中資在海外收購半導體公司之路走得坎坷異常。

據財新報道，近日，福建宏芯基金（Fujian Grand Chip Investment Fund）對德國半導體設備生產商艾思強（Aixtron）的收購交易被美國海外投資委員叫停。這家德國的公司，主要是因其業務與美方有一定關系而受其干涉。委員會沒有闡明具體原因，僅稱交易威脅到了美國國家安全。這筆價值 6.7 億歐元的交易，很可能將付諸東流。

原本該筆交易已于 9 月 8 日獲得德國經濟部批準，福建宏芯投資基金通過其德國子公司 Grand Chip Investment GmbH 收購愛思強約 65% 的股份。在隨后的 10 月 24 日，德國經濟部宣布撤回對該收購案的批準令，并表示需要重新審查。其背后或與美國脫不了干系，財新網援引德國媒體報道稱，德國政府重審交易是受到來自美國情報部門的干預。

中資收購海外半導體公司受阻并非個例。

36氪此前報道，紫光集團去年試圖以 230 億美元收購美國芯片存儲巨頭 Micron（美光科技）就宣告流產，據騰訊證券稱，流產部分原因與美國外國投資委員會的審查有關。

今年 2 月，美國Fairchild（仙童半導體）公司拒絕兩家中國買家，華潤微電子和華創投資 26 億美元的收購要約，轉而選擇了出價比中國企業低的美國 ON Semiconductor （安森美半導體）公司，給出的理由也是擔心美國監管當局會阻止該交易。

同在 2 月，紫光集團旗下的紫光股份發布公告稱，決定終止以 37.75 億美元對美國老牌存儲公司西部數據的收購交易，也是因為美國海外投資委員會要介入審查。

中資為何想收購海外半導體公司？

并非只有中資在海外頻頻出手收購半導體公司。

高通才在今年 10 月宣布，以 470 億美元收購全球最大車用芯片商 NXP Semiconductors （恩智浦半導體）公司，創下半導體業內最高價并購記錄。另外，據不完全統計，這兩年國內外半導體行業的并購至少有20余起。

那么，中資為何想要頻頻收購海外半導體公司呢？

由于中國內地半導體行業總體起步較晚，不論是技術水平還是基數均相對較低。并且，半導體產業處于整個電子產業鏈的最上游，其重要性不言而喻。

但從11月市場調研機構 IC Insights發布的最新報告中可以看出，中國本土在半導體行業的確處境不佳。報告預測了 2016 年半導體銷售排名前 20 的公司，在前五的企業中，排除掉來自臺灣的純代工廠，可以看出半導體基本被英特爾等行業寡頭把控。

根據 IC Insights 統計，中國每年光進口集成電路就需耗資 1035 億美元，占全球IC市場的36%。而通過收購海外發展已成熟的半導體公司，基本實現半導體元器件自給自足的日子也指日可待。

據第一財經消息，政府從 2014 年開始加大半導體產業的扶持力度，打算用政策及資金共同驅動，未來還將投入 6000 億產業基金。Mentor Graphics 公司董事長兼 CEO Walden C. Rhines在分析《為何半導體行業出現并購狂潮》中提及，中國近幾年將向半導體產業投資 200 億美元，這筆資金可能流向了私募股權基金的少數股權持有方，如清華紫光集團等。他們將投資于半導體制造基礎設施、fabless公司和整個半導體生態系統。

出資海外公司還與半導體整個行業的驅動有關。

半導體產業已有60多年發展歷史，行業發展已很成熟，但其增長速度正在放慢。有數據顯示，在過去的20多年里，半導體銷售額占總電子設備銷售額比例變化不大，而想要提升投資回報率，可以依靠整合并購帶來的規模效益。

6月，畢馬威公司發布的一份半導體行業報告顯示，半導體企業頻現合并還與研發和制造成本逐節高漲有關，收購相比獨自研發技術或更能在短期內獲得更多的回報。

不過，好消息是，國內做半導體的公司，不論是像紫光通過向外并購擴張發展，還是像華為、中興等選擇走自主研發之路，它們所代表的中國高新技術企業，已在半導體行業擁有了自己的拳頭產品和核心技術，不再那么仰仗大量進口資源。

符合摩爾定律的半導體行業，隨著每 2-3 年集成電路晶體管數量就會增加一倍，半導體行業的領導者陣容也會跟著不斷更迭。在過去的 50 年里，top 10 中有超過 50 %的公司已不在榜單。這是因為不斷出新的半導體技術，將“前浪拍在了沙灘上”。

或許，中國可以把握住下一個浪潮。但憑借海外收購半導體公司的方式，通往浪潮的路阻且長。

收購道路阻且長

中企對海外企業的收購還面臨著諸多困難，遭到質疑的點主要集中在國家安全、政府補貼以及投資政策。

• 國家安全

上述提及的中企收購海外半導體公司頻頻被叫停，理由均為美方稱該收購威脅了美國的國家安全。

在艾思強的收購交易中，財新專欄作家陳立彤律師分析稱，美方介入很可能是因為艾思強擁有一項非常重要的技術，由該技術生產的芯片具有強大的阻熱和阻輻射的效果，因而在軍事和航天科技上有廣泛應用，比如用于反洲際導彈雷達，還可用在能追蹤太空碎片的空軍雷達系統上。

• 政府補貼

11月，據鳳凰科技援引外媒報道稱，美國商務部長 Penny Pritzker 針對中國政府主導的1500億美元的半導體開發計劃提出嚴厲批評，她表示：

這一前所未有、由政府主導的投資項目將會干擾并扭曲市場，并對創新生態系統造成破壞。

最后的結果是，導致該行業內的全球市場產能過剩，人為降低產品價格，導致美國和全球各地發生裁員潮，造成全球范圍內的相關行業遭受重創。

我們必須采取措施，遏制半導體行業發生類似情況。具體措施包括一項由美國商務部發起的全球半導體供應鏈研究，該研究試圖說服正在半導體行業內投資的中國以及其他國家政府，避免使出臺的政策扭曲市場或刺激技術轉移。

• 投資政策

參考消息網報道稱，最近訪華的德國經濟部長加布里爾在《世界報》上表達不滿稱，德國是對外資最開放的國家，但在中國，企業兼并只存在于不平等的條件下。參考消息援引法媒報道，德國政府計劃修改法律，以阻止中國企業進一步收購德國高科技企業。

報道稱，中國企業部分依靠國家資金不受阻攔地收購德國高科技企業，引發德國政府憂慮。反過來，德企若想收購中企，便會受到限制。德國漢堡商會首席執行官約格舒密特-特朗茲也向第一財經表示，中德的投資關系必須是雙邊的。