一、事件概述
海爾擬通過定增引入全球私募巨頭KKR集團的全資子公司KKR(盧森堡)作為戰略投資者,以11.29元/股的價格向KKR(盧森堡)非公開發行約3億股,募集資金33.82億元,全部用于補充流動資金。發行完成后,KKR(盧森堡)將持有公司10%股權,成為戰略股東。若在發行日前青島海爾已經通過和公告的股權激勵計劃發生行權,則此次發行股份數量和募集資金總額將分別調整為不超過3.05億股、34.47億元。
二、分析與判斷
增發為公司發展物聯網智慧家電提供資金保障,并將進一步提升公司盈利能力
此次非公開發行籌措資金將有助于補充公司國內外業務發展所需的流動資金。預計公司未來運營、研發、銷售、產品認證及試驗費用將持續上升,此次募集資金補充流動資金,可以充分滿足公司開拓物聯網智慧家電市場的營運資金需求,為公司的長遠發展奠定堅實基礎。另外,KKR集團的全球資源和投后管理能力,有助于公司在新產品開發、銷售渠道管理和提升、品牌管理、市場推廣、采購/費用優化、生產創新等方面進一步優化,提升盈利能力。
海爾與KKR成為長期戰略合作伙伴,合力開發物聯網智慧家電市場
物聯網智慧家電市場規模及發展潛力較大,未來將是海爾重點發展方向。基于本次簽署的戰略合作協議,雙方將在全球范圍內進行戰略合作,幫助海爾提升在物聯網智慧家電領域的綜合競爭實力。今后隨著本次戰略合作的不斷深化,公司將依托全球研發資源,致力于開發、生產和推廣物聯化、網絡化的智慧家電產品,并建設符合網絡時代需求的銷售、服務和支持網絡,推動智慧家電業務的開展。
引入戰略投資者KKR,將增強公司綜合競爭力
通過引入戰略投資者KKR,既可以解決公司發展資金來源,也可以促進公司資產管理水平,同時進一步深化公司國際化水平,符合公司戰略發展方向。與KKR集團在全球家電領域內開展的戰略合作,有利于進一步優化公司產品結構、客戶結構、市場結構,有效提高公司產品的市場競爭力。
盈利預測與投資建議
海爾引入KKR做為戰略合作伙伴,不僅能為發展物聯網智能家電提供資金支持,又可以有效的拓展海外市場,我們看好公司未來的發展前景。預計公司13、14、15年能夠實現基本每股收益為1.44、1.58、1.74元/股,對應13、14、15年PE分別為9X、8X、7X。維持公司“強烈推薦”評級。
三、風險提示
原材料價格上漲;家電市場需求低迷。
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