在EMC公司股東開會討論是否繼續與戴爾進行并購的前幾周，兩家公司就已經將所討論的并購原因整理成了文件，而這份文件也將戴爾出售非核心業務的打算表露無疑。

這份341頁的S-4表格文件剛剛提交給美國證券交易委員會，旨在令投資商決議是否贊成并購之前了解它們該了解的一切事宜。毫無意外地，文件對Dell/EMC全新合體公司的未來愿景比較樂觀，但同時也闡明如果交易繼續，債務償還問題有些任重道遠。

Denali Holding Inc(DHI)是戴爾的母公司，一旦交易通過，可能將背負591億美元的巨額債務。因此，DHI“定有一個并購完成后前18-24個月的減債和獲得針對此類債務投資等級信用評級的目標。而實現這一目標的現金則預計來自DHI的非核心業務，包括EMC，DHI的經營現金流以及縮減DHI所需營運資金而產生的現金。”

不過，文件并未隱喻戴爾的哪些業務會被指定為“非核心”業務，因此我們只能推測。這早在去年路透社就有相關報道，所謂非核心備選業務包括Quest Software IT管理及其系統管理，安全和商業智能化功能;SonicWall郵件加密與安全；Rapid Recovery(曾經的AppAssure)；Perot Systems及其服務部門。

而這四款備選產品或與EMC產品重疊或相對其它產品比較失敗。SonicWall是針對EMC的RSA安全產品進行定位。Rapid Recovery產品與EMC的數據保護組合重疊，比如Mozy做終端，Networker和Data Domain負責數據中心。另外戴爾中端存儲陣列業務也有些岌岌可危。EMC市場領先的VNX陣列橫跨基礎到高端配置，而戴爾的中端陣列包括SC系列，來自其收購的Compellent，PS系列則來自EqualLogic。

該文件還表示會設法處理股東由于交易后整合VMware股份(EMC擁有其81%的股權)造成的損失所作的補償即追蹤股票或“Class V”股票的問題。

另外，“由于并未確定交易市場或Class V普通股市場的價格，因為考慮并購的EMC股東在并購中將獲得的價值并不確定，”文件中還提醒投資商未知的跟蹤股票可能是怎樣的。“由于跟蹤股票的特性，跟蹤股票通常在它們打算追蹤的資產或業務的估價上打折交易。”

文件其它部分還坦言戴爾和EMC的用戶和合作伙伴在有效處理這家全新公司關系的同時，也認為有必要緊隨交易簽訂新的協議。戴爾也承認把它的PC業務作為搖錢樹將成為一個“挑戰”。PC業務貢獻了戴爾65%的凈收入，但該業務因其更新期較長，再加上用戶對智能機和平板的偏愛引起的低需求量可知，已經開始走下坡路。

文件還表明關于美國國稅局如何對待此次合并仍有些不確定性，擔心國稅局可能在數十億美元的稅單上黑它們一把。戴爾的律師稱這雖然不會對該交易造成威脅，但肯定會令事情復雜化。