事件:日前,中國電信、中國聯通和中國移動三大運營商召集下游移動轉售業務商召開移動轉售業務答辯大會。據悉,之后會等待工信部審批答辯后的最終名單,10 月份左右移動轉售名單就會最終確定。
點評:
移動轉售牌照的發放標志著民間資本進入電信業大幕正式拉開。新一屆政府履新以來,國家各級領導人在多個場合強調“重視信息消費,用信息消費拉動內需和經濟增長”,將民間資本引入電信業是其中最為重要的舉措之一,而10 月份將發放的移動轉售牌照將成為這一行動的里程碑事件。將民間資本引入原本壟斷的萬億級電信運營市場,有助于激活電信市場的創新活力,督促基礎運營商提高自身競爭力,擴大整個電信行業規模,完成用信息消費拉動內需增長的國家使命。
移動互聯時代的移動轉售有望重新定義虛擬運營商。過去國際上虛擬運營商的主要盈利模式其實是批發零售業務,而在當下的移動互聯網時代,首批獲得移動轉售牌照的企業可能將重新定義虛擬運營商。新型虛擬運營商不光會通過租用基礎運營商的網絡批量轉售服務賺取差價,更有可能的是與自身移動互聯網業務相結合,犧牲微薄的數據流量利潤去賺取更加豐厚的移動互聯網增值服務的利潤,這將極大擴大整個運營商的市場規模,這也是基礎運營商希望看到的局面。
首批獲牌企業未來發展空間不可估量。我們預計,運營商將會發放6-10 張首批移動轉售牌照,并且首批的試點時間長達2 年,因此獲得首批移動轉售牌照的公司將有充足時間探索商業模式、確立先發優勢,其意義重大。基于之前分析,我們認為有望獲得首批移動轉售牌照的企業需具備兩個條件,一是與運營商長期合作密切,知道如何幫助運營商開拓新增用戶市場;二是在增值業務上有所儲備,獲牌之后不會單純與運營商比拼基礎業務價格。照此邏輯,我們推薦關注獲得移動轉售牌照可能性較大并且在移動互聯網有所儲備的上市公司:天音控股、愛施德、鵬博士、蘇寧電器等。
1)天音控股:全國最大的手機分銷商之一,與三大運營商在通信合約銷售方面存在長期合作關系,同時公司在移動互聯網方面有深厚儲備,擁有歐朋瀏覽器、塔讀閱讀、九九樂游手機游戲、開奇商店等一系列產品。其中歐朋瀏覽器在8 月份已經在“流量經營”上小試牛刀并獲得顯著效果,一旦獲得移動轉售牌照,公司有望通過減免流量費用等多種方式鼓勵用戶使用歐朋瀏覽器,使歐朋瀏覽器的平臺價值顯著提升。
2)愛施德:全國最大的手機分銷商之一,與三大運營商在通信合約銷售方面存在長期合作關系,公司致力于成為全國最有價值的4C(Computer、Communication、ConsumerElectronics、Content)渠道綜合服務商。公司目前已在移動互聯業務有所儲備,一方面推進移動終端APP 應用開發,逐步探索線上線下一體化O2O 式發展,另一方面搭建“互聯網內容分發平臺”,公司將在線下渠道基礎上,發展線上應用市場,逐步構建線上線下一體化的互聯網應用分發平臺體系。一旦獲得移動轉售牌照,公司移動轉售業務將與移動互聯網業務充分協同,提升公司的整體價值。
3)鵬博士:國內第四大寬帶網絡運營商,第一大民營寬帶運營商。公司與中國移動曾有合作經歷,未來有望與中移動開展移動轉售合作。目前公司已經成立子公司進軍移動互聯網業務,該子公司將有效利用公司現有固網資源、整合部署WIFI 覆蓋、無線應用及后向服務、提升公司平臺價值。一旦公司獲得移動轉售牌照,將更加有利于公司寬帶用戶的拓展和移動互聯網業務的布局,推動公司長期快速發展。
風險提示:提及標的沒能獲得首批移動轉售牌照
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