“2015年成長(zhǎng)股個(gè)股結(jié)構(gòu)分化更加嚴(yán)重，并購(gòu)也要看質(zhì)量，而大市值行業(yè)可能出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)、信息安全、軍工等行業(yè)。”原寶盈基金經(jīng)理王茹遠(yuǎn)，在由深圳市投資基金同業(yè)公會(huì)主辦的2014首屆“中國(guó)資本全球化”全球投資論壇上發(fā)表演講時(shí)如此表示。
王茹遠(yuǎn)回顧了過(guò)去5年成長(zhǎng)股炒作路徑，認(rèn)為“究竟哪些是純題材炒作、哪些是真貨，其中是有行業(yè)邏輯的”。
數(shù)據(jù)顯示，目前創(chuàng)業(yè)板中200億元市值的公司比較少，多數(shù)都掙扎在50億元至100億元之間。王茹遠(yuǎn)對(duì)比整體市場(chǎng)情況發(fā)現(xiàn)，成長(zhǎng)股要達(dá)到某一市值其實(shí)需要具備一些基本要素。“比如200億元以上市值公司，要求是一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，而且行業(yè)空間要足夠大，行業(yè)景氣度向上，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)ⅲ杖肜麧?rùn)規(guī)模大。而50億元到100億元市值公司則質(zhì)地差一些，可能本身就缺少行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，或者行業(yè)空間有限，或者治理結(jié)構(gòu)有問(wèn)題。”她坦言。
“站上500億元市值不容易，能成為大市值公司的可能更多在信息安全、互聯(lián)網(wǎng)、軍工等行業(yè)中，要警惕傳媒、游戲等行業(yè)。”以軍工為例，王茹遠(yuǎn)稱即使這一行業(yè)短期出現(xiàn)調(diào)整，但整體趨勢(shì)向上，行業(yè)空間很大，而且軍工行業(yè)并不是無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，能支持大市值公司的存在。
哪些個(gè)股更具投資價(jià)值？王茹遠(yuǎn)提出了三個(gè)要素，第一是今年股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，第二是3~5月份調(diào)整不能太深，第三是最近沒(méi)有出現(xiàn)趨勢(shì)性往下的公司，她直言要從“一直創(chuàng)新高的個(gè)股中去找好東西”。
展望2015年成長(zhǎng)股環(huán)境，王茹遠(yuǎn)認(rèn)為要注意一些背景。如，成長(zhǎng)股過(guò)去兩年均上漲， 2013年漲了白馬，2014年漲了黑馬；2013年的并購(gòu)開(kāi)始爆出不達(dá)預(yù)期的地雷；此外，目前新股不斷發(fā)行、非盈利互聯(lián)網(wǎng)公司上市、新三板越來(lái)越吸引眼球、海外和A股聯(lián)動(dòng)越加明顯、注冊(cè)制過(guò)渡、并購(gòu)重組繼續(xù)活躍等也是需要注意的方面。
王茹遠(yuǎn)的結(jié)論是，2015年成長(zhǎng)股結(jié)構(gòu)分化將更加嚴(yán)重，大部分2013年的明星白馬和2014年的小市值黑馬都會(huì)被拋棄，并購(gòu)也要看質(zhì)量，大部分并購(gòu)可能沒(méi)有1+1>2的效果。
當(dāng)被問(wèn)及成立私募后將發(fā)行哪一類風(fēng)格產(chǎn)品，她表示可能會(huì)是靈活配置型產(chǎn)品。
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