日前，國電電力發布公告稱，將以30.36億元現金收購母公司國電集團旗下的開都河公司55%股權、阿克蘇公司64.56%股權、青松礦業20%股權、宿遷熱電51%股權、大武口電廠全部權益、大武口熱電60%股權、樂清公司23%股權，以及朔州煤業100%股權。

記者注意到，在8家交易標的公司中，大武口電廠、大武口熱電及朔州煤業在今年前三季度處于虧損狀態，而宿遷熱電一期項目并未取得核準批復與發電業務許可證，并將于2018年關停。相關人士介紹稱，此次收購主要考慮標的資產估值較為合理，并可減少同業競爭。

據了解，早在2010年，國電電力就已開始收購母公司在江蘇、浙江、寧夏、新疆地區的部分發電資產。而此次收購完成后，國電集團將不再直接持有以上地區的發電資產，區域發電資產將全部注入國電電力。

該公告披露的數據顯示，此次收購涉及114萬千瓦火電在運權益裝機與67萬千瓦火電在建權益裝機，將增加國電電力控股運營裝機172萬千瓦，相當于國電電力目前控股裝機容量的3.5%；新增水電裝機79.15萬千瓦，進一步提升了國電電力可再生能源裝機占比。“資產整體盈利情況較好，收購完成后將進一步提升國電電力盈利能力。”有分析師指出，此次收購完成，預計將增厚國電電力盈利3%-6%。

各大發電企業資產分布情況不同，上市公司對區域資產的整合可以有效避免與控股股東形成實質性同業競爭。大唐曾表示不遲于2018年10月左右將其位于河北省的火電項目注入大唐發電，中國電力則于今年1月份整合了國家電投位于河南地區的火電資產。11月25日，上海電力以30.1億元收購江蘇電力100%股權，實現了對國家電投在江蘇省內主要新能源資產及部分火電資產的整合。

除減少同業競爭外，提高資產證券化水平是發電企業推動資產整合的一個核心目標。

五大發電主要上市公司旗下電力資產體量與組成不盡相同，但在資產證券化改革的努力方向上卻十分相似。大唐于2010年將大唐發電確定為集團火電業務最終整合平臺，華能、華電、國電、國電投也分別于不同時期表示，將把其旗下主要上市公司作為常規能源資產的最終整合平臺。相關負責人介紹稱，這些主要上市公司在集團常規能源發電項目開發、收購等方面具有優先選擇權，以保證上市公司健康發展，最終實現整體上市。

為提高整合平臺的競爭力，各公司對于資產質量的要求也十分嚴格，對不利于公司發展的資產將予以剝離，只將盈利狀況良好的優質資產注入上市公司。

大唐發電于今年7月份成功甩掉“包袱”，出售持續虧損的煤化工相關資產，得以繼續推進公司對河北火電資產的整合工作。雖然賬面資產減記對當期業績造成影響，但對長期盈利水平的提高有較大幫助。今年9月28日，華能國際擬以7.14億元的總價格轉讓旗下控股公司華能左權煤電有限責任公司20%股權與陽泉煤業集團華能煤電投資有限責任公司49%股權，后又于今年10月份以總額約151.14億元人民幣受讓母公司擁有的山東發電權益、吉林發電權益、黑龍江發電權益及中原燃氣權益，并已于11月30日正式通過審議。

上述分析師指出，目前電力行業整體資產證券化水平并不高，五大發電作為電力行業的領先企業，資產證券化水平最高不超過60%。2015年以來，中共中央、國務院先后出臺了一系列國企改革文件，鼓勵國有企業積極實行改革、提高國有資本流動性。國資委亦出臺文件要求“央企要加大資本運作力度，推動資產證券化”，提高資產證券化率成為發電央企改革的重要手段之一。

同時，有電力行業專家指出，推進資產證券化也是企業競爭力較強的體現。“如果整個行業全面虧損，不會有那么多的資產注入上市公司。”該專家表示，“盡管目前已經有火電廠出現虧損，但大型發電企業上市公司憑借其容量與技術等方面優勢，仍能維持一定盈利水平。這也是企業得以推進資產證券化的基礎。”

秦皇島煤炭網指數中心相關數據顯示，環渤海煤炭價格指數在結束18周連續上漲后，已連續五期下行，但仍處于598元/噸的高位。上述專家表示，受到高位煤價的影響，火電企業四季度整體盈利情況不容樂觀，整合優質資產的優勢將更加凸顯。