2017中國互聯網安全大會12日召開，與會代表普遍認為，當前網絡安全形勢復雜嚴峻，亟需提前謀劃，努力做到防患于未然。工信部網絡安全管理局局長趙志國表示，網絡安全態勢感知能力建設、應急處置等方面，是需要我們不斷強化和努力的方向。360企業安全集團副總裁韓永剛也表示，態勢感知代表了當前網絡安全攻防對抗的最新趨勢。

態勢感知，即“利用當前數據趨勢預測未來事件”，其思路是通過現有的數據預測即將到來的網絡攻擊，并進行必要的防護。

相關概念股：

啟明星辰：計算機行業

不久前與浪潮簽約，為云租戶提供多層次的安全態勢感知及防御能力；

1、領先的信息安全服務提供商。啟明星辰長期以來始終專注于信息安全領域,以安全產品和安全服務兩條主線,較為完備的覆蓋客戶的網絡安全需求。啟明星辰曾參與包括北京奧運會、國慶60周年、廣州亞運會、上海世博會、大運會等多項重大活動的安保工作,獲得一致好評。根據第三方數據及公司年報,公司近些年在安全管理平臺(SOC)、統一威脅管理平臺(UTM)、入侵檢測/入侵防御(IDS/IPS)、防火墻、VPN等主流信息安全產品的市場占有率保持領先,綜合實力突出。另外,公司可靠的安全服務能力在快速應對“永恒之藍”蠕蟲病毒爆發的緊急安全事件處置的過程中也得到了充分體現。

2、內生外延促進公司快速成長。公司上市以來通過內生和外延發展持續做大做強,業績保持快速增長。從2010到2016年營業總收入的年均復合增速為31.8%,歸母凈利潤的年均復合增速為28.1%。外延并購在幫助公司擴充產品線、擴大客戶覆蓋范圍的同時,也為公司的業績提升帶來了極大支撐。2017年1月,公司完成對賽博興安90%股權的收購。賽博興安擁有多項保密資質及特殊產品銷售許可資質,將有助于啟明星辰進一步開拓軍工軍隊市場。賽博興安2017及2018年的業績承諾分別為5,036.20萬元和6,547.06萬元,若能如期完成將對啟明星辰業績帶來較大的正向影響。

3、信息安全行業向好,新興領域值得關注。近年來,國內外安全形勢日益嚴峻,社會對于信息安全的重視程度日益提升。安全需求的增長和政策的持續加碼使得信息安全行業持續向好。2017年6月1日起《網絡安全法》的正式實施將使信息安全領域的發展走上規范化、法制化的道路。近期在全球爆發的“永恒之藍”蠕蟲病毒也凸顯了信息安全防護能力的薄弱,安全需求有望得到進一步激發。行業整體發展向好,以移動互聯網、物聯網、工控系統、云計算為代表的新興領域的安全問題愈加突出,將成為信息安全領域的新方向。

4、高研發投入保障公司的持續發展。啟明星辰一直以來注重公司的研發及技術儲備,研發投入占營收的比重始終保持在行業內的較高水平。同時公司擁有代表國內最高水準的技術團隊,包括積極防御實驗室(ADLab)、安全咨詢專家團(VF專家團)等,在漏洞挖掘與分析、惡意代碼檢測與對抗等領域擁有領先的核心技術積累。順應安全行業發展趨勢,公司在態勢感知、車聯網安全、移動終端安全、云端安全查殺等領域積極布局,為公司未來的持續發展打下基礎。

盈利預測及評級:按照最新股本計算,我們預計公司2017-2019年的EPS分別為0.50元、0.63元、0.76元,維持“增持”評級。

風險因素:產業政策風險;運營管理風險;并購重組后的整合風險;商譽減值風險。

綠盟科技：戰略轉型陣痛期,期待轉型實現新突破

態勢感知方案入選了工信部今年的《大數據優秀產品、服務和應用解決方案案例集》；

1.受研發和銷售支出增加影響,管理銷售費用率上升

1)2017年上半年,公司實現營業收3.62億元,同比增長14.82%,安全產品增速略快于安全服務。2)報告期內,管理費用率同比提高6.91個百分點,系由本期研發投入加大和人員費用增加所致;銷售費用率同比提高5.22個百分點,主要因為本期市場營銷活動和銷售人員增加。3)綜合毛利率基本穩定,為77.65%。4)歸屬于上市公司股東的凈利潤-4639.67萬元,同比下降-1736.96%,本期凈利潤下降原因為公司研發支出、銷售費用投入增加,募集資金投資項目投入增加,尚未產生效益。

