IBM公司于20日公布2014年第三季度財報，其第三季度凈利潤為1800萬美元，同比下滑99.6%。IBM股價在當天的交易中下跌7.1%，創下自2011年9月以來的新低，作為IBM第一大股東的巴菲特賬面有超過10億美元的損失。IBM的軟件和服務面臨著云服務時代更靈活的小公司的沖擊，作為一個組織臃腫的巨人，IBM能跟上時代的潮流嗎？IBM會不會成為下一個諾基亞？

IBM最大的危機在于變化的還不夠快 投資人批其喪失想象力

隨著整個行業快速向云計算領域轉型，IBM公司也在艱難地轉變，以適應行業的發展勢頭，Virginia M. Rometty，IBM現任首席執行官，被福布斯評為商界最有權力的女人，一直秉持“股東權利第一”的原則，將很多精力放在股東價值的維系和提升上。而另一個現實在于，IBM從2008年至今，其營業收入一直保持同一水準，鮮有上升。依靠著金融技巧，IBM公司從2000年開始，已經投入1080億美金在回購自家公司的股票，這還不算派發給股東的300億美元股息。而相較之下，IBM投入自身運營的開銷大約在590億美金左右，投入320億美金在并購相關的業務上。曾任里根政府辦公室主任的David A. Stockman在自己的網站上撰文寫道，“IBM的股票回購方式 ，使其成為了股票市場上的大贏家，但是這種方式并沒有為IBM創造新的盈利點或是增長點。股票的上漲，完全是依靠其對股市信息的操控。”

IBM的CEO Virginia M. Rometty

身家十億美元的投資人Mark Cuban稱IBM現在已經變成一家金融工程公司，而不再是一家技術公司。Cuban表示“IBM已經沒有想象力了，IBM公司變成了一家通過并購交易來套利的公司，忙于回購股票，不再是以前的藍色巨人了”。

互聯網新經濟的浪潮，來勢洶涌，的確讓老牌的科技大佬們招架的略顯吃力。不光是IBM，其主要競爭對手惠普也一樣好不到哪兒去。但是IBM所面臨的危機，對于這個龐大的商業帝國來說，轉型不快會致命，但目前的營收還能支持公司的并購和投資。畢竟IBM的現金儲備和貸款能力在業界還是首屈一指的。但對于IBM未來的方向，或者說其執行和運營的速度，在當前這個飛速發展的時代，還亟待調整。分析師Daniel Ives稱：“IBM需要通過并購措施來推動公司云業務的成功和增長，否則IBM及其投資者的未來前景將會非常暗淡。”

從IBM的出售業務和并購看，IBM的策略是

1.繼續退出硬件業務，利潤較低的服務器制造和芯片制造業務都退出。惠普超IBM成全球第一大服務器銷售商就是在這個背景下產生的。IBM與Globalfoundries的談判已持續數月之久，出售的決定沒錯，但相關的財務安排，如一次性支出的規模并不被外界所知。

2. IBM的大多數營收主要來自其服務業務，IBM在放下身段與其他小公司競爭。

3.對未來充滿增長潛力和有著更高利潤的新興領域進行大幅投資，包括云服務等。

4. 將超級計算機Watson作為大數據工具來銷售，推出Watson Analytics服務，Watson是一臺超級計算機，因為在智力競賽節目Jeopardy上擊敗了兩位世界冠軍而名聲大噪。IBM一直在想辦法將這項技術商業化。

推出超級計算機Watson的大數據服務Watson Analytics

有華爾街的分析員指出，雖然IBM進行了一系列的收購，尤其在慢慢將重心轉移到云計算，大數據和人工智能等方面，花費20億美金兼并了SoftLayer 這樣的云計算的公司，并投資12億美金在時間各地建立云計算研發中心；但是其更需要一個強刺激，即有超越性意義的并購，比如收納salesforce.com，以增強其云端處理能力；或Workday這種同樣提供高品質B2B服務的公司。

IBM管理層需避免諾基亞的命運

對于IBM的管理層來說，當然也明白在如今的商業環境下，錯失一步都有可能遭遇諾基亞甚至柯達的境遇。“什么都沒有做錯，只是世界變了”的邏輯，對于Virginia M. Rometty來說是再清楚也不過的。但是，要帶動這個龐大的機器運作又談何容易呢？快速發展的新興業務朝氣蓬勃，卻趕不上老舊產業在沉淀和侵蝕的利潤空間。云端處理的澎湃，對IBM自身的軟件產業群，產生了巨大的沖擊。多少也讓人回憶起上世紀90年代初IBM所面臨的同樣的危機，當時的CEO Louis V. Gerstner J力挽狂瀾式的將IBM轉型為軟件開發和面向商業用戶的公司，同樣的，也曾經經歷過股票回購的階段。如今的IBM，會不會歷史重演呢？

2011年，巴菲特耗資109億美元，以每股170美元的價格收購了IBM的大量股票。巴菲特稱投資IBM的原因是：一 喜歡IBM的管理技巧；二 認為IBM有能力實現五年目標。巴菲特2011年持有IBM股份的5.5%，而他對于IBM的判斷是：“考慮到未來5年中，IBM可能會進行約500億美元的回購，假設這5年間，IBM的平均股價為200美元，500億美元意味著可回購2.5億股。那么剩余的流通股就是9.1億股，這意味著我們持股比例將從5%上升到約7%。反之，如果期間均價漲到300美元，那么我們的比重只有6.5%。假設第五年，IBM盈利200億美元，那么在股價表現不好的情景下，我們在這200億美元中所占的份額（7%）比估價表現好的情景下（6.5%）要多1億美元。在隨后的某一時刻里，我們所持有的股票價值就會比在高股價回購的情景下高出約55億美元。”

Virginia M. Rometty已經宣布IBM無法完成2010年制定的五年計劃，藍色巨人要放低身段適應快速變化的科技界，重新找回立足的根本，即領先于同行的技術，而不是屈從于股東壓力將現金投入回購這個無底洞。