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興業(yè)證券8月20日發(fā)布研究報(bào)告稱，NFC 市場(chǎng)今年已處于啟動(dòng)的初期，未來(lái)兩年行業(yè)增長(zhǎng)迅速。我們給予NFC 支付行業(yè)“推薦”投資評(píng)級(jí)。 報(bào)告摘要如下：

投資要點(diǎn)

技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)空間可觀：相對(duì)于藍(lán)牙，紅外線，WIFI等技術(shù)，NFC（近距離無(wú)線通訊）技術(shù)以其近場(chǎng)通信的安全性，便捷性等特點(diǎn)脫穎而出，成為手機(jī)近場(chǎng)支付的首選。NFC 支付的三個(gè)重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)NFC支付市場(chǎng)即將啟動(dòng)，2013 至2015 年國(guó)內(nèi)制卡環(huán)節(jié)的市場(chǎng)規(guī)模分別為2.2 億、7 億、16.5億，國(guó)內(nèi)芯片環(huán)節(jié)的市場(chǎng)規(guī)模分別為200 萬(wàn)、3300 萬(wàn)、1.62 億。

國(guó)內(nèi)NFC 支付市場(chǎng)即將快速增長(zhǎng)的四個(gè)信號(hào)：1）伴隨金融IC 卡市場(chǎng)成熟，全國(guó)700 萬(wàn)臺(tái)pos 機(jī)中130 萬(wàn)已支持“閃付”（有閃付就可用NFC），未來(lái)計(jì)劃400 萬(wàn)臺(tái)支持閃付，NFC 搭了金融IC 卡順風(fēng)車；2）2012 年全球搭載NFC 功能的手機(jī)出貨1.2 億臺(tái)，滲透率17%，今年預(yù)計(jì)出貨達(dá)到2.6 億臺(tái)，滲透率27%，全球進(jìn)展很快，中國(guó)大陸是智能手機(jī)的重要市場(chǎng)，出貨量全球占比30%以上，伴隨大陸啟動(dòng)條件的成熟，NFC 支付已處于快速增長(zhǎng)的前夕；3）SWP-SIM 方案統(tǒng)一，移動(dòng)和銀聯(lián)TSM（可信認(rèn)證平臺(tái)）發(fā)布，表明銀行與運(yùn)營(yíng)商之間利益的均衡，合作達(dá)成；4）中移動(dòng)今年計(jì)劃1000 萬(wàn)手機(jī)終端，我們認(rèn)為至少對(duì)應(yīng)1200 萬(wàn)的NFC-SIM 卡，這個(gè)數(shù)量我們認(rèn)為已經(jīng)達(dá)到市場(chǎng)啟動(dòng)年的量級(jí)。

看好國(guó)內(nèi)制卡和芯片環(huán)節(jié)，同時(shí)也較為看好天線環(huán)節(jié)：一部NFC 手機(jī)會(huì)搭載一根NFC 天線，2012 年全球范圍內(nèi)約4 部NFC 手機(jī)里大約會(huì)有一部會(huì)使用支持NFC 的SIM 卡。制卡環(huán)節(jié)，支持NFC 的SIM 卡由運(yùn)營(yíng)商采購(gòu)，目前國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商均是本地卡商供貨，一旦市場(chǎng)啟動(dòng)，制卡廠商直接受益，但運(yùn)營(yíng)商主導(dǎo)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境過(guò)于激烈，制卡廠商可能盈利壓力較大；芯片環(huán)節(jié)，NFC-SIM 芯片技術(shù)難度基本與金融IC 卡芯片相當(dāng)，但無(wú)須安全認(rèn)證，國(guó)內(nèi)芯片廠商在金融IC 卡芯片領(lǐng)域即將放量，因此伴隨國(guó)內(nèi)NFC 市場(chǎng)的啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)芯片在市場(chǎng)啟動(dòng)的初期便會(huì)有一定的滲透，增量可觀；天線環(huán)節(jié)，一個(gè)NFC 手機(jī)會(huì)搭載一根NFC 天線，但天線領(lǐng)域市場(chǎng)集中度較低，且為全球供貨，國(guó)內(nèi)廠商能拿到的份額尚需觀察。

行業(yè)評(píng)級(jí)及投資建議：基于以上的分析，NFC 市場(chǎng)今年已處于啟動(dòng)的初期，未來(lái)兩年行業(yè)增長(zhǎng)迅速。我們給予NFC 支付行業(yè)“推薦”投資評(píng)級(jí)。芯片環(huán)節(jié)目前市場(chǎng)主要由國(guó)外廠商把控，我們會(huì)積極關(guān)注國(guó)內(nèi)芯片廠商的進(jìn)展，同方國(guó)芯在國(guó)內(nèi)通信SIM卡芯片市場(chǎng)份額很大，而且NFC-SIM 卡的切入要比金融IC 卡容易，一旦具有供貨資質(zhì)，同方國(guó)芯將直接受益，我們給予同方國(guó)芯“增持”評(píng)級(jí)。制卡環(huán)節(jié)直接受益，由于天喻信息、恒寶股份和東信和平三家公司在NFC 支付領(lǐng)域都有各自的優(yōu)勢(shì)，天喻信息具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、恒寶股份和東信和平具有生產(chǎn)和渠道優(yōu)勢(shì)。我們給予天喻信息、恒寶股份、東信和平“增持”評(píng)級(jí)。NFC 天線廠商受益于未來(lái)NFC 手機(jī)的快速增長(zhǎng)，我們看好碩貝德，信維通信等國(guó)內(nèi)天線龍頭企業(yè)。