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帶來收入和利潤的快速增長

智能一卡通行業具有客戶需求差異化、多樣化和個性化的特點，長尾效應非常明顯，公司在經營上采用了“規模化個性定制”的模式來應對這一龐大、紛雜市場需求。目前公司已形成５大平臺系統、４０余個應用功能子系統以及２６０多種不同型號規格的智能終端系列產品，是業內少數能夠為客戶提供全面、整體化、一攬子解決方案的代表性企業之一。在“規模化個性定制”經營模式下，公司通過更全面的產品線、更高的研發平臺、更豐富的業務功能、更強的集成能力，在滿足客戶個性化需求的前提下，為客戶提供實現多功能的整體解決方案和一站式服務，增加了公司產品和服務的經濟附加值，不斷增強客戶黏性，擴大品牌影響度，進而提升自身的盈利能力和利潤空間。

１、２０１１年公司各項業務均實現了快速增長。公司以銷售整體解決方案為主，銷售的產品按照實現的功能可分為信息集成、小額支付、資源管控、身份識別四大類。其中，信息集成業務是將不同應用系統整合在一起，為客戶提供整體解決方案，其收入占比最高，２０１１年達到了 ４２．９７％；其它３大功能模塊的單系統銷售額也保持了快速增長，２０１１年身份識別、資源管控和小額支付分別銷售２２０５萬元、４２８０萬元和４０２３萬元，同比增長８２．１４％、４５．７５％和３８．３９％，由于需求黏性大，這些單系統服務未來可能升級為整體解決方案。

圖１：２００９－２０１１年公司不同應用模塊的收入 （單位：萬元）

資料來源：公司年報，懷新投資

２、２０１１年公司具有核心競爭優勢的校園業務持續增長，同時企事業一卡通業務快速成長。公司在校園領域的智能一卡通系統形成了明顯的競爭優勢，市場占有率和產品滲透率較高，同時公司的學校客戶具有相當的忠誠度及需求黏性；因此校園依舊是公司目前階段的主要收入構成，在直銷收入中，２０１１年公司學校領域收入較上年增長了３９．４７％，收入占比為７７％。其次增長較快的是企事業領域，收入較上年增長了３６．３２％，占直銷收入的２０％。公司在城市業務方面基本保持平衡，收入僅比上年增長了１．９１％，占直銷收入的３％。目前公司在城市應用領域方面，成功推廣了基于銀聯標準的金融ＩＣ卡；同時，基于電信運營商手機支付標準的城市一卡通業務正在多個省市快速推進；未來城市領域仍將是公司業務拓展的重要方向之一。

表１：２０１１年公司營業收入按應用領域分類 （單位：萬元）　　

資料來源：公司年報

３、隨著公司業務規模擴大以及出貨量的增加，２０１１年毛利率和凈利潤率保持高位，并呈逐年上升趨勢。２００８－２０１１年毛利率分別為４７．７１％、５１．４５％、５２．０６％和５２．０８％，凈利潤率分別為１９．１６％、２２．４９％、２４．５２％和２６．１５％，這說明公司產品的附加值逐年增長，公司具有較強的議價能力。

圖２：公司近年毛利率與凈利率 資料來源：公司年報，懷新投資

重視自主研發

“啞鈴型”模式有助于長期發展

公司經營模式呈現出“研究開發和營銷服務兩頭大、生產管理中間小”的“啞鈴型”特點，公司注重整體解決方案的設計、核心模塊/軟件系統的研發以及客戶持續開發、服務與維護，而在生產環節則充分利用社會化專業分工，對外采購或外協加工，公司主要進行軟件嵌入、組裝調試等核心環節。這種經營模式使得公司利用有限的資源占領了產業鏈中的高附加值領域，增加了公司產品的競爭力和市場開拓力度，有利于公司長期發展。

管理費用較上年度增加２９．０３％，主要是本年公司繼續加大研發投入，優化人力資源結構，構筑人才優勢，積極引進人才，人員工資支出增加及上市費用計入當期損益所致。

圖３：公司歷年費用率情況 資料來源：公司年報，懷新投資

２０１１年公司發生研發費用９３４．３４萬元，占營業收入的５．０８％，比去年同期增長了２８．８７％。截至上年末，公司研發人員共２４９人，較年初增加９８人，研發人員占員工總數的比例為２８．７２％。目前公司擁有２６項國家專利、６９項軟件著作權。２０１１年公司在研、預研項目陸續達成成果，其中，ＲＦＩＤ技術緊隨物聯網發展的步伐，Ｆ１０４、Ｅ４０４型ＲＦＩＤ高頻和超高頻終端的研發已經完成，Ｆ１０４通過了無線電發射設備型號核準證；公司的移動支付商務平臺的主要功能模塊已經應用在支持金融ＩＣ卡的城市一卡通多行業應用平臺、手機一卡通省級運營平臺、企業手機一卡通系統（電信版）、基于手機支付的會籍管理系統等產品中，并已投入運行。根據公司的研發規劃，２０１２年在研項目儲備豐富，如：平安數字校車系統項目、２．４Ｇ有源ＲＦＩＤ系統硬件開發項目、手機一卡通水控解決方案、能源監控管理系統等項目都將完成研發進入推廣應用階段。

依托ＲＦＩＤ技術深厚積累

進入物聯網應用廣闊藍海

隨著物聯網產業的發展，ＲＦＩＤ及智能卡技術應用越來越廣泛，以及中國電信、中國移動、中國聯通三大電信運營商和中國銀聯近期手機近場支付業務的紛紛推出，以手機為載體的智能一卡通系統需求和建設將成為行業的熱點，三大運營商和中國銀聯通過與國內一卡通解決方案提供商的合作，以搭建區域運營平臺和行業應用為導向快速推廣手機一卡通并提供電信增值服務（ＳＰ）等方式來實現其應用范圍遍及學校、企業、城市等領域。電信運營商聯手智能一卡通企業共同打造一體化運營平臺是未來手機一卡通業務發展的必然趨勢。雙方的合作共贏關系將使智能一卡通企業開始進入藍海業務，其市場前景十分廣闊。近來年新開普的ＲＦＩＤ技術屢獲獎項，研發緊隨物聯網發展的步伐。２０１１年公司在廣東清遠城市一卡通項目中成功應用了基于銀聯標準的金融ＩＣ卡，并已在廣東韶關、湖南金融ＩＣ卡公共服務業運營服務平臺及張家界公交卡系統中推廣；公司基于電信運營商手機支付標準的城市一卡通業務正在多個省市快速推進。２０１１年公司與三大運營商共簽訂了總額為７，８５４萬元的一卡通建設合同，已為７６２家用戶提供了智能一卡通產品。

根據統計數據，我國２０１０年物聯網市場規模接近２０００億元，預計至２０１５年，中國物聯網整體市場規模將達到７５００億元，年復合增長率超過３０％，市場前景遠遠超過計算機、互聯網和移動通信等行業。ＲＦＩＤ是物聯網感知層的主要應用技術，而射頻智能卡是ＲＦＩＤ標簽適合人群使用的典型表現形式，因此智能一卡通企業擁有了進入物聯網領域的天然先發優勢。而像新開普這樣具備豐富行業經驗、技術領先優勢和已有大量用戶積累的行業解決方案提供商將受益于物聯網這一新興產業的快速推進，并獲得廣闊的市場空間。