23億美元，聯(lián)想集團(tuán)23日宣布完成收購(gòu)IBMX86架構(gòu)服務(wù)器業(yè)務(wù)，這幾乎是2005年聯(lián)想買ThinkPad業(yè)務(wù)價(jià)格的兩倍，那這筆交易值嗎？

筆者試圖通過(guò)這么幾個(gè)疑問(wèn)來(lái)揭開(kāi)這筆交易的神秘面紗。

問(wèn)題一：“23億美元的價(jià)格怎么得出來(lái)的呢？”

聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶這么回答到，收購(gòu)價(jià)格根據(jù)它的盈利能力，根據(jù)它過(guò)往的業(yè)績(jī)來(lái)評(píng)估的，這些都是有專業(yè)的投資銀行、顧問(wèn)公司。我們對(duì)這個(gè)價(jià)格很滿意。

這么滿意是有多滿意呢？聯(lián)想與IBM的談判歷時(shí)1年的時(shí)間，之所以談這么久，最大的問(wèn)題就是價(jià)格。相傳最開(kāi)始IBM的出價(jià)是50億美元，也有40億美元的版本，但雙方因?yàn)閮r(jià)格問(wèn)題數(shù)次暫停談判，戴爾、富士康等潛在廠商也有著深入的溝通。但最后聯(lián)想還是最終勝出，并拿到了合適的價(jià)格。

那聯(lián)想錢夠嗎？在第三季度末的財(cái)報(bào)上，聯(lián)想的現(xiàn)金有28億美元，這下拿出20億美元現(xiàn)金，聯(lián)想的賬面上會(huì)少去一半以上。

問(wèn)題二：為何IBM會(huì)降價(jià)出售？

最主要的原因就是因?yàn)閄86業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受阻。

從日前IBM發(fā)布的最新財(cái)報(bào)可以看到，整個(gè)硬件業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)僅為2億美元，總營(yíng)收43億美元，同比下滑26%，其中System x服務(wù)器業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑了16%，這也就是賣給聯(lián)想的其中一部分。

與IBM全季度62億美元的凈利潤(rùn)相比，硬件業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)只有2億，這已經(jīng)使后者成為IBM打得拖累。

另一方面，2013年中國(guó)市場(chǎng)興起去IOE化，其中最直接的市場(chǎng)反應(yīng)就是X86服務(wù)器市場(chǎng)。IBM在X86服務(wù)器上遇到了困難。

同時(shí)，IBM并不愿意面對(duì)困難迎難而上，因?yàn)檫@只能算是自己的副業(yè)，IBM真正的愿景是今年早期的Power 8聯(lián)盟，是大型機(jī)一條路走到黑的決心。放開(kāi)X86業(yè)務(wù)對(duì)IBM來(lái)說(shuō)不見(jiàn)得是一件壞事。

問(wèn)題三：那聯(lián)想又成為“接盤俠”嗎？

數(shù)字來(lái)說(shuō)說(shuō)聯(lián)想買下的這個(gè)是什么業(yè)務(wù)。7500名員工的團(tuán)隊(duì)、每年50億美元的營(yíng)收，20%的毛利率，卻因?yàn)槌杀具^(guò)高幾乎沒(méi)有盈利。

財(cái)務(wù)情況的問(wèn)題讓聯(lián)想以好價(jià)格拿下。而是否值回票子，就看聯(lián)想是否能取其優(yōu)、去其糟粕。

先看看聯(lián)想和IBM的不同。IBM擅長(zhǎng)什么商業(yè)模式？它擅長(zhǎng)那種技術(shù)就是比你牛，收費(fèi)高你一倍這樣，而聯(lián)想不同，聯(lián)想擅長(zhǎng)的是，我們大家都一樣，但我細(xì)節(jié)比你好，就是份額比你強(qiáng)。

在PC市場(chǎng)，ThinkPad早期依靠核心的技術(shù)和高昂的價(jià)格混跡市場(chǎng)，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)PC了如指掌后，IBM陷入困境選擇出售。今天的X86服務(wù)器業(yè)務(wù)就是當(dāng)年P(guān)C的翻版。

所以答案是，聯(lián)想若能通過(guò)自己的運(yùn)營(yíng)能力優(yōu)化成本，這塊業(yè)務(wù)就有正收益。

同時(shí)，聯(lián)想并非只是賣到了入門級(jí)別的服務(wù)器，而是獲得了X86相關(guān)的整條業(yè)務(wù)線，這也算

問(wèn)題四：聯(lián)想有什么顧慮？

聯(lián)想要首先考慮的是三點(diǎn)。最基礎(chǔ)的，是通過(guò)審查。在聯(lián)想收購(gòu)ThinkPad后，聯(lián)想在美國(guó)的業(yè)務(wù)經(jīng)受了多次的審查最終結(jié)束，而現(xiàn)在，在服務(wù)器這個(gè)越來(lái)越接近企業(yè)運(yùn)營(yíng)底層的市場(chǎng)中，一家23億美元的兼并要贏得各個(gè)國(guó)家審查并不是一個(gè)很快能結(jié)束的事來(lái)。

第二個(gè)要顧慮的，是原來(lái)的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)是否會(huì)來(lái)聯(lián)想。

對(duì)此，楊元慶表示，擔(dān)憂比以前小了很多。聯(lián)想用PC上的成功已經(jīng)向我們加入聯(lián)想的IBM的員工證明了我們是一家好公司,他們加入到這，是一個(gè)好的選擇。

第三個(gè)顧慮是是否能贏回客戶。

這個(gè)也分兩個(gè)角度。如果能完全獲取IBM的團(tuán)隊(duì)，業(yè)務(wù)客戶本身有著相當(dāng)?shù)谋ＷC，但如果不行，則可能在整合中有一段時(shí)期的陣痛。HP和DELL都可能因此獲益。

雙方協(xié)議中，IBM的商標(biāo)將給聯(lián)想用五年，而IBM也承諾在相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)間內(nèi)，他們的服務(wù)器訂單都會(huì)優(yōu)先做聯(lián)想的產(chǎn)品。

問(wèn)題五：聯(lián)想買服務(wù)器業(yè)務(wù)目的是什么？

在最開(kāi)始的20年，聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)務(wù)就是PC。到四五年前，聯(lián)想高調(diào)宣傳移動(dòng)互聯(lián)產(chǎn)品，智能手機(jī)和平板成為了聯(lián)想的第二大業(yè)務(wù)。而服務(wù)器為代表的企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)就是聯(lián)想最新的大業(yè)務(wù)。

在2014年，可以預(yù)見(jiàn)到聯(lián)想集團(tuán)這么解釋自己的業(yè)務(wù)，叫企業(yè)級(jí)、PC和移動(dòng)終端市場(chǎng)三駕馬車。

在服務(wù)器市場(chǎng)，收購(gòu)的好處可謂立竿見(jiàn)影。最直接的就是份額。IDC對(duì)這次收購(gòu)的回應(yīng)稱，聯(lián)想買入IBM的X86服務(wù)器業(yè)務(wù)后，成為中國(guó)X86服務(wù)器第一份額的廠商，而全球也從第11到第三。

而聯(lián)想最大的收獲，則是整個(gè)X86服務(wù)器相關(guān)的高端產(chǎn)品，業(yè)務(wù)線條和相關(guān)技術(shù)軟件。這將有助于聯(lián)想在企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)中快速進(jìn)步。

問(wèn)題六：買了X86服務(wù)器的傳聞實(shí)現(xiàn)了，那買黑莓那個(gè)傳聞呢？

“有確切消息我會(huì)告訴你。”楊元慶只是這么說(shuō)到。