最早在2017年，曾經(jīng)的中國首富李河君，是重新超越王健林成為中國首富，抑或是財富繼續(xù)縮水，將有一個明確結(jié)論。

4月26日下午，漢能連發(fā)5個公告，其中包括公司2016年財報、股東周年大會通告、以及建議修訂公司細則等。有分析人士認為，從彼時公告的2016年財報來看，漢能或許已經(jīng)在安排復牌計劃。

從2015年5月20日股價暴跌近“腰斬”停牌后，漢能薄膜發(fā)電（00566）走上了一條漫漫的復牌申請路，而其何時能實現(xiàn)復牌，具體時間仍不明朗。

但良好的業(yè)績或許能為復牌添磚加瓦。財報顯示，2016年，漢能薄膜實現(xiàn)收入44．83億港元，同比增長59．28％；凈利潤2．51億港元，上年同期虧損122．33億港元；基本每股收益0．60港仙。

公告解釋，漢能扭虧為盈主要由于戶用發(fā)電事業(yè)部透過經(jīng)銷商渠道取得成功，于期內(nèi)售出接近三萬套戶用光伏系統(tǒng)，銷售收入由2015年的2．8億港元增至本年度的12．35億港元，以及制造業(yè)務的產(chǎn)線交付業(yè)務收入同比增長55％等。

復牌還有一個條件要滿足

　　相比業(yè)績，市場更關(guān)心的是漢能何時能夠復牌？

智通財經(jīng)此前在報道中提到，1月23日證監(jiān)會就漢能復牌提出兩項要求：前主席李河君和四名現(xiàn)任獨立非執(zhí)行董事趙嵐、王同渤、徐征及王文靜，同意不會就證監(jiān)會申請取消他們擔任董事的資格提出抗辯，及李河君亦同意不會就證監(jiān)會申請法庭頒令，要求他促致及保證支付應收款項提出抗辯；及刊登一份披露文件，當中須提供有關(guān)該公司、其活動、業(yè)務、資產(chǎn)、負債、財務表現(xiàn)及前景的詳細資料，以解除證監(jiān)會的疑慮。

值得注意的是，漢能須提交這份披露文件，但是證監(jiān)會董事局不保證會同意漢能復牌。

目前漢能在2016年財報中披露，公司第一個復牌必要條件已達成；第二個復牌必要條件，正在準備披露文件，包括已委聘財務顧問對集團進行盡職調(diào)查。另外目前核數(shù)師已對公司的2016年的綜合財務報表完成審核。

時間倒退回2015年年初，漢能是一只人見人愛的“明星股”，股價由2塊多漲至最高見9．07港元。也因此將其掌門人李河君推向了中國首富的位置。

然而好景不長，同年5月20日，其股價又遭遇洗倉式下跌。從開盤時的7．35港元最低跌至3．88港元，跌幅高達46．95％，幾乎被“腰斬”。新首富李河君的財富也大幅縮水。據(jù)相關(guān)報道稱，李河君損失了140億美元，占其個人總資產(chǎn)300億美元的近一半，而李河君的主要財富來源于漢能薄膜。

在停牌后，漢能薄膜又在2015年遭遇業(yè)績巨虧，凈虧損122．34億港元，系2011年借殼上市以來的首次年度虧損。

目前從其公告內(nèi)容來看，如果不出什么大意外的話，其復牌是板上釘釘?shù)氖虑椤６鴱团埔馕吨裁矗繐?jù)相關(guān)報道稱，可以證明漢能沒有什么大問題，沒有操縱股價及涉及虛假交易類的行為。另外由獨立核數(shù)師經(jīng)過調(diào)查出具的“披露文件”，將證明漢能擁有成立的商業(yè)模式，這種商業(yè)模式可以保證其可持續(xù)性的運營。

那么復牌之后，漢能股價會如何走？業(yè)內(nèi)人士表示，極有可能是兩個極端——大漲或暴跌。大漲，李河君的財富失而復得，而大跌，李河君將再次陷入低谷。

飽受爭議的漢能

對于漢能，業(yè)內(nèi)一直存在爭議，質(zhì)疑的認為其是資本的騙子，贊賞的人則認為其是良心的實業(yè)者。不過，在其股價遭遇滑鐵盧后，質(zhì)疑的聲音越發(fā)強烈。

智通財經(jīng)了解到，2009年，李河君進入光伏產(chǎn)業(yè)，決定打一場未來之戰(zhàn)。他選擇入手的項目是薄膜發(fā)電。晶硅和薄膜是制造光伏電池的兩種原料，相對于晶硅而言，薄膜的技術(shù)門檻更高，應用尚不普及，從業(yè)者很少。但是，同行們又普遍將薄膜光伏視為下一代產(chǎn)品。

通常來說，搞薄膜發(fā)電，需要大量資金持續(xù)的投入，還要有世界頂尖的技術(shù)才能建立競爭力。而資金對李河君來說并不是什么大問題，漢能旗下當時有一個金安橋水電站，每天可以給他提供上千萬的凈現(xiàn)金。

另外，光伏發(fā)電行業(yè)作為政府支持且扶持的新能源，2006年2月，國務院發(fā)布了《國家中長期科學和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006－2020 年）》，將太陽能發(fā)電確定為我國科學和技術(shù)發(fā)展的優(yōu)先主題。自2006年開始，國家對清潔能源的大力提倡使得漢能在朝著正確的方向看見光明。

尤其是漢能選擇在二三線城市投資建廠受到了當?shù)卣臍g迎，在土地審批、項目貸款方面獲得了支持。與此同時，銀行貸款也對新能源領(lǐng)域的漢能伸出援手。此前，李河君就曾透露，2010年，國家開發(fā)銀行就曾向漢能貸款43億元。

