240億元現金入主西部數據的紫光股份(000938)，今日起復牌。根據最新的修訂方案顯示，本次“蛇吞象”式收購完成后，預計公司每年將增加約合10.8億元利息支出。另外，西部數據涉及多個知識產權案件，其中一項訴訟涉案金額可能帶來近1億美元損失。
方案顯示，紫光股份子公司全資子公司紫光聯合將以現金收購西部數據15%股權，入主標的公司第一大股東。而本次交易對價約合240億元，將全部采用現金認購，總金額已經超過紫光股份總資產和凈資產的一半。對于這筆巨資，紫光股份表示采取債務融資方式籌集。
根據修訂方案進一步披露，這筆融資成本不菲。如果交易在2016年1月1日前完成，中美匯率保持穩定，且交易雙方之間未發生任何內部交易，按照境外借款融資成本以年化利率4.5%計算，紫光股份每年將增加約合10.8億元利息支出，幾乎是公司2014年利息支出規模的15倍。
作為資金準備，董事會已經同意公司或紫光聯合向銀行機構申請不超過260億元或等值美元貸款用于上述股份認購。另外，紫光股份和清華控股集團簽訂了為期一年的《金融服務協議》，其中， 2015-2016年度將向公司提供綜合授信余額最高不超過3億元。
另一方面，按照紫光股份會計周期調整后計算，西部數據2014公歷年度四個季度公告的未經審計的凈利潤合計15.53億美元。假設凈利潤水平維持不變，2016年西部數據15%股權對應投資收益2.33億美元，約合14.8億元，包括預計的年利息支出成本，2016年投資收益率約為6%。目前方案中并未披露標的公司業績承諾情況。
另外，全球最大的數據存儲解決方案提供商，西部數據擁有業內最大的專利組合之一，在全球范圍內超過7000個有效專利，不過，由于技術更新、競爭加劇等因素影響，公司涉及了多個知識產權訴訟案件。其中，針對德國子公司的一項訴訟，可能會產生總額高達9500萬美元的損失(包括已預提的金額)。
公告顯示，2011年12月22日，德國私人錄制權管理中心向版權仲裁委員會提起了針對西部數據的德國子公司的仲裁程序，要求對2008年1月至2010年12月期間德國子公司在德國出售的或引入德國商業領域的多媒體硬盤、外置硬盤和網絡硬盤征收版權稅。此后向地區高等法院提起訴訟。目前德國子公司在該案件中開展抗辯。西部數據已預提德國版權稅，預提的金額不會對公司造成重大影響。
從行業整合角度，紫光股份對西部數據收購，打造IT服務生態系，產業意義被普遍看好。電子行業分析師表示，雖然投資收益率并不算高，但關鍵還是看后期整合。10月21日，西部數據宣布190億美元現金加股票方式收購閃迪。紫光股份表示，此次收購將使西部數據的存儲產業鏈得到進一步的加強，使西部數據成為一個擁有更廣泛產品和技術，并在非易失性存儲領域尤為專業的全球規模的存 儲解決方案提供商。
安信證券分析師表示，2015年來紫光資本運作不斷，收購網絡設備領導者華三、入股世界級存儲巨頭西部數據，另外攜手世紀互聯、微軟切入云計算運營領域，綜合布局云計算和大存儲產業。
另外，紫光系在國內存儲器領域整合也在提速。同方股份(600100)今日公告，隨著國企改革深化，公司所持有的同方國芯(002049)部分股權將出售給同門清華控股下屬控股子公司紫光集團。由于不構成重大資產重組，同方股份股票將于10月26日復牌。
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