華爾街日報》網絡版周日報道稱，惠普公司最早將于周一宣布一項拆分計劃：把PC和打印機業務從企業硬件及服務中分拆開來。拆分完成后，惠普將由一家公司變為兩家獨立公司。

該消息如為真，恭喜惠普，經過長達三年多的糾結后，終于決定邁出這重要、無奈但“不得不”的一步。

拆還是不拆，這是個問題

2011年，惠普曾對PC部門分拆進行評估，但當時的拆分計劃被擱淺，原因主要是：1、上一財年，PC業務為惠普貢獻高達401億美元營收，帶來20億美元運營利潤。2、PC部門是惠普服務器供應鏈的一部分，將PC部門獨立會大大削弱惠普對組件制造商的購買力，使得供應鏈復雜化，也會降低一些產品的利潤。時任惠普CEO的李艾科（Leo Apotheker）因提出拆分PC部門計劃、遭到眾多反對，并最終導致他的離職。

2012年，新任惠普CEO梅格·惠特曼認為，化解惠普困境的方法不是分拆，而是保持業務的完整性。她還將PC與打印機業務進行了合并。

惠特曼的系列舉措止住了惠普PC的跌勢，但似乎也就僅此而已。惠普2013全財年凈營收為1123億美元，比前一財年下降了7%，2013全財年符合美國通用會計準則的凈利潤為51.13億美元。PC業務所在的個人系統集團——盡管PC與筆記本出貨量同比有微升，但營業收入仍在下跌。其他業務條線如打印、企業集團、企業服務部門、軟件部門、金融服務部門等，其收入利潤均呈徘徊狀態。

分拆惠普的壓力始終都在。特別是來自資本市場。

2012年底，Topeka Capital Markets的分析師懷特表示，惠普應當把PC和打印機業務分拆上市，或是出售給宏碁、華碩電腦這樣的亞洲計算機制造商。在上述兩個業務當中，打印機業務的表現要更加出色，這有助于吸引買家的注意，并獲得更好的收購價格。懷特表示，分拆能夠讓惠普管理層專注于企業部門，并通過重新投資來增加惠普推出的軟件數量。該分析師表示，“在PC產業有著負面趨勢的情況下，惠普首席執行官為什么需要每天一醒來就花時間再思考PC產業的問題？為什么每天醒來都考慮這場必敗之戰？如果惠普確實剝離了上述資產，該公司將有更多的資本用于收購——收購那些優質資產。”

盡管惠普的PC和打印機業務近年來一直占據了該公司營收近一半，不過瑞銀集團的分析師史蒂芬·米盧諾維奇認為，按照惠普當前的股價來看，投資人對這部分資產的估值甚至為零。米盧諾維奇在2012年10月8日的報告中曾指出，把各項業務計算在內，包括凈債務惠普的市值應當達到近600億美元。該分析師預計，惠普的打印機和PC業務市值應當在156億美元。米盧諾維奇認為，“惠普當前過于龐大，幾乎沒有人能夠管理這家公司。惠普一直試圖提供各種各樣的產品和服務。”

在PC、打印機、服務器、存儲和網絡設備銷售低迷的情況下，想必惠特曼也是黔驢技窮，只好重思前任的分拆之舉。

分拆的意義

ZDnet撰文分析，市場研究機構Moor Insights & Strategy公司總裁帕特里克·摩爾海德認為，惠普拆分存在多方面積極意義，對于惠普而言是一個不錯選擇。實施拆分，PC和打印機業務可以專注于它們產品的生命周期、銷售周期和分銷渠道，而這些是不同于企業硬件、軟件和服務業務。但不明朗的是，惠普龐大的供應鏈是否會受到影響，因為當前惠普在眾多領域具備成本優勢，正受益于此。

分析人士認為，惠普實施分拆的主要意義，概括起來主要包括以下幾個方面：

1、專注。就目前而言，很難說清惠普當下的狀態，是否專注于所有要求其勝出的領域。在3D打印市場，惠普已落后，在PC市場，惠普將頭把交椅拱手相讓于聯想集團。相比之下，惠普企業業務尚有一些保持了領先。惠普的Moonshot服務器以及大數據產品在市場上獲得青睞。但這些遠不能掩蓋惠普面臨的問題：惠普未能專注于任何一個領域，以至于真正占據主導地位。

2、研發支出。惠特曼正在扭轉惠普研發投資下滑。但目前的惠普擁有多個部門，正在爭搶有限的研發資金，惠普的研發資金僅占營收的3%左右。

3、選擇私有化。惠普的打印業務完全是一棵搖錢樹，具備了私有化的所有特質。而惠普作為一個龐大的公司，要想實現完全私有化計劃是不可能的事情。實施分拆，公司的每一方都可以權衡利弊、實現私有化。比如戴爾、Tibco和BMC軟件等，都回避了公開市場、選擇私有化，目的是尋求更多的長期戰略增長。

4、惠普更需要依賴軟件和云服務。惠普最薄弱的業務是它的軟件部門，該部門本應該為惠普做更多貢獻。作為一個較小的企業部們，惠普企業可視具體情況，與像Red Hat或SaaS等公司實施合并。

5、惠普企業部門更易展開大規模并購。據報道，惠普已與EMC展開并購談判，但價格和業務結構或成為交易成敗關鍵。EMC看上的是惠普的PC業務嗎？打印機業務？不是，惠普應該拋棄PC和打印機業務，而EMC與惠普企業部門的合并，才是交易的關鍵。

作為硅谷的先驅之一，惠普創辦于1939年，曾給無數的后來者包括喬布斯以靈感與激勵。最近十多年以來，惠普承受了不同CEO對其截然不同的運作思路與多樁經理人丑聞內斗，一路顛簸動蕩。惠普已大到靈魂難以聚焦。正如投資公司HighMark Capital Management的經理人托德·洛維斯坦表示，“惠普經歷了一系列的管理層動蕩，該公司的資金劃撥糟糕至極，企業治理非常薄弱。”

惠普市值目前為656億美元，2000年4月，其市值最高為1550億美元，2010年時，也還達到過1000億美元。