去年八月，我們看到在納斯達(dá)克上市的智能和軟件公司MicroStrategy大舉進(jìn)軍加密貨幣領(lǐng)域，將大量的比特幣納入其資產(chǎn)負(fù)債表。首席執(zhí)行官邁克爾·賽勒(Michael Saylor)表示，這項(xiàng)投資反映了我們的一個(gè)信念，即比特幣是“一種可靠的價(jià)值儲(chǔ)存手段，是一種有吸引力的投資資產(chǎn)，比持有現(xiàn)金具有更大的長期升值潛力。”他恰如其分地將公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備形容為“一塊正在融化的5億美元的冰塊”。自從最初進(jìn)行投資以來，MicroStrategy公司已多次對(duì)比特幣增加投資，目前持有90,531個(gè)比特幣，在撰寫本文時(shí)其價(jià)值約46億美元。

 

由杰克·多爾西(Jack Dorsey)領(lǐng)導(dǎo)的Square公司于去年10月首次購買了比特幣，然后繼續(xù)增加其配置——目前約占Square公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和有價(jià)證券總額的5%。伊隆·馬斯克(Elon Musk)在二月份還透露，特斯拉公司已購買了15億美元的比特幣，而且將接受使用比特幣來購買其汽車。盡管許多先行者是科技公司，但許多行業(yè)都理所應(yīng)當(dāng)?shù)卦陉P(guān)注這一領(lǐng)域。

 

 

比特幣被視為資產(chǎn)負(fù)債表上一種可行的替代資產(chǎn)。有許多因素促成這一想法：

 

• 比特幣是對(duì)沖潛在的通貨膨脹和美元貶值的一種策略。

 

從歷史上看，公司財(cái)務(wù)主管傾向于采用保守的現(xiàn)金管理方法，即投資于像銀行存款、貨幣市場基金和政府債務(wù)等資產(chǎn)。但低利率對(duì)這些資產(chǎn)的收益構(gòu)成壓力，而且沒有緩解的跡象。各經(jīng)濟(jì)體正繼續(xù)受到疫情的影響，而美聯(lián)儲(chǔ)已承諾維持其政策不變，直到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇完全走入正軌。加上量化寬松政策向各經(jīng)濟(jì)體注入的大量現(xiàn)金，這正在引發(fā)人們的擔(dān)憂，即通貨膨脹終有一天會(huì)抬頭。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)部門正在尋找傳統(tǒng)金融市場以外的替代品。

 

• 投資數(shù)字資產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施配套機(jī)構(gòu)已經(jīng)成熟。

 

該市場的主要服務(wù)已得到完善和拓展，以滿足包括公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者的需求。先進(jìn)的買賣盤傳遞和算法交易工具意味著企業(yè)可以在最小的市場影響下進(jìn)行九位數(shù)甚至十位數(shù)的交易。此外，企業(yè)可以訪問高度安全的、獨(dú)立的托管帳戶，而財(cái)務(wù)和管理團(tuán)隊(duì)可以無縫進(jìn)行訪問，以管理其資產(chǎn)配置。數(shù)字資產(chǎn)類別對(duì)大型機(jī)構(gòu)資本的支持能力無疑對(duì)促進(jìn)資金流入至關(guān)重要。

 

 

未來幾年，數(shù)字資產(chǎn)的機(jī)遇將越來越多，并將成為熱點(diǎn)。投資加密貨幣只是通往不斷發(fā)展的去中心化技術(shù)用例的大門。我們已經(jīng)看到，一些有遠(yuǎn)見的企業(yè)正在從資產(chǎn)負(fù)債表上持有數(shù)字貨幣，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)工資、應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款以及某一企業(yè)資金轉(zhuǎn)移的其他領(lǐng)域進(jìn)行整合。與法定貨幣相比，這些戰(zhàn)略性升級(jí)可以提供更高的效率和更低的成本，從而具有競爭優(yōu)勢。

 

 

對(duì)于國際交易而言，數(shù)字貨幣提供了一種無國界、透明和安全的付款方式。使用加密貨幣進(jìn)行商品交易無需管理多個(gè)貨幣賬戶，并可能會(huì)節(jié)省兌換、銀行業(yè)務(wù)、外匯和付款手續(xù)費(fèi)方面的成本。

 

數(shù)字貨幣還有助于降低支付方面的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@些轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)是在沒有建立起信任的環(huán)境中進(jìn)行的，而數(shù)字貨幣能夠提供資金證明。使用加密貨幣來推動(dòng)您的業(yè)務(wù)發(fā)展的另一個(gè)優(yōu)勢是，這些貨幣可以全天候開放交易，沒有周末休息。