正因為資金到位，2012至2014年，李河君先后將德國Solibro、美國MiaSolé、Global Solar Energy和Alta Devices等多家公司收入麾下。全世界在薄膜太陽能技術(shù)與生產(chǎn)方面領(lǐng)先的公司都被他納入麾下，從而也使?jié)h能在幾年時間里成為了全球薄膜太陽能的高富帥。

通過并購、消化吸收及整合創(chuàng)新，李河君擁有了硅鍺、銅銦鎵硒、砷化鎵等薄膜發(fā)電領(lǐng)域的最主流產(chǎn)品技術(shù)路線，而且都代表著世界最高水準。如砷化鎵（GaAs）組件的最高轉(zhuǎn)化率達到 30．8％，當時全球只有漢能一家擁有這樣的技術(shù)。

此外通過全球的技術(shù)整并，李河君還同時完成了從上游高端設備制造，到中游生產(chǎn)太陽電池能板，再到下游發(fā)電全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，并打出全球化清潔能源公司。

從這一系列動作來看，漢能無疑成為了全球領(lǐng)先的薄膜發(fā)電公司，但如此優(yōu)秀，為何會出現(xiàn)520暴跌，這讓資本市場難以理解。

目前對于暴跌原因，市場上有幾種說法廣為流傳：1、李河君曾表示公司股價飆升，是因為滬港通開通的利好，但有人認為是他自己或找人積極購買股票推高的，他是漢能股價猛漲中的最大買家，這令他成了賬面上的“中國首富”，也導致漢能股價虛高，為暴跌埋下伏筆，還讓他有操縱股價嫌疑。

導讀：從2015年5月20日股價暴跌近“腰斬”停牌后，漢能薄膜發(fā)電走上了一條漫漫的復牌申請路，而其何時能實現(xiàn)復牌，具體時間仍不明朗。

2、作為當時漢能薄膜發(fā)電集團董事長，李河君在股票大跌前曾進行了大規(guī)模做空來進行套利。不過這點遭到了李河君的堅決否認，他指出，惡意做空是國際機構(gòu)所為。漢能曾進行了多次調(diào)查，但未能找出“做空”元兇。

3、李河君的資本運作手法和產(chǎn)業(yè)布局，以及漢能薄膜發(fā)電自身的業(yè)務真實發(fā)展狀況和盈利模式，都令投資者擔憂。有報道披露，借殼上市后的漢能業(yè)績平平，有61％的營收依靠向母公司漢能集團或者分公司銷售產(chǎn)品，母公司成了漢能薄膜發(fā)電最大的應收賬款方。就是這種左手倒右手式的關(guān)聯(lián)交易，使得漢能薄膜發(fā)電的真實業(yè)績備受質(zhì)疑。

4、投資者對光伏行業(yè)存在信任危機，認為該行業(yè)普遍有嚴重的債務問題。

據(jù)相關(guān)報道稱，漢能巨額的關(guān)聯(lián)交易確實產(chǎn)生了大量逾期欠款。2015年年報顯示，漢能對漢能控股及其聯(lián)屬公司（簡稱漢能聯(lián)屬公司）的應收合約客戶總額約為20億港元，貿(mào)易應收賬約為26億港元，其中26億港元為逾期款項。而2016年年報顯示，截至12月31日，漢能對漢能聯(lián)屬公司有約24億港元的應收賬款已逾期一年。

光伏產(chǎn)品高調(diào)亮相SNEC

復牌臨近，或許為了重新挽回在資本市場上的名譽，日前漢能裝備產(chǎn)線“交鑰匙”解決方案、戶用等分布式薄膜太陽能產(chǎn)品、移動能源民用產(chǎn)品、全太陽能動力汽車、無人機等全系產(chǎn)品亮相SNEC第十一屆（2017）國際太陽能產(chǎn)業(yè)及光伏工程展覽會。

據(jù)了解，這是漢能進軍薄膜太陽能領(lǐng)域，整合了集薄膜太陽能技術(shù)研發(fā)、裝備制造、組件生產(chǎn)及多樣化市場應用的完整產(chǎn)業(yè)鏈以來，首次攜全系產(chǎn)品集中亮相行業(yè)盛會，全方位展現(xiàn)漢能的業(yè)務布局、技術(shù)成果與市場戰(zhàn)略。

漢能薄膜發(fā)電集團旗下Solibro事業(yè)部的大尺寸銅銦鎵硒（CIGS）薄膜太陽能幕墻組件，漢能美國子公司Global Solar Energy（GSE）的PowerFlex六米柔性CIGS薄膜組件、薄膜太陽能交通隔音障、GSE柔性膜結(jié)構(gòu)及新一代ICI封裝PowerFlex組件，漢能美國子公司MiaSolé世界單片功率之最的柔性組件Flex－03和可自由彎曲剪裁的第十代芯片，以及面向民用市場的便攜式薄膜太陽能發(fā)電紙、依托于漢能美國子公司Alta Devices生產(chǎn)的高效柔性砷化鎵（GaAs）薄膜太陽能組件而研制的全太陽能動力跑車Solar R和太陽能無人機等眾多集中體現(xiàn)薄膜太陽能產(chǎn)品多樣化應用的產(chǎn)品均亮相本次展會。

除此之外，去年7月份，漢能控股發(fā)布了四款不同定位的全太陽能動力汽車，李河君海親自駕駛了漢能全太陽能動力汽車Solar R跑車繞場一周。據(jù)悉，四款車均以太陽能作為最主要的能源來源。

而外界對漢能的質(zhì)疑亦在于此，其發(fā)布了多款最新的技術(shù)，但其中已有成功商用案例的卻廖廖又幾。

在停牌兩年之后，面臨復牌的關(guān)鍵時點，漢能和李河君，同時又走在了十字路口。