“仿佛坐了一次過山車。”對以太坊近日的幣價走勢，投資者如是評價。在經歷數月的下行后，以太坊在短短幾天內，實現了超越幣市平均水平的增長;隨后，又掉頭下跌。在幣價背后，以太坊社區正在醞釀一個跳票已久的計劃——“君士坦丁堡”升級。在此之后，以太坊將逐漸從PoW轉向PoS共識。

這意味著，以太坊挖礦收益將逐漸降低，直至歸零。礦工會離場，但以太坊卻有望迎來性能爆發。

無數的競爭者，正在對以太坊“公鏈之王”的地位虎視眈眈。以太坊的未來，仍然前途未卜。

01 過山車

大起，然后是大落：在達到近期高點——158美元不久，以太坊的價格開始迅速下挫。

一直被唱衰的以太坊，曾經出人意料地走出了一輪犀利的上攻：短短6天，就從12月16日的年度最低點81.9美元，攀升至前述高點，大漲92%。

“以太坊價格重回四位數了。”12月24日，當以太坊被突然從128美元拉升至145美元(合人民幣1000.38元)時，一位投資者感嘆。

這句感嘆頗讓人心酸：2018年初，以太坊的價格還是1400美元，折合人民幣約9627元，是目前的9倍有余。

無論如何，隨著以太坊前段時間的大漲，比特幣、XRP、EOS等主流數字貨幣也全線大漲，24小時平均漲幅均超過了10%。

但好景不長，很快，以太坊價格便開始出現斷崖式下跌。

暴跌始于12月24日23：00，1小時內，其價格由158美元跌至144美元，跌幅達8%。

隨后又是一輪下跌。截至12月25日19:00，以太坊已跌至127.22美元，累計跌幅近20%。

“我只想罵人，這樣的玩法，只有國內的莊家做得出來。”一位投資者告訴一本區塊鏈記者。

礦海會COO俞陽也認為，此次過山車行情，很可能是游資所為。

所謂游資，即嗅覺靈敏、極度貪婪的流動資本。它們看準時機，聞風而動，快進快出。

支撐俞陽下這一判斷的 ，是這次流入以太坊的資金多是USDT，拉盤的時間節點選在北京時間上午8：00，還有央視消息面配合。“大概率是中國的游資所為。”他說。

急漲之后就急跌，這說明游資已經開始撤退。

而財經專欄作家殷浩天認為，此次幣價波動，一個原因是多頭與空頭在博弈。

“比特幣在4000美元這條價格線上，有很多空單，”殷浩天說，“多頭利用拉升以太坊價格，帶動比特幣價格上漲，吃掉空單。”

為什么多頭不直接拉升比特幣價格?他表示，這反映出了數字貨幣市場的資金不足——主力資金不足以將比特幣價格拉升至爆破空單的程度。

這也從側面印證，拉盤資金很可能來自游資。

他認為，急跌的另一個原因，是美股突然崩盤。

北京時間12月24日，美股慘烈下跌，三大股指跌幅均超過了2%。其中，標普500指數和納指，已經跌入熊市。

“美股的暴跌徹底擊潰了投資者們的心理防線，導致他們恐慌性拋售。”他分析。

02 “君士坦丁堡”升級

游資為何在此時關注以太坊?在眾多外部原因之外，以太坊即將發起的“君士坦丁堡”升級，很可能是原因之一。

以太坊的“君士坦丁堡”升級，究竟指的是什么?

按照以太坊的路線圖，以太坊從發布至今，將經歷四個主要階段，它們分別被命名為：前沿(Frontier)、家園(Homestead)、大都會(Metropolis)、寧靜(Serenity)。

其中，第三階段又被劃分為兩個部分——“拜占庭”與“君士坦丁堡”。它們都是土耳其著名城市伊斯坦布爾的古稱。

2017年10月，以太坊網絡在第4370000區塊高度，完成了拜占庭升級。按原定計劃，2018年下半年，以太坊應完成君士坦丁堡升級。

但由于以太坊社區不斷有新的EIP(Ethereum Improvement Proposal，以太坊改進建議)出現，時間被一再推遲。

直到12月7日的以太坊核心開發者會議。會上，以太坊社區達成一致，計劃于第7080000區塊(2019年1月14日左右)，進入君士坦丁堡階段。

在這一階段，以太坊的共識機制將由PoW逐漸轉換為PoS，并最終進入完全PoS的“寧靜”階段。

按照計劃，在君士坦丁堡階段，以太坊的TPS、分片、狀態通道、節點分布等性能指標，將得到全方面的提升。

但與此同時，由于共識機制的更改，以太坊網絡中的礦工，也面臨著利益受損的情況。

今年9月，以太坊社區發布了EIP-1234，計劃將挖礦產生的區塊獎勵，由3ETH降至2ETH。這已經是以太坊社區與礦工群體互相妥協的結果——在今年4月的EIP-1011中，以太坊開發者甚至計劃將獎勵降低至0.6ETH。

