彭博新能源財經數據顯示，埃及光伏項目（不含跟蹤器）的資本回報率(unlevered equity returns)為 10-11%，陸上風電項目略低，為 8-9%。由于可再生能源資源豐富、資本投入成本低廉，特別是存在優惠融資途徑可以協助開發商降低債務成本等優勢，埃及是全球光伏和陸上風電成本最低的國家之一。

來源：微信公眾號“彭博新能源財經”ID：BloombergNEF

埃及可再生能源項目的承購風險適中，從某種程度上說，投資環境也在不斷優化。然而，開發商仍必須面對政策延遲、通貨膨脹及匯率波動等風險。

彭博新能源財經分析顯示，為了滿足不斷提高的電力需求，埃及將在 2017 到 2021 年間新增 24 GW 發電容量，增幅達 61%。其中，天然氣容量的短期增長最大，占新增容量的 73%。埃及 2017 到 2021 年間的新增容量規劃絕大部分屬于 3 家均由西門子 (Siemens) 建設的電廠。

自埃尼 (Eni) 公司在地中海埃及水域的 Zohr 地區勘探到天然氣儲量后，埃及的燃氣價格可能有所下降，這應該可以避免進一步的燃氣供應短缺。然而，考慮到 2017 到 2021 年間的 24 GW 新增發電容量規劃，埃及成功實現 2035 年能源戰略目標已然板上釘釘。在此背景下，埃及可能并沒有太大興趣繼續發展天然氣發電容量。

考慮到包括經濟環境良好在內的各種因素，埃及的可再生能源從中期來看潛力更大。2019 年上線的陸上風電項目，主要得益于優惠融資政策，平準化電力成本僅為 $60/MWh。對比來看，2018 年上線的同類光伏項目的度電成本則在 $75/MWh。迄今為止，埃及可再生能源項目的主要債務融資主要來源于各大開發銀行。

為了實現能源戰略目標，埃及需要另外新建 7.3 GW風電容量和 5.5 GW 光伏容量。然而，根據彭博新能源財經的最新評估，埃及政府的光伏熱發電容量建設計劃可能不是性價比最高的選擇：如果現在開始建設，7 GW （按照能源戰略中的目標）光伏熱容量的成本為 380 億美元，幾乎是同等規模光伏容量的 7 倍。

長期來看，煤電和核能仍將繼續受到潛在新進市場參與者的青睞。目前，大約 14 GW 煤電項目的建設已經進入后期協商階段，俄羅斯 Rosatom 公司在埃及的首個 4.8 GW 核電項目也將馬上敲定。不過，有些市場參與者可能會因埃及從“直接采購”向“投標機制”轉型，對這一市場望而卻步。

以下是幾組數據：

10-11%

埃及光伏項目的去杠桿內部股權收益率

8-9%

埃及陸上風電項目的去杠桿內部股權收益率

5.9GW

2017 到 2021 年間，埃及的新增風電和光伏容量規劃