中國半導體產業迎來本年度最大并購案。6月14日，NXP宣布以27.5億美元（約合181億元人民幣）向中國資本公司北京建廣資產管理有限公司（簡稱建廣資產）和智路資本出售其標準產品業務。記者發現，此前以18億美元成功收購NXP射頻功率業務的正是此次的收購方建廣資產。

背靠中建投資本管理(天津)有限公司等金融資本和合作機構的雄厚實力，建廣資產成功拿下NXP射頻功率業務后，圍繞其在上下游廣泛布局，業務做得有聲有色。如今，若能將NXP標準產品芯片業務納入麾下，則有望成為中國半導體業規模最大且利潤最高的IDM企業（整合元件制造商）。

中建投資本總經理單學更是表示，未來將支持建廣公司在集成電路海外并購中繼續發力，抓住中國產業升級的時機推動中國集成電路真正趕上世界先進水平。

出售的是否是優質資產？

本次收購預計將于明年第一季度完成，除了設計部門，還包括NXP位于英國和德國的兩座晶圓制造工廠和位于中國、馬來西亞、菲律賓的三座封測廠，涉及約1.1萬名員工。

那么，此次NXP出售標準產品芯片業務，是不是在甩包袱？

為此，建廣資產投資委員會主席李濱向《中國電子報》記者透露，其選擇收購標的有五個判斷標準：一是行業地位必須是該領域的全球前兩名。二是要掌握核心技術。三是利潤率要達到國內平均水平的兩倍。四是要兼具穩定的市場、現金流和未來發展空間。五是要全球布局，并且在發展中國家的盈利水平低于發達國家市場，這樣才能充分發揮“互補”優勢。

盡管這五條標準有些苛刻，但是客觀來說，本次收購的NXP的標準產品業務基本滿足了上述條件。NXP該業務在分立器件、邏輯器件及PowerMOS領域處于行業領先地位，專注于向汽車、工業、計算、消費品和可穿戴設備市場提供半導體產品，產品主要面向工業和汽車半導體領域，客戶數量超過1萬家。相對于消費電子類半導體產品，工業和汽車半導體產品門類多、單量小、售價高、迭代慢，國內企業更難進入。建廣資產此次一舉拿下NXP幾十條產線和上千種產品，填補了國內多項空白。

實際營收也證明了NXP該業務的過硬實力。2015年其收入約為12.4億美元，稅前利潤高達2億多美元。除了在汽車半導體市場獨占鰲頭，工業半導體市場約排在第七位左右。收購若能順利完成，新公司將有望成為我國半導體業規模最大且利潤最高的IDM企業。

收購能否順利獲批？

既然是一筆好買賣，那么能否順利通過美國海外投資委員會（CFIUS）的批準？紫光入股西部數據、金沙江資本收購飛利浦照明器件部門Lumileds等，都因美國相關部門的阻撓而功敗垂成，此次建廣資產勝算幾何？

記者了解到，本次收購的籌備工作從去年年初就已經開始，在和海內外十余家對手激烈競爭后，建廣資產最終勝出。

“絕不是贏在報價上。”建廣資產總經理孫衛告訴《中國電子報》記者，“除了對產業的理解、資金的保障、后續能為收購企業提供的增值服務之外，我們最大的優勢是和被收購方團隊的溝通能力，這也是上一次對NXP射頻功率業務成功收購的重要保障。”

據悉，建廣資產管理團隊有很大部分來自國際半導體業和金融業，這為雙方溝通打下了良好的基礎，此次收購過審也是“十拿九穩”。

收購之后如何發展？

NXP可能已將未來發展重點轉移至高功率混合信號產品業務，進一步推動“智慧生活，安全連結”的發展戰略，所以放棄了射頻功率、模擬和電源管理等業務。入手之后，建廣資本如何運營好這些業務，才是當下最核心的問題。

和企業、產業資本進行收購有所不同，作為PE投資，建廣資產本身并沒有大量的企業管理人才儲備，如何留住1.1萬名企業員工、穩定原有管理團隊并安排好己方管理人員？如何留住原有客戶并開拓新興市場以保證業務增長？即便收購成功之后，也還有一些不確定因素。

當然，長遠來看，本次收購前景可期。首先，建廣資產的PE身份，既是劣勢，也是優勢，無需被新舊企業的管理模式整合牽扯太多精力。其次，本次收購在模擬和工業領域切入，和當前火熱的消費類產品“錯位發展”，市場競爭環境相對寬松。最后，如果建廣能延續此前收購NXP射頻功率業務的思路，在上下游多布局，有望實現協同效應，形成產業集群式發展。

建廣資產也正是如此考量。“在種下大樹之后，我們還會在周邊多撒些種子，上下游協同布局。”建廣公司副總經理張新宇告訴記者，“本次收購包含原NXP業務的研發、市場、銷售等完整業務體系，年內還將圍繞該業務進行2～3次1億美元左右的并購，以完善產業生態建設。”

NXP的回應也提升了業界對本次交易的信心。NXP大中華區總裁鄭力表示：“我們對該業務在建廣資產和智路資本領導下的發展前景充滿信心。恩智浦與建廣資產已經建立了良好的伙伴關系，此次交易協議的達成進一步深化了雙方的合作。同時我們很高興地看到，通過此次交易將促進恩智浦與中國合作伙伴在半導體技術與人才方面的交流。相信此舉將為中國半導體行業發展和產業的提升做出積極的貢獻。”

鄭力表示，恩智浦在華發展已逾30年，與中國的行業伙伴達成了廣泛的合作關系。《中國制造2025》國家發展戰略明確指出，集成電路行業是中國信息技術產業發展的重點之一。恩智浦將繼續與本地行業相關方進行緊密合作，在研發、人才培養和試點項目合作方面持續投入，并整合國際化、跨行業的優質資源，助力中國集成電路行業的快速發展。

當前，中國集成電路產業處在“資本與技術”的雙輪驅動之下，只有兩個輪子均衡發展，才能實現快速發展。圍繞我國產業的技術短板有意識地通過并購予以補齊，是一個值得探討的課題。中國半導體企業只有在具備了相應地位、產業規模和核心技術之后，才有機會和國際一流半導體企業平等對話，才能真正融入全球半導體產業鏈。

正如中國半導體行業協會副理事長、清華大學微電子所所長魏少軍在日前由中國半導體行業協會和美國半導體行業協會聯合舉辦的“促進全球半導體價值鏈的合作”研討會上所說，中國半導體是全球半導體產業鏈不可分割的一部分，其發展是必然，全球必須理解，也只能理解；而全球半導體價值鏈需要開放，也必然會走向開放，合作將成為未來主流的聲音。