從技術角度看，君士坦丁堡等大版本升級，本身即是一次“硬分叉”——只有認同升級的節點，才能繼續加入以太坊網絡。如果以太坊社區不能就升級達成一致，共識坍塌，便會導致新的以太坊分叉幣產生。

回顧歷史，以太坊也曾如比特幣一樣產生分叉幣——以太經典(ETC)。

2016年年中，以太坊上的明星ICO項目——The DAO遭遇黑客攻擊，360萬個ETH被盜走，約占當時以太坊總量的5%。在V神等社區領袖的呼吁中，以太坊在7月20日執行硬分叉，回滾了被盜的ETH。

但仍然有10%的以太坊社區成員，投票反對硬分叉。他們繼續“留守”以太坊原鏈，以太經典(ETC)自此誕生。如今ETC的價格為4.7美元，總市值5.6億美元，不及以太坊的5%。

因為君士坦丁堡升級，挖礦收益受損的礦工群體，可能成為新的“不穩定因素”。如果礦工聯合抵制升級，以太坊網絡便可能誕生出新的分叉幣。

以太坊會走上BCH的分叉之路嗎?

“目前來看，應該不會，”網錄科技副總裁李尼對一本區塊鏈表示，“BCH分叉，是社區中出現了兩股不同利益的對抗力量。而現在來看，以太坊社區中的絕大多數人，仍然是支持以太坊升級的。”

他認為，升級之后，以太坊降低了挖礦區塊獎勵。這和比特幣四年一次的產量減半類似，對幣價可能會是利好。

以太坊礦工陳林也這樣認為：“挖的幣少了，但幣價應該能漲，實際收益不一定會少。”他在甘肅酒泉部署了幾十臺以太坊顯卡礦機。

與比特幣挖礦行業常用的ASIC礦機不同，以太坊網絡至今仍有大量礦機采用顯卡挖礦。相比“專一的”ASIC礦機，顯卡礦機可以挖以太坊、門羅幣等多個幣種。即便遭遇“礦難”，礦工們也可以把顯卡賣給游戲玩家，礦機不會成為“廢鐵”。

在陳林看來，這也是礦工難以主導以太坊硬分叉的原因之一。“以太坊和比特幣不同，沒有比特大陸這樣代表礦工的‘巨頭’，”他說，“沒有足夠強大的勢力，能主導以太坊的分叉。”

按照以太坊的升級計劃，君士坦丁堡升級后，以太坊網絡將引入“難度炸彈”。挖礦收益會逐步下調，直到降低為0。在收益下調過程中，所有礦工，都會出局。

“以太坊的白皮書，其實早已指出了路線圖：暫時使用PoW，但終有一天，會進入完全的PoS時代，”李尼說，“整個社區，包括礦工們，對此都存在共識。”

03 未來

10月31日，在捷克布拉格，以太坊社區召開了第四屆開發者大會。V神走上講臺，對臺下近3000名開發者，闡述自己對于“以太坊2.0”的理解。在30分鐘的演講中，V神不停地揮舞著手臂，他標志性的粉色表帶手表，在燈光下格外醒目。

V神亮相以太坊第四屆開發者大會

“以太坊2.0能處理的交易量，比現有版本高出1000倍，”V神說，“這將讓以太坊成為真正的世界計算機。”

在經歷了ICO退潮、幣價下跌、公鏈競品沖擊等一系列挫折之后，君士坦丁堡升級，是以太坊朝著2.0時代邁進的必由之路。

但以太坊仍然面臨著巨大的挑戰。DappRadar數據顯示，以太坊平臺當下最火爆的數款Dapp，近日日活用戶均不足1000人。

而EOS、波場等公鏈平臺，在活躍用戶、交易次數上，均已超越以太坊。這是共識機制帶來的優勢——相比以太坊，EOS、波場的TPS更高，且不收手續費。

以太坊平臺Top 5 Dapp日活用戶數均不足1000

“不過，現在的EOS、波場上，充斥著大量博彩游戲。以太坊的整體生態相對更加健康。”國內某公鏈項目負責人張康告訴一本區塊鏈記者。

DappRadar數據顯示，EOS、波場以日活用戶計算的Top 20 Dapp中，分別有14和12款為博彩類應用。而在以太坊平臺，Top 20 的Dapp則大多為交易所、游戲類應用。

波場Top 5 Dapp中，有3個為博彩應用

根據DappRadar數據，以太坊平臺在Dapp數量上也仍然存在優勢。在DappRadar收錄的1579個Dapp中，有1304個都基于以太坊平臺，EOS、波場的Dapp數量，則分別只有226和49個。

“以太坊在Dapp數量上占據優勢，但在增長速度上，EOS和波場卻在超越以太坊。”張康說，直至今日，以太坊的TPS依然停留在20-30的水平。再不提升，其競爭力會越來越差。

投資者對以太坊的焦慮，直接表現在了幣價上。自今年5月的小高點至今，以太坊的幣價已跌去84.7%，是近半年來跌勢最猛的主流幣之一。

“目前看來，近日炒作以太坊的游資，還在出貨階段。”俞陽告訴一本區塊鏈記者，短期來看，以太坊的幣價還會繼續波動，直到這波游資完全退出