將近二十年前，雅虎還是個響當當?shù)幕ヂ?lián)網品牌。掌門人楊致遠利用雅虎品牌在中日兩國進行合作，并且獲得了在雅虎日本（孫正義）和中國阿里巴巴集團（馬云）的不菲股權。不過，伴隨著雅虎品牌夕陽西下，和雅虎的合作關系已經成為孫正義和馬云的“包袱”。此前，阿里巴巴斥資70多億美元，從雅虎手中回購了20%的股權（還剩下將近15%股權）。

而據(jù)美國主流網絡媒體BusinessInsider報道，對于孫正義的軟銀集團和雅虎日本公司而言，雅虎品牌已經毫無價值，而且每年需要上繳上億美元的品牌使用費。雅虎日本正在準備和美國雅虎切斷關系。

退出合作

根據(jù)知名科技媒體人司韋施女士（Kara Swisher）的報道，雅虎日本的日本大股東軟銀集團，認為和雅虎的合作對于雅虎日本沒有意義，希望雙方取消合作。

目前，美國雅虎持有雅虎日本公司35%的股權，對于軟銀而言，除了買回雅虎持有的股權，似乎別無他法。

據(jù)分析師指出，依靠品牌授權，美國雅虎每年可以從雅虎日本獲得一筆穩(wěn)定的現(xiàn)金收入——即每年毛利潤的3%。去年這筆品牌授權費高達9000萬美元。而美國金融機構SunTrust的分析師分析師潘科（Robert Peck）指出，雅虎可能會將品牌授權業(yè)務單獨轉讓，而在此情況下，軟銀集團可能會第一個進行收購。

這位分析師表示，他聽到消息稱，軟銀集團希望收購雅虎手中的雅虎日本股權，以及品牌授權業(yè)務。不過軟銀對于美國雅虎的互聯(lián)網業(yè)務并無興趣。

根據(jù)雅虎的計劃，雅虎將對外轉讓阿里巴巴股權之外的所有資產，其中包括網絡門戶、搜索引擎，以及雅虎日本的股權。目前，雅虎所持阿里巴巴股權價值300多億美元，幾乎占到了雅虎全部的市值。

隱藏的資產

1996年，雅虎和軟銀合作，通過品牌授權獲得了雅虎日本三分之一的股權。此后，雅虎從來不涉足雅虎日本網站的運營。不過按照協(xié)議，雅虎每年可以享受數(shù)千萬美元的品牌授權費。

在雅虎轉讓資產的交易中，雅虎這一來自日本的收入被外界所忽視。分析師潘科發(fā)現(xiàn)，這是一個永久性的收入，如果雅虎被變賣，新東家將獲得權益。

潘科預測，如果對這一授權業(yè)務進行單獨的價值評估，可以達到10億美元左右，這意味著這一業(yè)務將會提高雅虎業(yè)務的轉讓價格。

這位分析師表示，在雅虎未來的盈利當中，來自雅虎日本的授權費將是一個重要組成部分，其中雅虎日本還在快速增長，意味著在未來十多年內這仍然將是一筆穩(wěn)定的利潤。

仍在增長

對于雅虎收購方而言，雅虎日本這一授權費收入最吸引人之處是純現(xiàn)金支付，另外除了提供品牌之外，雅虎根本不需要做什么投入。早期，美國雅虎曾經提供一些技術支持，但是后來已經終止。

潘科指出，雅虎日本也運營著搜索引擎業(yè)務，但是后臺卻是和谷歌合作，并非雅虎搜索引擎。

另外，雅虎日本的業(yè)務仍然在繼續(xù)增長中，這意味上交給美國雅虎的品牌授權費，也在上漲。

2015年，雅虎日本獲得了35億美元的營收，同比增長5%。這相當于美國雅虎預計的2016年收入。雅虎日本的運營利潤率高達令人吃驚的46%。該公司報告顯示，這已經是連續(xù)18年獲得創(chuàng)紀錄的收入和利潤。在本財年中，雅虎日本預計仍然可以獲得個位數(shù)的增長。

轉讓交易

據(jù)多家媒體報道，4月18日將是雅虎接受收購方報價的截止日期，目前、Verizon、英國每日郵報、時代公司、谷歌等諸多企業(yè)表達了收購雅虎核心業(yè)務的興趣。

上述分析師預測說，雅虎核心業(yè)務最初一輪的報價至少是60億美元，而在后續(xù)的競爭中，報價將會攀升。

不過值得一提的是，近日《紐約時報》等媒體報道，雅虎首席執(zhí)行官梅耶爾和董事會，并不愿意真實心意轉讓雅虎核心業(yè)務，并未給潛在收購方提供有價值的財務數(shù)據(jù)，最重要高管也沒有和收購方面對面會談。有跡象顯示，雅虎管理層和董事會可能在演一場“對外轉讓了但是不成功”的戲。