中國聯通(00762.HK)公告稱，前三季度收入合計2197.12億元，同比增長4.8%。凈利潤87.8億元，同比增116.6%，扣除中國鐵塔上市帶來的一次性凈收益14.7億元后，同比增長79.6%。同期中國電信2018年營收為2849.71億元，同比增3.6%，凈利潤為190.34 億元，同比上升2.7%。
相比聯通的大幅增長和電信的穩步增長，中國移動自2014年以來首次營收下滑，2018年前9個月營收5677億元，較去年同期下降0.3%。財報中稱營收下降的主要原因是，市場競爭越來越激烈、流量價值快速下降、取消流量漫游費。凈利潤950億元，較去年同期增長3.1%，在三大運營商當中增幅最小。
雖然聯通與移動、電信的盈利相差依然較遠，前三季度凈利不及移動的十分之一。但是聯通和后兩者的差距正在逐漸縮小。與電信的對比極為明顯，去年前三季度，聯通凈利僅相當于電信的22%，今年同期達到了46%。
三季度對運營商表現影響最明顯的因素，就是流量漫游費的取消。今年7月1日起，三大運營商全部取消了流量漫游費。不過，同樣的政策環境下，三大運營商表現各異。
在互聯網合作套餐方面，從去年起聯通就是最積極的一家。今年上半年，聯通又率先推出不限量套餐，大幅降低套餐中流量費。得益于這種提前布局，聯通搶占了更多4G用戶，并錄得出色的業績增長。嘗到甜頭的聯通表示，將繼續延續這種策略：“將優化產品資費并積極推廣大流量套餐，促進用戶平滑過渡，努力以薄利多銷促進多贏。”
移動、電信在5月也推出新的不限量套餐，此后聯通的優勢有所減弱。相比上半年利潤150.6%的同比增速，三季度增長有所放緩，凈利潤28.7億元，同比增長75%，扣除中國鐵塔上市帶來的一次性凈收益14.7億元，凈利潤同比下降15%。
由于漫游費的取消和大量上述套餐的推出，導致流量價值快速下降。財報顯示，三大運營商的前三季度中4G移動服務ARPU都在下降。
三大運營商中，移動是推出上述新型套餐最不積極的一家。但是4月首次出現4G用戶下滑之后，移動開始調整策略，5月推出了新的不限量套餐，6月跟百度達成合作。這是移動首次面向一家互聯網公司定制多應用流量優惠產品。通過這些行動，移動扭轉了4G用戶負增長的局面。
雖然聯通依然是三大運營商中營收、利潤最少的一家，但得益于更早迎合用戶的需求，在產品上提前布局，前三季度業績大幅提升。而移動由于在推出大流量套餐等方面反應遲鈍，上半年首次出現4G用戶下滑，前三季度首次出現營收下滑。
隨著移動網民整體滲透率接近飽和，用戶紅利正在消失，三大運營商需要推出更用競爭力的產品，才能保持存量。而移動公司不能再躺4G時代的先發優勢繼續過日子了。
但是，聯通的這種策略壁壘并不算高，電信和移動很容易效仿，從聯通的三季報也可看出，這種策略的優勢已有所降低。大流量套餐將逐漸成為一種標配。
5G則是接下來的一個大機會。這將對三大運營商形成新的考驗。三家都在積極部署，中國移動優勢最明顯。三家在半年報中所用言辭也可以看出其信心高下。移動在半年報中表示，2020年將“全網規模商用5G，達到全網萬站規模”。電信預計2020年實現重點城市5G的規模商用，而聯通則預計2020年正式商用。
目前，三大運營商都還在試點建設的過程中， 但也開始了重點城市圈地的競爭。
按照中國移動的時間表，今年第三季度就開始在 5 個城市開展試驗網建設，到 2019 年第三季度建成可商用化 5G 網絡。明年一季度，5G 示范性建網擴展到12個城市。
而聯通、電信也在加緊部署。錯失4G時代導致聯通過去幾年始終落后，盈利能力偏弱，而移動則借此年年業績豐收。聯通肯定不希望再一次掉進這樣的坑里。聯通把北京作為5G試驗網建設重點城市，重點突破，還成為北京2022年冬奧會的官方通信服務合作伙伴。電信則在雄安、深圳、上海、蘇州、成都、蘭州六個城市開通了5G試點，迄今在雄安已建成規模5G實驗網。
有消息稱，中國5G頻譜將于近期公布，而隨著頻譜方案的最終確定，5G的牌照也將于今年年底或者明年年初發布。而頻譜方案的劃分也將左右未來競爭的格局。
由于5G目前處于試驗階段，對當前業績影響更大的還是4G服務。而用戶紅利消失則把三大運營商推入存量市場的競爭，必須主動迎合用戶，推出對用戶更有吸引力的服務，才能維持業績的穩定。而對于更長遠的發展(2020年之后)，誰能快速鋪開5G的建設，就將占領下一個時代的制高點。
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