在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興產(chǎn)業(yè)快速崛起背景下，科華恒盛在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，引得眾多機(jī)構(gòu)關(guān)注。三季度，機(jī)構(gòu)增倉(cāng)占流通股1.94%，股東戶數(shù)減少12.03%，持股集中度進(jìn)一步提升。

“公司目前在數(shù)據(jù)中心這塊已非常成熟，關(guān)鍵是商業(yè)模式選擇。隨著云計(jì)算、云儲(chǔ)存、大數(shù)據(jù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)中心的新建、擴(kuò)容，以及全產(chǎn)業(yè)鏈打造，將為公司帶來(lái)廣闊空間。雖然目前在營(yíng)收中體現(xiàn)不多，但今后的增速可能是各項(xiàng)業(yè)務(wù)中表現(xiàn)較為理想的。”科華恒盛證券事務(wù)代表董超對(duì)大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)表示。

打造數(shù)據(jù)中心全產(chǎn)業(yè)鏈

“公司將從先期的物理架構(gòu)建設(shè)，向數(shù)據(jù)中心的運(yùn)營(yíng)、投資等全產(chǎn)業(yè)鏈邁進(jìn)，目前已設(shè)控股子公司，向相關(guān)領(lǐng)域布局。”董超表示，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品包含高端UPS、配電系統(tǒng)、機(jī)柜系統(tǒng)、空氣調(diào)節(jié)系統(tǒng)、綜合運(yùn)維管理系統(tǒng)等。公司是國(guó)內(nèi)最大的UPS電源制造商之一，早期涉足數(shù)據(jù)中心的物理架構(gòu)建設(shè)，基于成本回收速度、提高收益與競(jìng)爭(zhēng)力等因素，目前已向整套解決方案領(lǐng)域快速拓展。此外，今后優(yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)中心也會(huì)具備較好的投資屬性，公司在這塊也有所考慮。

近年來(lái)，科華恒盛“云動(dòng)力”綠色數(shù)據(jù)中心解決方案已應(yīng)用于中國(guó)移動(dòng)國(guó)際信息港、上海移動(dòng)、上海電信、廣東移動(dòng)、廣東電信、華北油田、魯南中印 軟件園等多個(gè)大型IDC項(xiàng)目，并為百度、騰訊、360等眾多高端互聯(lián)網(wǎng)用戶提供設(shè)備基礎(chǔ)保障。

今年11月公司再公告，與國(guó)家信息中心旗下專門從事大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)服務(wù)的“中經(jīng)云數(shù)據(jù)存儲(chǔ)科技公司”戰(zhàn)略合作。除深度業(yè)務(wù)合作外，公司擬入股中經(jīng)云10%股權(quán)。

主業(yè)鎖定高端客戶群

科華恒盛以“智慧電能”為引導(dǎo)，形成高端UPS電源、數(shù)據(jù)中心、新能源三大優(yōu)勢(shì)主營(yíng)。公司中報(bào)顯示，按產(chǎn)品構(gòu)成分類，信息化UPS電源系統(tǒng)設(shè)備及配套產(chǎn)品、新能源產(chǎn)品系列、數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品系列對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)占88.69%，不過(guò)后兩者占比只有10.65%、4.93%，但毛利率卻有55.28%、37.03%，均超過(guò)UPS電源。

“公司將加大對(duì)高毛利率產(chǎn)品的投研，但主營(yíng)結(jié)構(gòu)不會(huì)做出調(diào)整，三大業(yè)務(wù)均會(huì)高度重視，且直面高端客戶。”董超表示，高端UPS電源是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，主要針對(duì)金融、工業(yè)、交通、通信、電力、政府公共行業(yè)等，高端客戶對(duì)價(jià)格并不敏感，關(guān)鍵在于品質(zhì)過(guò)硬。與數(shù)據(jù)中心一樣，公司在新能源方面也較為注重收益質(zhì)量，因所涉及的光伏產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)周期性，故對(duì)客戶綜合實(shí)力把控較嚴(yán)。在規(guī)劃上，公司今后對(duì)光伏電站也考慮會(huì)走全產(chǎn)業(yè)鏈道路，不單做設(shè)備，會(huì)向運(yùn)營(yíng)、投資方面延伸。目前在寧夏設(shè)立子公司，相關(guān)業(yè)務(wù)已在進(jìn)行。

“公司已完成了寧波地鐵、上海地鐵、長(zhǎng)春地鐵等項(xiàng)目，產(chǎn)品應(yīng)用到的地鐵城市有北京、上海、南京、杭州、武漢、南寧、長(zhǎng)沙、哈爾濱、寧波、鄭州等近20個(gè)，在高鐵、普速鐵路、城際鐵路等軌交市場(chǎng)亦有較好的成績(jī)。”董超說(shuō)。

股權(quán)激勵(lì)與考核再優(yōu)化

目前公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃已經(jīng)啟動(dòng)，包含股票期權(quán)與限制性股票兩部分。其中股票期權(quán)行權(quán)價(jià)16.72元/股，限制性股票授予價(jià)為8.56元/股。銀河證券研究員朱勁松認(rèn)為，行權(quán)期業(yè)績(jī)考核并不高，但通過(guò)較高的期權(quán)行權(quán)價(jià)與較低行權(quán)價(jià)的限制性股票結(jié)合，可更好地起到考核制約與激勵(lì)相結(jié)合的效果。

朱勁松分析，對(duì)公司數(shù)據(jù)中心整體解決方案、高端電源、新能源三大板塊定位布局的落實(shí)推進(jìn)更趨樂(lè)觀，看好公司主營(yíng)業(yè)務(wù)步入高成長(zhǎng)新階段，以及未來(lái)在外延、軍工電源、大功率儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域前景。預(yù)計(jì)公司在2014年-2016年?duì)I收增速均超20%，凈利潤(rùn)增速為12.39%、46.81%、36.97%，當(dāng)前估值有安全邊際。

近兩年，科華恒盛股價(jià)累計(jì)上漲超過(guò)160%，股價(jià)直面歷史新高。相較其潛在的成長(zhǎng)性，華泰證券研究所首席研究員陳慧琴表示，公司三大主業(yè)布局效果開(kāi)始體現(xiàn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也不斷提升，尤其加大數(shù)據(jù)中心的開(kāi)拓將開(kāi)辟成長(zhǎng)藍(lán)海。綜合目前的估值與未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)預(yù)期可觀，逢低可適時(shí)關(guān)注。