“更為致命的是，本次增資的數據中心項目尚未取得相關的增值電信業務經營許可證，而相關部門在進行審核時，對申報企業的技術及資金實力均要求較高，這也再次為此次增資能否成行蒙上了一層陰影。”
互聯網數據行業持續走熱。
美利紙業9月25日晚間發布定增預案，公司擬以5.14元/股的價格，非公開發行合計37846.30萬股，募集資金總額19.45億元，主要用于增資云創公司并建設數據中心項目，進軍時下熱門的IDC行業。
截至10月8日收盤，公司股價再次漲停，公司股價較停牌前上漲30%，一時風光無限。
然而，標的資產寧夏云創公司（簡稱云創公司）的確問題不少。與此同時，面對毛利率下降的行業困境，美利紙業主業捉襟見肘。公司2013年度虧損24138.46萬元，2014年上半年虧損13604.29萬元。
以跨界投資尋求新的增長點的計劃最終能否成行，美利紙業互聯網戰略仍需突圍之策。
標的公司僅成立了半年
定增預案顯示，美利紙業擬以5.14元/股的價格，發行合計37846.30萬股，募資總額19.45億元主要用于增資云創公司并建設數據中心項目。
≌間較大，具有良好的發展前景。
投入互聯網懷抱之后，美利紙業受到了市場的熱捧，9月26日復盤后，公司股價也封在漲停板上，截至10月8日收盤，公司股價再次漲停，而這已經是公司復牌后走出的第5個漲停板，公司股價較停牌前上漲30%，一時風光無限。
不過，風光的背后也存在著不少隱患。
資料顯示，本次投建的云創公司位于寧夏中衛市，2014年3月成立，注冊資本3000萬元。目前已通過出讓方式取得數據中心項目建設用地。根據云創公司出具的說明，截至2014年7月31日，總資產2920.33萬元。計劃建設數據中心項目，目前處于籌建階段，尚未開展經營活動。
“從項目規劃上看，項目分四期建設，建設期較長，即使是2016年上半年順利投產，但是隨著互聯網經濟日新月異，項目完全建成后的市場需求及競爭狀況尚仍存在較大的不確定性。”
深圳一位互聯網業內人士李欣向理財周報記者介紹，由于云創公司為新設的公司，距今成立僅不到半年的時間，目前尚處于項目建設前期，而卻相關業務客戶協議尚未簽訂。
“更為致命的是，本次增資的數據中心項目尚未取得相關的增值電信業務經營許可證，而相關部門在進行審核時，對申報企業的技術及資金實力均要求較高，這也再次為此次增資能否成行蒙上了一層陰影。”李欣表示。
對此，預案專門做了風險提示，本公司募集資金投資項目-數據中心項目尚未取得相關的增值電信業務經營許可證，目前云創公司正在積極準備辦理之中，何時取得相關上述許可證尚存在不確定性。
盡管云創公司的項目資質如履薄冰，卻依然引來眾多機構力捧。其中，賽伯樂集團、卓創眾銀、北京云諾、寧波賽客、寧波賽特、南京創毅擬以現金認購12億元，資金全部用于增資云創公司并建設數據中心項目。北京興誠旺以其對公司69390萬元債權及5140萬元現金認購，資金用于補充公司流動資金。
本次發行完成后，賽伯樂集團將成為持有公司5%以上股份的股東，卓創眾銀、北京云諾、寧波賽客、寧波賽特與賽伯樂集團為一致行動人。北京興誠旺將持有公司20.86%股權，中冶紙業持有公司12.26%股權，中國誠通間接持有公司33.12%股權，比發行前提高6.21%。
美利紙業訂單不足，業績捉襟見肘
實際上，美利紙業急于增資的背后，與其面臨的巨大資金方面的壓力不無關系。
美利紙業近年來盈利能力較差，公司2013年度虧損24138.46萬元，2014年上半年虧損13604.29萬元，如果2014年度及以后年度繼續虧損，公司存在暫停上市或退市的風險。
事實上，美利紙業游走于退市的邊緣并非一天兩天。作為中國冶金科工集團公司的全資子公司，從2010年起，公司已經出現了虧損。
據了解，*ST美利（原美利紙業）因2010年和2011年連續兩年虧損，深圳證券交易所于2012年4月24日起對公司股票實行“退市風險警示”，公司股票簡稱由“美利紙業”變更為“*ST美利”。
到了2012年，美利紙業依靠政府補貼及營業外收入9678.55萬元，得以實現了盈利2478.37萬元，才勉強保殼。
不過好景不長，到了2013年度，美利紙業虧損2.4億元，2014年上半年虧損1.36億元。截至2014年6月30日，公司負債率為86.52%，處于較高水平。
對于虧損的原因，美利紙業在公告中表示，業績虧損主要是因為造紙行業低迷，訂單不足，導致公司開工不足，單位產品成本上升。
同時，公司產品銷售價格持續處于低位，導致毛利率下降、利潤下降。另外，報告期因出售閑置車間，支付員工離職的經濟補償，導致管理費用增加、利潤下降。
如果2014年度及以后年度繼續虧損，公司存在暫停上市的風險。公司急需資金改善資產負債狀況，提升抗風險能力以及投融資能力，提高公司的盈利能力。
申銀萬國研究報告亦表示，目前IDC市場規模快速增長，基礎業務占比較高。公司的傳統紙類業務持續虧損，此次增資引進IDC新業務項目位于寧夏中衛市工業園區，地質穩定，氣候條件適宜，公用設施完善，電力資源充足，屬于國家鼓勵建設的地區，借助于新項目公司有望實現產業轉型，盈利水平將有所改善。
“寄希望于通過尋找新的盈利增長點拔出虧損的泥潭想法，對公司而言是一個利好，但是遠不夠改善公司目前的狀況。”某知名券商分析師對理財周報記者表示擔憂，在公司自身紙業不具備明顯的優勢的情況下，行業大環境也不好，產能過剩、需求不足，行業整體毛利率下降，這些對公司業績的改善很不利。
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