我們認為，鋰離子電池替代鉛酸和鎳氫電池是必然趨勢。隨著價格持續下降，鋰離子電池取代鉛酸電池和鎳氫電池的速度在加快。
在消費電子領域，鋰離子電池幾乎完全取代了后兩者。智能手機電池需求今年增速約為50%，平板電腦市場對鋰電的需求今年增速超過230%，明年將繼續高速增長。
在電動工具領域滲透率約為70%，接下來取代的領域依次是電動自行車電池、UPS、電動汽車和電網儲能。
我們的數據顯示，鋰電在電動自行車電池市場的滲透率2011年約為2.5%，在價格大幅下降和鉛酸電池行業整頓的背景下，鋰離子電池的性價比優勢將愈發明顯，滲透率將出現快速增長。
具體來看，去年上半年，一組自行車鋰電價格為1200元至2000元，而目前鋰電僅為800元至1200元。自行車鉛酸電池目前價格為400元至600元，價格優勢不斷下降。
我們預測到2015年，鋰離子電池在電動自行車領域的滲透率將達到20%~30%，形成60億-90億元的市場規模，對整個鋰離子電池市場規模的提升幅度達到15%以上。
此外，UPS(不間斷電源)新產品開始越來越多地采用鋰電。華為和中興等通訊企業的基站移動電源新產品都傾向于采用鋰電。目前，UPS鉛酸電池市場規模約為120億元。若鋰電在其中的滲透率達到30%，將使鋰電市場規模增長約10%。
而鋰電應用市場的爆發性增長機會關鍵在于電動汽車。每輛50kWh的純電動汽車，所需電池約相當于一萬塊iPhone手機電池。若純電動汽車銷售量達到30萬輛，即可讓鋰電市場規模增長一倍。
儲能電站所需電池數量巨大，對成本更為敏感，在這一個細分領域，鋰電對鉛酸和鎳氫電池的替代將需要更長時間。
原材料方面，我們的數據顯示，2008年已知的全球鋰資源儲量為2866萬噸(折合金屬鋰)，折算成碳酸鋰為1.5億噸，其中有20%經濟可采。相對于目前全球每年約10萬噸的碳酸鋰需求，鋰資源儲量充足。
投資建議：建議投資受益于進口替代和行業內結構性變化的企業，以及成長性高的電動汽車和動力電池優質企業。個股方面關注欣旺達、億緯鋰能、新宙邦、佛塑科技、比亞迪、萬向錢潮、德賽電池等上市公司。同時關注掌控鋰資源的企業將受益。國內擁有上游鋰資源的上市公司有天齊鋰業、西藏礦業、中信國安、贛鋒鋰業、路翔股份、西部礦業、西部資源、佛山照明、鹽湖集團和比亞迪等。
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