一、多晶硅價格呈“√”走勢

2017年我國多晶硅全年均價為13.50萬元/噸，同比小幅上漲5.6%。全年多晶硅價格呈現“√”走勢，最高點和最低點都高于2016年，周均價從1月初的14.00萬元/噸，上漲到2月底的14.27萬元/噸，漲幅為1.9%，隨后斷崖式下跌至4月中的全年低點10.85萬元/噸，跌幅達到24.0%，觸底反彈后一路回升至12月底的15.28元/噸，漲幅達到40.8%。

關于2018年價格預測：預計春節前受假期物流影響有一波備貨刺激需求，故1-2月份多晶硅價格仍有支撐，節后初期因政策刺激尚不明朗，下游或采取觀望態度，需求收縮將導致價格些許回落，后期隨著“630”補貼調整節點將至，引發新一波搶裝潮，多晶硅價格將觸底反彈。下半年陸續將有10萬噸/年左右的新增產能釋放，形成供應壓力，但終端需求或將因年底前第二次搶裝潮而延續旺盛需求，因此2018年多晶硅價格將很有可能再現2017年價格走勢。

二、國內供應足量增長

截止2017年底，國內在產多晶硅企業由2016年底的17家增加至22家，有效產能共計27.6萬噸/年，同比增加31.4%，較2016年凈增6.6萬噸/年，2017年國內多晶硅產能增加6.6萬噸/年，新增產能包括新建企業釋放產能（東方希望1.5萬噸/年、江蘇康博1萬噸/年、河南恒星5000噸/年、鄂爾多斯2400噸/年、寧夏東夢1000噸/年）以及現有企業技改優化產能（新特能源1.4萬噸/年、新疆大全8000噸/年、四川永祥5000噸/年、洛陽中硅3000噸/年、內蒙盾安2000噸/年、陜西天宏1000噸/年）等。截止2017年底，超過萬噸級產能的中國多晶硅企業達到10家，分別為江蘇中能（7.4萬噸/年）、新疆特變（3.6萬噸/年）、大全新能源（2萬噸/年）、四川永祥（2萬噸/年）、洛陽中硅（1.8萬噸/年）、亞洲硅業（1.5萬噸/年）、東方希望（1.5萬噸/年）、江西賽維（1萬噸/年）、內蒙盾安（1萬噸/年）、江蘇康博（1萬噸/年），這10家企業的產能占據國內總產能的77.4%，2017年全年產量占比達到82.6%。

2017年國內多晶硅產量達到24萬噸，同比大幅增加23.1%，較2015年更是增長42.0%。分季度產量數據來看：1季度產量5.75萬噸、2季度產量6.05萬噸、3季度產量6.04萬噸、4季度產量6.19萬噸。在國內各大廠商檢修集中的下半年，產量都比上半年高出3.6%，一方面與終端需求的刺激有關，非檢修企業都開足馬力保供應，另一方面是東方希望、江蘇康博、河南恒星、鄂爾多斯等新興企業達產后產能在下半年逐漸釋放。

根據最近統計情況看，按企業規劃統計2018年多晶硅產能新增量將達到15.7萬噸/年，其中11.9萬噸/年在下半年釋放，故2018上半年實際新增量來自于2017年年底投產企業產能釋放量，即天宏瑞科1.9萬噸/年、鄂爾多斯8000噸/年以及內蒙東立6000噸/年在2018年上半年達產，到2018年中，月產量預計在2.2-2.3萬噸/月。根據各企業投產及達產計劃估算，2018年上半年國內多晶硅產量大約在14萬噸，同比增加18.6%，全年產量將達到30.3萬噸，同比大幅增長26.3%。

三、終端需求爆發

2017年一季度末由于受光伏政策不明朗影響，光伏需求驟減導致多晶硅價格懸崖式下跌，但隨后在“630”等一系列政策刺激下，從4月中旬開始需求逐漸回暖直至火熱，2017年中國的光伏裝機量首次突破50GW，其中分布式安裝是2017年中國整個光伏市場最大的亮點，同比增幅高達400%。在2017年下半年各大企業輪番進行檢修的同時，需求爆發式增長，因此供應略顯不足。

國家發展改革委于2017年12月19日發布關于2018年光伏發電項目價格政策，相對來說明年上半年政策對地面電站安裝的刺激略大于分布式，但隨著電站成本的不斷下降，補貼下調成必然，且本次電價調幅基本符合預期，加之國家金融政策的支持，分布式與地面電站裝機規模受影響有限。另外光伏扶貧項目補貼標準保持不變，也是國家為建立另一光伏裝機重要組成的途徑，這都無疑對明年的終端需求形成刺激因素，因此預計2018年國內光伏裝機容量在經歷2017年歷史高點后，2018年安裝量至少與2017年持平，同樣大約在50GW左右，樂觀預計將在54GW。

四、總結

2017年國內外多晶硅市場均價高于2016年，整體呈現“終端需求爆發、供應足量增長”的態勢，故全年供應略小于需求。2018年根據多晶硅產能釋放節點及國家政策對下游光伏需求的影響來看，預計整體供需基本平衡，但從單晶供需角度來看，單晶硅片產能的擴張速度遠高于國內可供單晶用料的多晶產能增速，因此在硅料企業突破現有技術瓶頸之前，2018年國內單晶用料供需將出現階段性失衡。