 

 

加密貨幣(例如比特幣或穩(wěn)定幣)可以進(jìn)行整合作為消費(fèi)者的付款方式。這使得企業(yè)可以收到有關(guān)這些付款的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，從而有助于客戶服務(wù)、業(yè)務(wù)運(yùn)營以及財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)工作。

 

許多以消費(fèi)者為中心的平臺(tái)已經(jīng)允許客戶使用比特幣。Square公司通過其Cash App應(yīng)用程序來支持比特幣的買賣。貝寶公司(PayPal)于2020年10月宣布，美國客戶可以購買、出售和持有加密貨幣，并可以使用這些持有資金在貝寶全球2600萬商家那里購買商品。萬事達(dá)卡公司在二月份的一篇博客中表示，它將在今年晚些時(shí)候允許商家接收一些加密貨幣。 Visa卡公司還與付款公司Circle合作推出了USDC數(shù)字貨幣公司信用卡。不斷擴(kuò)大的商業(yè)支付規(guī)模還可以通過發(fā)展那些喜歡使用數(shù)字貨幣進(jìn)行交易的新客戶，從而有助于提高銷售額。

 

 

機(jī)構(gòu)和企業(yè)客戶最常問的一些問題：

 

• 相對(duì)于其他資產(chǎn)類別，比特幣的表現(xiàn)如何?

 

自2016年以來，比特幣投資的表現(xiàn)已超過了其他熱門金融資產(chǎn)，例如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和黃金。到2020年，比特幣投資增長率為321%。其強(qiáng)勁的絕對(duì)表現(xiàn)已彌補(bǔ)了其波動(dòng)性。

 

• 如何在更大范圍的投資組合中配置數(shù)字資產(chǎn)?

 

比特幣和以太幣通常與投資者投資組合中一些最受歡迎的資產(chǎn)具有較低的相關(guān)性。這表明對(duì)其中任何一項(xiàng)進(jìn)行投資都可以提高投資組合的整體多元化。

 

• 如何計(jì)算數(shù)字資產(chǎn)的購買額度?

 

比特幣等資產(chǎn)被視為“無限期無形資產(chǎn)”。這意味著這些資產(chǎn)不會(huì)被攤銷，而是每年或更頻繁地進(jìn)行減值評(píng)估。當(dāng)賬面價(jià)值超過其公平價(jià)格時(shí)就發(fā)生減值。盡管減值問題已得到解決，但升值問題卻沒有解決。這意味著企業(yè)無法按照當(dāng)前的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)來記入其數(shù)字資產(chǎn)的價(jià)值。我樂觀地認(rèn)為，美國公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(U.S. Generally Accepted Accounting Principles)會(huì)不斷發(fā)展，以解決這些會(huì)計(jì)方面的制約問題。

 

• 數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管狀況如何?

 

盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)有時(shí)對(duì)數(shù)字貨幣的分類有不同的看法，而且根據(jù)聯(lián)邦或州證券法，比特幣和以太幣也并未被視為證券。盡管某些企業(yè)受到相關(guān)的州和聯(lián)邦金融服務(wù)法的監(jiān)管，但個(gè)人或公司為自身使用而購買或出售比特幣通常不受管制。您應(yīng)進(jìn)行確認(rèn)，即與您合作來接收、清算或保管比特幣和其他數(shù)字資產(chǎn)的企業(yè)是否取得了相應(yīng)的許可，并符合受監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的更高運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)。

 

如果您已決定使用持有資產(chǎn)來配置比特幣或其他數(shù)字資產(chǎn)，那么找到一個(gè)值得信賴的合作伙伴就很重要。問問自己：該合作伙伴是否在大規(guī)模經(jīng)營，他們還為誰做過交易，他們是否有出色的經(jīng)營記錄，他們是否兌現(xiàn)了承諾?

 

 

盡管當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境鼓勵(lì)各個(gè)企業(yè)將數(shù)字貨幣視為其資金儲(chǔ)備的替代資產(chǎn)，但持有數(shù)字資產(chǎn)也讓企業(yè)能夠?qū)?shù)字經(jīng)濟(jì)的形態(tài)進(jìn)行深入思考。這使企業(yè)能夠評(píng)估這些資產(chǎn)如何在日常業(yè)務(wù)中發(fā)揮作用，以及如何在工資、支付系統(tǒng)和跨境貿(mào)易等方面幫助節(jié)省成本。

 

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