區塊鏈技術擁護者常說，如果當時有區塊鏈的話，2008年的金融危機就不會發生。相應的，分布式分類賬技術(DLT)，如果在不久的將來廣泛應用于金融領域，可以將我們從下一次大蕭條中拯救出來。這種觀點得到了相當數量金融專家的擁護——最近的一位是前摩根大通北美投行業務副總裁龐華東(Pang Huadong)。
不過，這位前華爾街高管除了表示區塊鏈能夠降低全球金融風險、重新建立信任之外，沒有提供詳細解釋。事實是否真的如此?我們不妨借助其他人的觀點，看看那些有名的學者如何看待金融安全與區塊鏈技術的關系。
信任危機
在最近出版的《真相機器》(the Truth Machine)中，金融科技記者凱西(Michael Casey)和魏格納(Paul Vigna)援引雷曼兄弟破產的事例，闡述了他們的書中最重要的觀點——信任是一種至關重要的社會資源。他們表示，目前，仍有許多金融人士將2008年金融危機視為短期流動性危機，這種認識是相當膚淺的。
次級抵押貸款泡沫爆發期間，之所以會發生那么多事情，并蔓延全球，其根本原因，實際上是社會對金融機構，以及它們的記錄保存系統和實踐的完整性不加質疑的信任。這種盲目信賴使銀行家們能輕易操縱他們的賬簿，積累和轉售那些沒有價值的資產。
雷曼兄弟在倒閉前不到9個月還公布了42億美元的創紀錄盈利，這表明，他們的財務數據和現實情況截然不同。隨著金融系統發展得越來越復雜，大銀行的資產負債表也變得越來越晦澀難明，人們最多只能以市場價值，對銀行資產進行了一系列有根據的猜測。對于普通人來說，幾乎不可能知道某家銀行上一季度是盈利還是虧損。
凱西和魏格納指出，即使發展了上百年，現代銀行會計的核心居然還是幾個世紀前發明的復式記賬法。雖然這種記賬法在催生現代資本主義上功不可沒，也因此得到了人們的信任。但是隨著時間推移，這種制度已經落后，除了效率低下之外，復式記賬為操縱提供了充足的空間。
仍以雷曼兄弟為例。他們正是利用了一些見不得人的花招，讓自己在債臺高筑的同時，賬面上看起來毫無問題。凱西和魏格納在書中記載道，雷曼兄弟的其中一個花招是，要求會計在本季度末將巨額債務從賬面上轉移出去，臨時放在回購交易項目中。與此同時，他們還大肆濫用“難以估價”資產的概念，給一些不值錢的資產隨機分配的高價值。
出路
如果我們承認，缺乏透明度，再加上對銀行的過度信任，是2008年危機的主要原因，而且也可能成為未來危機的驅動因素，那么將賬目的記錄分配出去，似乎是一個很有希望的解決方案。如果每項資產的價值和所有權都被永久記錄在一個透明的、共享的數據庫中，像雷曼兄弟那樣的欺瞞行為將變得不切實際。
正如泰普斯科特(Alex Tapscott)在其2016年出版的《區塊鏈革命》一書中所指出的，通過提高資本流動的透明度來維護金融安全，是區塊鏈技術在避免重大金融災難中的關鍵作用之一。
在泰普斯科特看來，到時候，央行等監管機構不再需要逐個審查相關機構的操作，只需訪問交易的共享記錄，就能監控現金流。因此，監管機構將對整體流動性和風險分布有一個清晰的認識。有了區塊鏈，無論是當局還是民間分析人士，都不再需要隔著賬簿上的迷霧，絞盡腦汁猜測一家機構的健康狀況。就算不存在金融危機，在日常交易中，區塊鏈也能杜絕貸款欺詐。
最后，泰普斯科特認為，DLT在金融領域的廣泛應用，將可以把影子銀行從金融體系中剔除出去——影子銀行是一種充當金融中介的機構，但在監管范圍之外運作。
再激進一些地講，區塊鏈技術有能力重新定義整個全球金融體系，并讓銀行一夜之間成為古董。正如伯克利大學的古拉尼(Urvi Guglani)預測的那樣，銀行——作為值得信賴的中介機構——可能在未來20年內逐漸消失。隨著p2p網絡取代它們成為主要的信托基礎設施，金融將從資產為根基的模式轉變為以現金流為基礎的模式，不會出現資產估值錯誤、核心風險被低估的危機。當然，這并不意味著新模式將不會受到任何系統性故障的影響。
局限性
上述所有解決方案都假定了一種理想狀態：金融系統的所有參與者，包括監管機構以及個人客戶，都在共享的分布式賬本上進行交互。但是，這種情況可能出現嗎?
盡管目前幾乎每家大型銀行都在開發所謂DLT程序，用來簡化內部處理流程，但最終是否會產生一個完全透明的、非中介化的系統，還是未定之數。如今，區塊鏈合作的主導模式是組織聯盟，尋求建立開源標準。在華爾街的贊助下，這種形式已經出現。該公司名為R3，在全球聚集了200多家金融公司，試圖建立一個分布式賬本平臺Corda。
不過，如果指望世界頂級金融公司把它們的資源集中在一起，僅僅是為了建立一種能夠處理政府和國際監管機構的精確監管工具的體系，那就太天真了。相反，銀行們正在建立的是一種對等網絡，將逐漸接過信任管理功能。一旦建立并運行起來，它肯定會承擔更多問責和監督責任，但不太可能挑戰現有的看門人角色。
毫無疑問，分布式賬簿將取代復式簿記，成為金融的命脈。然而，現有的分布式賬本的形態各異，最終將采用哪種記賬方式還有待討論。此外，華爾街銀行爭相建立區塊鏈系統，肯定會減少整個金融系統中的摩擦，增加金融機構的責任，但它們不太可能從根本上改變現有的信托管理模式。
當然，人們還有一種激進的選擇——從零開始，按照真正的對等精神，建立一個全新的、完全去中心化的金融體系。不過，這種轉變要么需要巨大的政治意愿，要么需要一個全球性的努力，目前來看都不可能實行。
京公網安備 11010502049343號