手三星，控制著約40%的全球閃存芯片市場。投資東芝閃存芯片業務有助于推動市場競爭，增加蘋果議價能力。

貝恩看上的是閃存芯片不斷上漲的需求和價格，只有少數廠商有能力投資建設閃存芯片生產工廠。

東芝上周表示即將與貝恩達成協議，而西部數據則再次揚言要通過法律途徑保護自己的權利。西部數據警告稱，法律過程要到2019年才會結束，這一交易將被拖黃。它還計劃申請阻止這一交易的禁令。

根據協議，即使法律糾紛沒有解決，雙方也將完成這一交易。如果消息屬實，東芝將不會把與西部數據的三家合資企業一并交給收購方，收購價格可能因此有所變化。

法國巴黎銀行駐東京首席信用分析師馬納·納卡佐羅（Mana Nakazora）表示，“這無疑標志著交易向前邁出了一步，但由于與西部數據間的法律糾紛沒有得到解決等因素，這一交易的前景需要謹慎觀察。”

根據協議，在收購交易所需要的資金中，3505億日元來自東芝，2120億日元來自貝恩，270億日元來自Hoya，海力士投入3950億日元資金。為這一收購交易專門成立的Pangea，還計劃貸款約6000億日元。

根據協議，東芝和Hoya將持有大多數Pangea股份。美國投資者不會獲得任何流通股或表決權，海力士同意未來10年不會謀求把其股份提高到15%以上。

另外，據稱私募投資公司黑石和阿波羅全球資產管理公司將聯手競購破產的東芝美國核電業務，其他公司也在考慮競購。這一交易也將有助于使東芝的資產負債表更漂亮。