2015年以來，全球創投市場的資本寒冬就開始逐漸顯現。據美國IPO調研機構Renaissance Capital的數據，2016年Q2全球IPO融資規模達到225億美元、同比下滑56%，2016年Q1全球IPO融資規模為96億美元、同比下滑73%，為2009年第二季度以來的最低紀錄。
反映到科技市場，則影響了多數硅谷科技獨角獸們的上市選擇。因為公開市場投資者缺乏對企業長期贏利性以及成長性進行投資的耐性，企業擔心影響其估值過低，大多可能選擇在2017年上市。
中國云計算與大數據企業國雙9月赴美IPO成功
然而，在剛過去的十一假期中，仍然有兩家美國云計算公司完成了IPO，出乎意料地獲得了公開資本市場的認可，兩家公司分別是Nutanix和Coupa。這兩家美國云計算公司在IPO前都選擇了低估值策略，IPO定價都低于20美元，然而卻都在IPO后升到30美元到40美元區間。而就在這兩個IPO之前的一周，一家中國大數據企業“國雙”也完成了在美國的IPO，同樣以股價收高收官。
美國IPO季度活躍程度統計
9月30日，以“超融合”私有云解決方案起家的Nutanix完成了IPO，IPO當日股價從一開始的16美元升至37美元，目前運行在38美元附近，這讓公司估值從之前20億美元翻倍至40億美元。
10月6日，企業采購云服務供應商Coupa完成了IPO，IPO當日股價從18美元升至33美元，目前運行在30美元附近，這讓公司估值從之前的8億美元提升到15億美元左右。9月23日，中國云計算和大數據企業國雙完成了在納斯達克上市，IPO當日報收股價相對于發行價微漲21.15%，屬于成功IPO之列。
Nutanix可以說是“超融合”技術的鼻祖，這是新一代軟硬結合的虛擬化技術。所謂“超融合”就是在一個機柜里集成虛擬服務器、虛擬存儲和虛擬網絡三大私有云基礎設施，這樣就可以簡單線性擴展至更多的機柜，從而讓企業很容易地部署私有云而無需復雜的實施與管理。“超融合”概念自提出以來，受到了廣泛的關注，特別是虛擬化軟件技術鼻祖VMware專門把“超融合”作為軟件定義數據中心的核心技術。
Coupa則是企業采購云服務軟件的提供商，對標公司是被SAP收購的Ariba。作為企業供應鏈管理的重要組件，采購軟件和解決方案是企業ERP重要組成部分，核心功能是幫助優化和管理企業采購的流程。市場調查公司IDC數據顯示，2014年全球采購軟件市場規模為39億美金，而且越來越多的企業傾向于采用在線采購軟件及服務，用于管理復雜的供應商體系和采購流程，2012年5月SAP以43億美元的價格收購了企業采購SaaS軟件服務商Ariba。
Nutanix和Coupa在IPO短短的幾天內，經歷了資本市場從寒冬向初春轉化的第一波小漲潮。據Renaissance Capital三季度美國IPO數據，三季度美國IPO市場欣欣向榮，33個IPO共達61億美元規模，三季度90%的IPO都最終高于定價。此外，三季度美國IPO的回報率也增長了41%，達近年來的最高點。
美國IPO指數顯示近三年來最低點已經過去
值得注意的是，在滾動統計的過去12個月里，美國IPO數量最多的第一大行業是健康醫療，以46個IPO達總規模34億美元IPO收益，而排在第二位科技行業，以23個IPO卻達總規模37億美元IPO收益。當然，如果按融資規模計算的話，金融行業以14個IPO達46億美元IPO收益排第一位。
而根據Renaissance Capital編纂的美國IPO指數來看，2016年初為近三年來的一個最低點，之后就一路反彈至近三年來中等偏上水平。Renaissance Capital強調，2016年三季度將顯現科技行業IPO的反彈之勢，特別是Line的IPO融資高達11億美元規模，是阿里巴巴之后最大的科技企業IPO，這進一步刺激了科技企業IPO的信心。
除了美國的IPO市場開始復蘇外，中國的IPO市場也有復蘇跡象。根據中國股權投資市場專業服務機構投中信息旗下金融數據產品 CVSource 統計，2016年三季度中企IPO活動表現活躍，共計95家中企完成IPO，同比上升187.88%；募資規模1,263.84億元，同比上升456.40%。與去年同期相較，IPO數量與規模均有所上升。而在境外IPO方面，基于云計算和大數據技術的商業智能解決方案提供商國雙也是中國第一家赴美上市的大數據企業。
隨著更多的中企IPO，三季度國內共143家VC/PE機構基金實現退出，合計退出賬面回報408.73億元，環比上漲818.00%，平均退出回報率為1.54倍，環比下降8.17%。同比2015年三季度，IPO賬面退出規模與平均退出回報倍數均有所增長，賬面退出回報同比增長10.46倍，平均退出回報率增長約12%。而受益于中國A股市場的拉動，根據Renaissance Capital統計的第二季度全球IPO平均回報率也達到了40%。
2014-2016年Q3中國VC/PE機構IPO退出賬面回報
從兩周三個云計算企業IPO、其中兩家估值翻番來看，美國資本市場已經出現比較強烈的回暖信號。雖然中國IPO從規模上以金融業為主，但從數量上IT位居第二，也說明整體資本市場開始慢慢走出寒冬。
然而，資本市場開始回暖并不意味著科技企業可以掉以輕心。一方面，前期在資本泡沫時期由VC投資的科技企業估值過高，接下來如何與公開資本市場對接，這是一個重要的考驗；另一方面，正如今年成功美國IPO的云通訊企業Twilio那樣，它打造了一個軟件開發員社區為基礎的健康型業務增長模式，而不是像其它SaaS公司那樣通過營銷來拉動業務。
展望2017年，隨著資本市場開始回暖以及擠泡沫效應顯現，這為科技創業指出了建立穩健商業模式、實現健康業務增長、價值回歸理性的大方向。此外，云計算、大數據等依然資本市場看重的技術方向，也是能與公開資本市場承接的科技領域，但如何能夠通過云計算和大數據為企業帶來真正的價值，這是創業者必須要認真思考的。
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