產(chǎn)品價(jià)格將逐步止跌回升，預(yù)計(jì)下半年將呈現(xiàn)倒 V 形走勢(shì)。光伏產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)過前一輪的深度調(diào)整，產(chǎn)品價(jià)格在部分企業(yè)的成本線以下。
安裝旺季來臨，出貨量逐步向好，庫存將逐步降低。二季度需求低于預(yù)期，使得庫存高達(dá)8.6GW，超出正常5~6GW 的水平，隨著三季度安裝旺季到來，以及產(chǎn)品破位下跌帶來的光伏電站內(nèi)部投資回報(bào)率上升影響，出貨量逐步向好，目前正處于去庫存的周期之中，庫存量將逐步減少，預(yù)計(jì)四季度恢復(fù)到正常水平。
復(fù)蘇之路可能曲折，但是三季度整體環(huán)比二季度向好，市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)大型企業(yè)集中。
投資建議：關(guān)注光伏板塊下半年的階段性投資機(jī)會(huì)。三季度，光伏將在復(fù)蘇與供給相對(duì)過剩中反復(fù)，由于光伏股高Beta 的特點(diǎn)，我們分析認(rèn)為總體光伏板塊將在震蕩中前行，建議關(guān)注光伏板塊的階段性投資機(jī)會(huì)。多晶硅價(jià)格小幅反彈，建議關(guān)注樂山電力(未評(píng)級(jí))和盾安環(huán)境(買入)等；一體化企業(yè)彈性大，建議關(guān)注海通集團(tuán)(未評(píng)級(jí))等；光伏輔料盈利穩(wěn)定，建議關(guān)注業(yè)績(jī)較為確定的新大新材(未評(píng)級(jí))、業(yè)績(jī)彈性較大的奧克股份(買入)等；光伏裝備業(yè)績(jī)確定，建議關(guān)注精功科技(未評(píng)級(jí))等。
催化劑：光伏產(chǎn)品價(jià)格上漲、庫存減少、金太陽工程、光伏電站啟動(dòng)招標(biāo)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：歐債危機(jī)、政策風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格下跌、半年報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期。
京公網(wǎng)安備 11010502049343號(hào)