2、繼續 推進 產品到服務 轉型 ,業務線細分以匹配新戰略 ,業務線細分以匹配新戰略 ,業務線細分以匹配新戰略

持續推進公司戰略轉型,實現由傳統產品模式向解決方案和安全運營模式的轉化,重視用戶側感知的價值提升,上半年公司中標福建金磚國家會議網絡安全保障服務和湖北移動十九大信息安全保障服務等多個安全服務采購項目。業務線細分為大客戶業務線和分銷業務線,以 匹 :1)通過設立分銷業務線,強化公司渠道和伙伴體系建設,開拓中小企業市場,進一步增強業務拓展能力;2)對大客戶加強行業縱向管理和引導工作,提升覆蓋度、掌控度、深挖度,通過轉型戰略為用戶提供價值。公司非常重視銷售能力的改善,上半年增加市場營銷活動和銷售人員,銷售費用同比增加29.41%。

3.募集資金加大研發,保持領先技術

加大研發投入。上半年公司完成非公開發行股票工作,募集資金凈額77177.93萬元,為公司戰略轉型項目、智慧安全防護體系和安全數據科學平臺等新項目募足資金。公司重視技術發展,加大研發投入,同比增加46.61%,遠高于收入增速。報告期內公司共取得了7項國內發明專利、11項計算機軟件著作權,可以期待未來研發產品化的實現。保持技術領先。公司的技術研發在行業中處于領先地位,自主研發的Web應用防火墻、遠程安全評估系統、入侵防護系統、抗拒絕服務等多款產品連續多年在國內市場市占率第一,持續推出新產品引領國內信息安全發展領域方向,得到Gartner、CNCERT、Frost &Sullivan等機構的認可,在國內外享有高聲望。

4.投資建議:

公司作為信息安全多個細分領域的龍頭企業,技術研發能力強,競爭優勢突出,預計2017-2019年分別可實現凈利潤2.48億元、3.06億元、4.02億元,分別對應PE為34、27、21倍,維持“推薦”評級。

5.風險提示:

研發推進不及預期,戰略轉型不及預期,業務線拓展不及預期。

藍盾股份：內生外延齊發力,公司業績超高速增長

態勢感知解決方案已在中移動南方基地成功部署。

內生高增長,外延并表,推動上半年業績超高速增長。內生方面,渠道建設上,公司加強營銷網絡建設,繼續開拓非華南地區市場,新拓展市場帶來業績新增量。大單影響上,公司全資子公司藍盾技術于2016年3月中標3.7億廣東基層醫療系統項目,約3億項目收入待今年確認,并且2017年3月中標0.73億元呼倫貝爾市平安城市二期建設項目。藍盾技術上半年實現收入5.71億元,遠高于往年。受渠道建設和大單影響,公司內生實現較快速增長。外延方面,控股子公司滿泰科技今年開始并表,全資子公司中經電商去年同期僅并表兩個月,而今年上半年1-6月份業績全部并表。受內生高增長和外延并表雙重影響,公司業績超高速增長。

中經電商經營數據和業績情況雙優良。2017年6月底,公司合作商戶14508個,用戶數目1070.34萬個,而2016年底分別為6600個,600.66萬個,分別同比增加120%和78%。今年上半年實現收入2.09億元,月均約0.35億元,去年5-6月份實現收入約0.5億元,月均約0.25億元,月均收入提高40%。經營數據和業績情況均表現良好。

加強研發投入,新品頻發,長期發展有保障。2017年H1公司研發費用1.08億元,去年同期為0.61億元,同比增長77.05%,研發投入顯著增強。研發投入在新產品方面表現明顯。公司上半年推出藍盾AI防火墻、藍盾態勢感知平臺、藍盾云安全產品、藍盾企業移動信息化安全管理平臺、藍盾業務應用安全審計等多款新型安全產品。滿泰科技已經推出完整的工控安全的解決方案,深耕“水處理”工控安全領域。煒科技研制低核輻射的透視檢測產品,涉足安檢領域,產品線及服務范圍進一步擴展。公司研發投入增強,有利于長期可持續發展。

投資建議:預計2017/2018/2019年EPS0.42/0.50/0.61元,對應PE25.98/21.62/17.72,給予“增持”評級。