曾經被形容為冰火兩重天的光伏業上下游正在反轉？

來自機構的報告顯示，從綜合收入與盈利來看，制造類企業與電站類企業間正開始出現分化：行業裝機持續高增長帶動制造企業收入與盈利加速釋放，而頗為意外的是，電站類企業受制資源匹配能力、限電等問題，增速已經減弱。

縱觀現有的信息來看，在電力體制改革大背景下，以及補貼所需的巨大資金來源掣肘等多種因素共同作用下，官方對光伏電站的定位也發出了較為清晰的信號，尤其是在盈利能力方面，即將其整體的盈利水平與其他行業看齊或稍高，而對更高的盈利訴求可能不會予以支持。

當然，任何一項投資都需要在安全性、流動性以及盈利性三者之間做出平衡。僅就制造業與電站而言，在收益的穩定性以及安全性方面，電站會更勝一籌。畢竟，限電目前只是發生在個別地區，且對這一問題的解決會獲得一定的政策支持。而反觀制造業，還更多是市場行為。

不過，吊詭的是，如果沿著這一思路繼續深究，則會發現一個更有意思的現象。

對于光伏電站而言，通過政策的保證獲得了二十年的穩定預期。但另一方面，恰恰由于政策本身以及電力行業的特殊性，使得大到這個行業或小到一個企業，其前途和命運竟完全寄托于外部力量，而無法自己左右。

更直白的說，對于制造業企業而言，如果市場形勢不好，起碼還可以打價格戰，只要企業本身能扛得住。而對于電站來說，即使你想通過降低電價等方式多發電，但如果沒有電網以及其他方面的支持和許可，也終究難以成行。

制造業卷土重來

作為主營單晶硅的企業，隆基股份公布的數據顯示，其2015年實現營業收入59.47億元，同比增長61.60%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為5.27億元，同比增長96.16%。

而就具體板塊來看，毛利率也在回升，硅棒的毛利率已經升至30%以上，硅片也達到了20%左右。

東方日升新近公布的2016年一季度報告則顯示，其實現營業收入18.52億元，同比增長149.46%，歸屬母公司股東的凈利潤3.53億元，同比增長1822.13%,，扣除非經常性損益的凈利潤預計為1.7億元，同比增長884.39%。

長江證券發布的統計數據顯示，納入統計的23家光伏企業2015年實現收入740億元，同比增長33.98%，其中15家制造類企業合計收入同比增長42.19%。今年1季度行業依然維持高增長趨勢，收入同比增長52.99%，其中制造業同比增長79.06%，明顯高于行業水平。

國家能源局數據則顯示，2016年第一季度，全國新增光伏發電裝機容量714萬千瓦。其中，光伏電站617萬千瓦，分布式光伏97萬千瓦，這一安裝量已經相當于去年半年的安裝量。

長江證券發布的報告認為，一季度安裝量之所以大幅增加，與因電價下調而出現的搶裝效應有關。在搶裝之后，預計下半年行業裝機將維持平穩發展，一是電價下調幅度并不算大，電站盈利依然較高，對企業仍具有較高吸引力；二是雖然行業面臨限電等問題，但國家出臺了多項政策解決問題。同時光伏項目對資源依賴相對較低，項目開發周期相對較短，因此更容易向中東部轉移。

上下游反轉

去年光伏制造業的表現，可能出乎許多人的意料。畢竟，近幾年行業的重心一直在向下游轉移。

中國光伏行業協會秘書長王勃華就曾表示，在整個行業熱點全部轉向應用的時候，對整個光伏行業的發展未必是好事，尤其是在制造業企業面臨融資難問題的時候，可能會影響到一些關鍵技術和關鍵領域的技術升級和創新。

不過，光伏制造業并沒有業界想象的那么脆弱，且已經出現了再次反轉的跡象。

長江證券的數據顯示，在收入以及盈利的增速上，制造業與電站已經開始出現分化，并且制造業的增速要好于電站。制造類企業與電站類企業間的分化，從去年4季度就已開始逐步顯現。行業裝機持續高增長帶動制造企業收入與盈利加速釋放，但電站類企業受制資源匹配能力、限電等問題，增速相對較弱。

而就目前來看，對于制造業這種勢頭能否持續下去，一是看目前電站投資的高增長是否會繼續，二是行業本身的創新能力，尤其是技術進步以及降低成本方面。

資料顯示，最近5年是光伏制造業技術進步最快的時期，基本上3年轉化效率提高一個點。到2014年的時候，多晶硅電池轉化效率達到17.6-18.5%，雖然在高效電池方面差距比較大，但是我們整體在國際上處于先進水平。

盡管技術獲得了很大的進步，但也有業內人士擔心，由于目前光伏產業的投資主要局限于建設光伏電站這方面，導致制造業融資難的問題仍然沒有解決和突破，這將會極大的制約和影響到中國企業轉型升級的動力和能力。最后極有可能的局面是，費了九牛二虎之力把市場做大后，結果技術讓別人領先了，再從國外買技術，這是非常尷尬的局面。

國家能源局新能源司副司長梁志鵬近日也表示，中國的光伏行業擁有完整的全球第一的制造產業，以及全球最大的應用市場，面臨著獨一無二的發展機遇。面臨的挑戰就是需要創新驅動，產業升級，降低成本，降低價格，實現大規模應用。而這其中，首先是技術創新，這是根。最根本的就是要技術進步，產業升級，這就是“十三五”時期光伏產業發展最根本的任務、最基本的任務。

他還透露，在各部門密切配合下，現在已加大了支持技術進步的政策支持力度。工信部已經在推進中國制造2025，而且在組織開展智能制造，已經把一部分光伏制造企業納入智能制造的示范項目范圍。