娛樂產業：跨越周期的繁榮。經濟增速換擋時，居民消費更加偏好廉價而娛樂性屬性更強的商品，是為口紅效應。大蕭條時期好萊塢的崛起、日本經濟“失去的二十年”中動漫和電影產業仍逆勢上揚，迪斯尼在金融危機期間游樂園業務幾乎未受影響，無一不表明口紅效應。隨著我國經濟進入增速換擋期，以觀影觀賽為代表的線下娛樂消費市場和以網絡視頻游戲為代表的線上娛樂消費產業有望實現穿越經濟周期的高速增長。

新常態、新技術、新資本帶來數據化、國際化、平臺化和IP全面變現的新娛樂時代。國泰君安認為，三大原因帶來了新娛樂時代：第一，國內經濟步入新常態，娛樂文化消費需求有望穿越經濟周期；第二，崇尚個性化、社交化和娛樂化的80、90后人群開始步入消費高峰期；第三，數據分析和數據挖掘帶來了精準營銷和產業鏈向C2B的轉變。

同時，電影、網絡劇、電子競技和虛擬現實或成四大新娛樂時代潛力產業。電影產業迎來BAT全產業鏈布局新常態，BAT的全面進駐帶來互聯網思維改造電影產業鏈，實現線上線下娛樂消費的數據化和一體化；網絡劇行業依靠精準定位目標消費群體，透過粉絲效應實現IP的全面變現；電子競技行業定位于新型消費群體，隨著政策的逐步放松有望沿競技體育發展路徑朝著專業化、娛樂化、移動化和虛擬現實化的目標發展；虛擬現實產業作為朝陽產業，未來發展空間將遠超硬件市場，有望憑借極致體驗、IP重塑與IP創造和構建社交入口，切入到更大的文化娛樂產業運營市場。

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