從傳聞變成事實，僅隔了一天的時間，惠普終于拆分了自己，即將當前的惠普公司分拆為一家主營PC和打印機業務的“惠普公司”(HP Inc)和一家主營企業硬件和服務業務的 “惠普企業”(Hewlett-Packard Enterprise)，分拆后的新“惠普公司”仍采用當前Logo。
盡管業內（包括惠普自己）都對為何分拆惠普及分拆后給惠普帶來的好處做了諸多的評論和解釋，但我們認為分拆給惠普帶來最大，也是最立竿見影好處就是通過分拆，惠普向業內和投資人澄清了這些年始終令它們困惑的惠普公司的定位問題，即惠普究竟是一家消費屬性更強的PC企業，還是企業級屬性更強的面向企業的公司。當然，惠普還借此增大了裁員規模。那么除此之外，分拆是否可以給惠普帶來業績的實際改善和提升？
先來看看分拆之后的主營PC和打印機業務的惠普公司。眾所周知，PC產業早已經度過了增長期，盡管進入到今年，由于微軟對于之前Windows XP停止支持及平板電腦對于PC沖擊的減緩讓PC市場出現了止跌或者跌幅減少的勢頭。但恢復增長仍需要時間，也就是說短期內，PC產業本身將很難為惠普的PC業務提供較大的增長機會。此外，從PC產業出現的形態多樣化（例如平板/PC合一的混合本）的競爭看，惠普的表現也不如搶走自己昔日PC冠軍寶座的聯想，也就是說，從PC產業競爭的角度看，惠普PC要想取得實質性的進展也相當困難。所以我們認為，惠普PC業務在未來會依然處在小幅增長或者下跌的狀態（因整體PC產業的增長或者降低而定）。
同樣，屬于分拆后惠普公司的打印機業務，雖然說在此產業中惠普已經鮮有對手，但由于互聯網（包括移動互聯網）的發展減少了市場對于打印的需求，這個產業只會逐漸萎縮，這從惠普打印機業務自2008年金融危機過后一直處在滯脹狀態可見端倪。而進入今年，惠普打印機業務營收更是連續出現了兩個季度4%左右的下滑。至于所謂的3D打印，雖然業內認為這可能是打印機產業新的機會和增長點，但樂觀的分析認為，到2025年，3D打印機的市場規模也就是在40億美元左右，而之前來自英國設計博物館最近與民意調查機構 Ipsos MORI 的一項關于“公眾對3D打印及制造業的未來的認知”的調查顯示，由于科學技術宣傳在大眾媒介方面的覆蓋程度不高，71％的被訪者表示幾乎沒有聽說過3D打印。由此可見，惠普要讓3D打印短期內改善自己日漸走低的打印機業務，甚至成為整個新惠普公司營收和利潤的新增長點并不現實。
面對上述新惠普公司PC和打印機業務增長無方，有業內建議惠普應重新進入移動互聯網市場（例如智能手機和平板電腦），事實上，惠普已經向市場推出了數款平板電腦，但其無論在市場份額還是營收上均未在業內和惠普內部帶來什么實質性的影響，至于智能手機，在出售之前并購來的Palm的WebOS給LG之后，今年惠普發布了被業內認為是其重返智能手機市場的兩款基于Android系統的智能手機Slate6和Slate7，并主打印度市場，但不幸的是，這兩款手機發布后不久就降價出售，對此，有評論認為，在拋棄webOS之后，惠普移動戰略和人才隊伍遭遇重挫，而從兩款平板手機看，其產品研發能力，很難和老牌手機大廠，以及正在爭相進入手機和平板領域的其他電腦大廠（比如聯想、華碩）相抗衡。更為重要的是，智能手機和平板電腦均已錯過高速增長期，其增長重心正在轉向低價為主的新興市場，而眾所周知的事實是，在這些市場，中國的“中華小酷聯”、摩托羅拉（將并入聯想）、微軟Lumia等品牌和廠商云集，惠普何以脫穎而出？
再看拆分之后的惠普企業，雖然其利用IBM出售X86服務器業務之際搶奪了部分原IBM的客戶，并在上個季度的服務器市場營收超越了IBM成為第一，但隨著聯想近日對于IBM X86服務器業務并購的完成，其傳統和占有優勢地位的工業標準服務器業務在未來勢必受到聯想強勁的挑戰。聯想在PC市場借助低價和規模優勢超越惠普是否會在不久的將來在目前惠普占據第一的X86服務器市場重演？畢竟硬件（服務器、存儲等）仍是惠普企業的根基。
不過更大的挑戰還在于惠普企業如何改變與對手相比大而不強的現狀。據統計，拆分后的惠普企業雖然營收上仍能與IBM、Oracle、EMC等競爭，但在利潤率上卻遠不如對手。例如惠普企業的利潤率在10%左右，相比之下，Oracle的利潤率高達40%；IBM為20%；EMC為17%。這意味著惠普企業未來仍需面臨要規模還是要利潤的選擇及挑戰。其實不要說和企業級的競爭對手比，就是和分拆后的自己惠普公司相比，惠普企業的利潤率也不高。例如過去的財年，惠普公司（PC和打印機業務）的利潤率為9.4%，與其10.2%的利潤率相比相差不到一個百分點。另外，從增長的角度看，惠普企業比業內不看好的惠普公司也好不了哪兒去。例如在上個季度，隸屬分拆后惠普企業的網絡、工業標準服務器、企業關鍵系統、存儲、技術服務、企業服務、軟件、金融服務等業務，除了行業標準服務器外，其他業務的營收均處在同比下滑狀態。由此看，被業內和惠普自己看好的惠普企業未來的發展并不樂觀，這恐怕也是為何分拆之后，惠普董事長、總裁兼CEO梅格•惠特曼(Meg Whitman)要親自執掌惠普企業CEO帥印的主要原因。
當然，我們在此并非說惠普企業業務全無競爭力。自惠特曼擔任惠普CEO以來，惠普的企業業務已經推出了多款創新產品，包括Moonshot服務器、集成3PAR的數據存儲系統和Helion開放云計算架構等，且在業內和市場獲得了好評。只是在分拆之后如何提高規模或者利潤率將變得更為迫切，畢竟惠普此次分拆最大的原因之一就是傾向于有利可圖和具備增長潛力的企業市場，而在這一市場，利潤率高低背后所衡量的是企業創新及提供附加值的能力。
綜上所述，我們認為，此次惠普分拆，更多在于為之前定位模糊且飽受業內詬病的惠普正名（給業內清晰的定位），但之前惠普面臨的選擇和挑戰依舊存在。而鑒于之前惠特曼反對前任CEO李艾科分拆的供應鏈優勢猶存，且此次分拆短期內難有實際成效，惠普能否創造出1+1（惠普公司和惠普企業）大于1（原有惠普）的結果仍存變數。這也讓此次分拆露出一些無謂的成分。
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