海格通信成為唯一一家承擔全天候覆蓋全國的無線通信網總體單位，并在北斗導航射頻芯片等尖端領域取得突破的成績

上周滬深300上漲2.19%，通信板塊上漲1.64%。成飛集成公告終止重組，主要因其方案將形成行業壟斷。此次事件屬于個案，并不影響國有院所改革的方向，軍工院所資產證券化方向明確，繼續看好軍用通信板塊。

銀河證券認為未來很長一段時間，我國在數字化部隊、衛星導航和衛星通信等領域都將大力投入， 因此軍工通信的增長空間依然巨大， 近期軍工通信企業也不斷取得實質性的進展：信威集團12 月 8 日 公告與航天五院簽訂了《戰略合作框架協議》，擬在全球低軌移動通信衛星星座戰略基礎設施建設方面開展戰略合作，聯合發起成立全球低軌衛星星座產業實體合資公司，推進全球低軌衛星星座系統頂層設計、系統建設及運營等方面的合作，共同推動我國自主的全球低軌衛星星座戰略基礎設施建設； 海格通信 12 月 12 日公布了9100萬的衛星通信大單， 截至目前2014年度已經簽訂衛星通信產品合同約3.2 億元，超出預期。因此，在未來基本面向好的前提下，無論是通信藍籌，還是軍工通信，都值得繼續堅守，特別是軍工通信如果出現短期回調，都是買入的最佳時間點。

重點公司投資建議

閩福發復牌通訊電子戰龍頭回歸

閩福發A擬發行股份收購南京長峰，積極布局仿真測試領域。公司完成收購后，將形成軍用通信（軍用戰術互聯網）、電磁防護和電子戰仿真三大業務領域，成為國內通信電子戰領域布局最全的上市公司。在中央推動軍事創新改革大背景下，包括通信電子戰在內的信息戰將不斷發揮重要作用，并享受政策推進帶來的巨大業務發展空間。閩福發構建的初具規模的產業鏈將成為重要受益方向。控股股東將變更為航天科工，是 A 股軍民融合和混合所有制改革標志性的投資標的，

不僅將發揮民營企業管理效率優勢，并且會實現空間巨大的協同效應，未來航天科工進一步整合的預期也很大。電子藍軍業務未來市場空間 200-300億，軍用通信和電磁防護空間巨大。從通信電子戰平臺價值和業務空間長期看，市值空間在 700-800 億，公司當前市值對應明年盈利及手持現金有安全邊際。