智能表領先企業，積極布局物聯網。公司創立初期，產品設計架構按照多表集抄、多表統一管理的思路進行規劃設計，擁有智能水表、智能燃氣表、熱量表及智能電表四大系列產品，是 A 股市場智能表種類最齊全的上市公司。2014 年底，公司進軍智慧能源信息化領域，從單一智能表計量設備及系統供應商向“互聯網+”智慧能源管理服務提供商升級。目前，公司已形成了智慧水務、智慧節水、智慧農業與水利、智慧熱力等諸多智慧能源管理類產品。

智能表潛在市場空間大，NB-Iot&“四表合一”助推行業發展。2015 年，我國智能水表滲透率不到 20%；智能燃氣表滲透率 50%左右，未來智能表有較大發展空間。2016 年 6 月，NB-IoT 標準獲得 3GPP 通過，預計國內 NB-IoT 標準 2017 年初可規模商用，推動智能水表的滲透率大幅提升。同時，國網正推進四表合一，預計 2016 年推廣 300 萬戶。公司在四表合一領域具顯著先發優勢，將受益行業需求爆發。

智能水表維持龍頭地位，智能燃氣表破繭在即。2015 年公司智能水表市占率約 10%，維持龍頭地位；智能燃氣表市占率僅 1%左右，目前公司智能燃氣表已成功在多家大型燃氣公司等掛表運行，2016 年正式進入華潤燃氣供應商體系。2015年公司新增水務公司客戶 100 家以上、新增燃氣公司客戶 30 余家，預計未來幾年智能水表穩定增長，智能燃氣表則將快速增長。

智慧能源信息化領域已獲千萬訂單。公司智慧能源信息化業務已經形成了智慧水務云服務平臺項目、智慧農業節水云服務平臺項目、“互聯網+機械表”升級改造產業化項目、移動互聯網抄表系統研發項目等四個項目，新業務開展順利，已有斬獲幾千萬訂單，預計未來幾年快速增長。

收購萬特電氣，完善電力產業布局。公司 2016.10.18 公告擬 1.05 億元收購萬特電氣 52.5%股權。萬特電氣主營電力模擬仿真和電能計量檢定裝臵。收購后，公司進一步完善了智慧電力行業的產業布局；公司與萬特產品在客戶、研發方面亦將產生良好協同。此外，根據協議，萬特電氣原股東沃達豐，董生懷、吳曉北、康健在收到第一次股權轉讓款及保證金后三個月內分別在二級市場買入新天科技股票 1150 和 2550 萬元，均已于 11 月執行完畢。

盈利預測與投資建議。不考慮外延收購情況下，預計 2016-2018 年公司歸屬于母公司所有者凈利潤達到 0.98 億元、1.57億元、2.15 億元，每股收益為 0.18 元、0.29 元、0.40 元。目前，公司直接投資、或者通過產業基金參控股的企業共計 7家，不排除公司有增加股權比例的可能，未來業績超預期概率大。給予 2017 年 45 倍估值，對應 13.05 元/股，買入評級。

主要不確定因素。募投項目不能實現預計收益險，毛利率下降的風險。

（電力設備及新能源團隊 牛品、房青）