據國外媒體報道，野村控股公司分析師里克·薛倫（Rick Sherlund）稱，微軟有可能將實施一項巨額股票回購計劃。在他看來，微軟已經到了一個可能效仿蘋果花費部分現金儲備回購股票的地步。
極端情況下，微軟有可能會回購超過一半的股票。不過薛倫認為這發生的可能性不大。
該公司或啟動巨額股票回購計劃的原因是：董事會已經解決了一些大問題，在它重組過后，公司或許更能接受該項計劃。他們選擇了讓薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）接替史蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）出任新任CEO，任命約翰·湯普森（John Thompson）為董事長，替代比爾·蓋茨（Bill Gates），并引入了一些其他的新董事會成員。
此外，該公司近期動作連連：發力云計算市場，斥巨資買下諾基亞的移動設備業務，實施公司史上規模最大的一次裁員。
“董事會重組過后，微軟可能會更加積極地討論現金使用問題。”薛倫說，“隨著其它問題的解決，我們認為優化股東價值將會成為他們優先討論的問題。”
他在投資報告中寫道，鮑爾默和蓋茨主張“囤積現金，以備不時之需。”而現在，鑒于鮑爾默不再是董事會成員，激進投資者、對沖基金ValueAct Capital Management加入董事會，“我們認為情況可能會發生改變。”
盡管不再是微軟董事，但鮑爾默仍然是微軟最大的個人股東。他近日在Twitter上表示，他并不認為回購股票是目前公司現金儲備的最佳使用方式。
不過，要是董事會想要作出改變，微軟會回購多少股票呢？薛倫稱，微軟有能力借債近1500億美元，遣返海外的現金，從而得到超過2000億美元來進行回購——該數字可讓該公司回購超過一半的流通股票。
但薛倫認為這種情況不大可能會發生。一方面，蓋茨仍擔任董事，很可能會反對那樣的計劃。實際上，固定收益市場可能也無法消化那么多的債券。畢竟，1500億美元的債券發行規模會達到微軟2014年規模最大的一次債券發行（170億美元）的8倍多。
相反，野村公司預計，回購規模會比較小，估計在5%至10%之間，但還是能夠提升股東價值。另外，微軟有定期每年回購80億美元左右的股票。如通過債券發行融資320億美元，不動用現有的現金，微軟可回購8%的股票。
320億美元的回購比蘋果今年早些時候的回購計劃規模要小得多。蘋果今年將回購規模加大到900億美元，去年宣布的計劃則是600億美元。
在投資報告中，野村將微軟股票的目標股價從每股50美元上調至56美元，重申其“買入”評級。
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